Anlık Geçmiş Önyargısı
Anında Geçmiş Önyargısı Nedir?
hedge fonunun görünen performansını gereksiz yere şişirebileceği bir olgudur .
Bu yanlışlık, riskten korunma fonu yöneticilerinin sonuçlarını kamuoyuna ne zaman ve ne zaman rapor edeceklerini seçebilmelerinden kaynaklanmaktadır. Bu nedenle yöneticiler, olumlu sonuçların bir sicilini oluşturana kadar performanslarını raporlamayı genellikle ertelerler. Bunu yaparken, kötü performans gösterdikleri yılları etkili bir şekilde gizlerler.
riskten korunma fonu performans istatistiklerinin doğruluğunu daha da zayıflatan, hayatta kalma yanlılığı ile ilgili kapalı bir kavramdır .
Anlık Geçmiş Önyargısını Anlama
Anlık geçmiş yanlılığı, hedge fon endüstrisinin hafifçe düzenlenmiş doğası nedeniyle, özellikle hedge fonları arasında yaygındır. Yatırımcılar teorik olarak Lipper Hedge Fund Database gibi veri tabanlarında riskten korunma fonu performans istatistiklerini araştırabilse de, bu verilerin güvenilirliği kesin olarak kabul edilemez. Bunun nedeni, bu tür veritabanlarında yayınlanan performans rakamlarının, genellikle oluştuktan aylar hatta yıllar sonra sunulması ve bu nedenle, yatırım sonuçları olumlu olmadıkça, hedge fon yöneticisine yayını geciktirme veya iptal etme yeteneği vermesidir.
Ek bir fenomen olan hayatta kalma yanlılığı, hedge fon performans istatistiklerinin güvenilirliğini daha da zayıflatmaktadır. Bu önyargıya göre, veri tabanları, başarısız olan ve dolayısıyla veri tabanından kaybolan yatırım fonlarını hesaba katmadıkları için yatırım performansını abartma eğilimindedir. Benzer şekilde, göstergeler ve hisse senedi endeksleri de iflas eden ve dolayısıyla endekse dahil olmayan şirketlerle ilgili olumsuz getiriyi göz ardı ederek şişirilmiş sonuçlar verebilir .
Uygulamada, anlık geçmiş yanlılığı ve hayatta kalma yanlılığı genellikle birlikte çalışır. Örneğin, bir riskten korunma fonu yöneticisi, 5 milyon dolarlık yeni bir kısa vadeli fon başlatmak yerine, farklı holdingler veya seçim stratejileri olan iki adet 2,5 milyon dolarlık uzun kısa fon başlatabilir. Yönetici daha sonra iki veya üç yıl bekleyebilir ve yalnızca en başarılı fonun sonuçlarını yayınlayabilir.
Anlık Tarih Önyargısının Gerçek Dünya Örneği
Uygulamada, anlık geçmiş yanlılığı fonları ve yöneticilerini biraz farklı şekillerde etkiler. Fonlar, geçmiş yılların performansının yayınlanmasını olumlu bir sicile ulaşılana kadar geciktirerek, yeni yatırımcılardan daha fazla sermaye çekecek şekilde konumlanabilirler. Bununla birlikte, nihayetinde, yayınlanma zamanlaması ertelenmiş olsa bile, geçmiş sonuçların açıklanması gerekir.
Ancak hedge fon yöneticileri için getirileri seçici olarak şişirmek için daha da büyük fırsatlar var. Ne de olsa, bir yöneticinin, bir fonun sonuçlarını tamamen yayınlayıp yayınlamamayı seçme seçeneği vardır, bu da potansiyel olarak başarısız bir fonun performansını sonsuza dek gizler. Bu, bir fon yöneticisi için açıkça bir avantajdır ve yalnızca kazanan fonları göstererek orta halli bir yöneticiyi bir süper yıldıza dönüştürmek için kullanılabilir.
Bu sapkın teşvikle mücadeleye yardımcı olmak için, hedge fonu veritabanları, hedge fon yöneticilerinin sonuçlarını ne ölçüde doldurabileceklerini sınırlamaya başladı - ve bazıları dolguyu tamamen yasakladı. Ancak bu girişimlere rağmen, anlık geçmiş ve hayatta kalma önyargıları, hedge fon endüstrisinin performans istatistiklerini etkilemeye devam ediyor.
Öne Çıkanlar
Anlık geçmiş yanlılığı ve hayatta kalma yanlılığı bazen performans ölçümlerinin güvenilirliğini daha da zayıflatmak için etkileşime girer.
Özellikle riskten korunma fonu endüstrisinde yaygındır ve hayatta kalma yanlılığı ile ilgili bir kavramdır.
Anlık geçmiş yanlılığı, şişirilmiş performans istatistiklerine yol açan bir olgudur.
