Rendimiento Efectivo

¿Cuál es el rendimiento efectivo?

El rendimiento efectivo es el rendimiento de un bono cuyos pagos de intereses (o cupones) se reinvierten a la misma tasa por parte del tenedor del bono. El rendimiento efectivo es el rendimiento total que recibe un inversor, en contraste con el rendimiento nominal,. que es la tasa de interés establecida del cupón del bono. El rendimiento efectivo tiene en cuenta el poder de capitalización de los rendimientos de la inversión, mientras que el rendimiento nominal no lo hace.

Comprender el rendimiento efectivo

El rendimiento efectivo es una medida de la tasa de cupón, que es la tasa de interés establecida en un bono y expresada como un porcentaje del valor nominal. Los pagos de cupones de un bono generalmente los paga semestralmente el emisor al inversionista del bono. Esto significa que el inversionista

recibir dos pagos de cupones por año. El rendimiento efectivo se calcula dividiendo los pagos de cupones por el valor de mercado actual del bono.

El rendimiento efectivo es una forma en que los tenedores de bonos pueden medir sus rendimientos en

cautiverio. También está el rendimiento actual, que representa el rendimiento anual de un bono.

rendimiento basado en sus pagos anuales de cupones y el precio actual, a diferencia del valor nominal.

Aunque similar, el rendimiento actual no supone la reinversión de cupones, como sí lo hace el rendimiento efectivo.

El inconveniente de utilizar el rendimiento efectivo es que supone que los pagos de cupones se pueden reinvertir en otro vehículo que pague la misma tasa de interés. Esto también significa que asume que los bonos se venden a la par. Esto no siempre es posible, considerando el hecho de que las tasas de interés cambian periódicamente, bajando y subiendo debido a ciertos factores en la economía.

Rendimiento efectivo frente a rendimiento hasta el vencimiento (YTM)

El rendimiento al vencimiento (YTM) es la tasa de rendimiento obtenida de un bono que se mantiene hasta el vencimiento. Para comparar el rendimiento efectivo con el rendimiento al vencimiento ( YTM), convierta el YTM en un rendimiento anual efectivo. Si el YTM es mayor que el rendimiento efectivo del bono, entonces el bono se negocia con un descuento a la par. Por otro lado, si el YTM es menor que el rendimiento efectivo, el bono se vende con una prima.

YTM es lo que se llama rendimiento equivalente de bonos (BEY). Los inversores pueden encontrar un rendimiento anual más preciso una vez que conocen el BEY de un bono si tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo en el cálculo. Esto se conoce como rendimiento anual efectivo (EAY).

Ejemplo de rendimiento efectivo

Si un inversionista tiene un bono con un valor nominal de $1,000 y un cupón del 5% pagado semestralmente en marzo y septiembre, recibirá (5%/2) x $1,000 = $25 dos veces al año para un total de $50 en pagos de cupón .

Sin embargo, el rendimiento efectivo es una medida del rendimiento de un bono, suponiendo que se reinvierten los pagos de cupón. Si los pagos se reinvierten, entonces su rendimiento efectivo será mayor que el rendimiento actual o el rendimiento nominal, por efecto de la capitalización. Reinvertir el cupón producirá un mayor rendimiento porque se ganan intereses sobre los pagos de intereses. El inversionista en el ejemplo anterior recibirá un poco más de $50 al año utilizando la evaluación de rendimiento efectivo. La fórmula para calcular el rendimiento efectivo es la siguiente:

yo = [1 + (r/n)]ⁿ – 1

Dónde:

i = rendimiento efectivo
r = tasa nominal
n = número de pagos por año

Siguiendo nuestro ejemplo inicial presentado anteriormente, el rendimiento efectivo del inversor sobre su bono con cupón del 5% será:

yo = [1 + (0.05/2)]² – 1

-yo = 1.025²-1

i = 0.0506, o 5.06%

Tenga en cuenta que dado que el bono paga intereses semestralmente, los pagos se realizarán dos veces al tenedor del bono por año; por lo tanto, el número de pagos por año es dos.

Del cálculo anterior, el rendimiento efectivo del 5,06 % es claramente más alto que la tasa del cupón del 5 %, ya que se tiene en cuenta la capitalización.

Para entender esto de otra manera, analicemos los detalles del pago del cupón. En marzo, el inversionista recibe 2.5% x $1,000 = $25. En septiembre, debido al interés compuesto, recibirá (2,5% x $1000) + (2,5% x $25) = 2,5% x $1025 = $25,625. Esto se traduce en un pago anual de $25 en marzo + $25,625 en septiembre = $50,625. La tasa de interés real es, por lo tanto, $50.625/$1,000 = 5.06%.

Reflejos

Negociación de bonos con un rendimiento efectivo superior al rendimiento al vencimiento venta con prima. Si el rendimiento efectivo es menor que el rendimiento al vencimiento, el bono se negocia con descuento.
Para comparar el rendimiento efectivo de un bono y su rendimiento al vencimiento, el rendimiento efectivo debe convertirse en un rendimiento anual efectivo.
El rendimiento efectivo asume que los pagos de cupones se reinvierten. Los cupones reinvertidos significan que el rendimiento efectivo de un bono es mayor que el rendimiento nominal (cupón declarado).
El rendimiento efectivo se calcula como los pagos de cupón del bono divididos por el valor de mercado actual del bono