Ters Yayılma
Ters Yayılma Nedir?
Tersine çevrilmiş bir spread, bir tür verim spreadidir. Genel olarak, getiri farkı, genellikle farklı kredi niteliklerine sahip ancak benzer vadelere sahip iki farklı yatırımın kote edilen getiri oranları arasındaki farkı ifade eder.
Tersine çevrilmiş bir spread, daha uzun vadeli bir finansal araç ile daha kısa vadeli bir araç arasındaki getiri farkı negatif olduğunda ortaya çıkar. Başka bir deyişle, daha kısa vadeli bir araç, uzun vadeli bir araçtan daha yüksek bir getiri oranı (RoR) sağladığında, buna ters çevrilmiş bir spread denir. Tersine çevrilmiş bir spread,. uzun vadeli enstrümanın kısa vadeli enstrümandan çıkarılmasıyla hesaplanır.
Tersine Çevrilmiş Spreadleri Anlama
Tersine çevrilmiş bir spread, uzun vadeli enstrümanların zamanı telafi etmek için daha yüksek getiri sağladığı daha tipik piyasa koşullarıyla karşılaştırılabilir.
Uzun vadeli finansal araçların getirisi genellikle kısa vadeli olanlardan daha yüksek olma eğilimindedir. Örneğin, 10 yıllık ABD Hazine bonoları, iki yıllık tahvillerden daha yüksek getiri sağlar. Ancak bunun tersi olduğunda ortaya çıkan durumlar vardır: Kısa vadeli enstrümanların getirisi uzun vadeli enstrümanlardan daha yüksektir. Örneğin, iki yıllık ABD Hazine bonoları 10 yıllık ABD Hazine bonolarından daha fazla getiri sağlıyorsa, bu tersine çevrilmiş bir spread olarak bilinir.
Yatırımcılar için, kısa vadeli enstrümanların daha düşük getiriye sahip olduğunu varsaymak güvenlidir, ancak yatırımcılar, paraları daha uzun bir süre bağlıyken daha yüksek getiri bekler. Daha yüksek bir getiri, kaynaklarını uzun bir süre için taahhüt etmeye istekli olan bir yatırımcının getirisi olarak düşünülebilir. Bu nedenle, tersine çevrilmiş spreadler istenmeyen olarak kabul edilir.
ABD Hazine bonolarının getirileri, genellikle izlenmesi ve karşılaştırılması en belirgin ve en kolay olanıdır. Yatırımcılar , bir ay, altı ay veya bir yıl vadeli olanlar gibi vade aralığının daha kısa ucundaki tahvillerin getirilerini, 10 yıllık tahviller gibi daha uzun vadeli olanlarla karşılaştırmaya karar verebilirler. .
finansal araç arasındaki farkı belirlemek için , kısa vadeli getiriden uzun vadeli getiriyi çıkarın. Araçlar arasındaki getiri farkını belirledikten sonra (basit çıkarma kullanarak), bunun ters bir yayılmayla sonuçlanıp sonuçlanmadığını belirleyebilirsiniz.
Özel Hususlar
Tersine çevrilmiş bir yayılma, bir durgunluk için kırmızı bayrak olabilir; özellikle yatırımcılar ve ekonomistler, kısa vadeli ve uzun vadeli ABD Hazine tahvilleri ve/veya tahvilleri arasındaki ters çevrilmiş spreadlere özellikle dikkat ediyor .
Tersine çevrilmiş spreadler genellikle yatırımcının kısa vadeli görünüme olan güveninin düştüğünü gösterir. Aslında , 1950 yılından bu yana Amerika Birleşik Devletleri'ndeki her büyük durgunluk, piyasanın tersine çevrilmiş spreadler yaşamasından sonra geldi .
Yatırımcılar, daha uzun vadeli enstrümanların beklentisiyle daha rahat hissedebilirler ve genellikle kısa vadeli menkul kıymetlere yatırım yapmak konusunda daha az endişelidirler. Sonuç olarak, ihraççılar yatırımcıları cezbetmenin ve onları endişe duygularının üstesinden gelmeye motive etmenin bir yolu olarak daha yüksek bir getiri sunmalıdır. Aksi takdirde, birçok yatırımcı bunun yerine daha uzun vadeli tahvilleri tercih ederdi.
Ters Yayılma Örneği
Diyelim ki bir yatırımcının getirisi %5 olan üç yıllık devlet tahvili ve %3 getirisi olan 30 yıllık devlet tahvili var; iki verim arasındaki fark, %2 oranında tersine çevrilir (%3 verim, %5 verimden çıkarılarak hesaplanır).
Tersine bir yayılmaya neden olabilecek birçok faktör vardır.
arz ve talebindeki değişiklikleri ve o zamanki genel ekonomik koşulları içerebilir.
Öne Çıkanlar
Bu spread, kısa vadeli getiriden uzun vadeli getiri çıkarılarak hesaplanır.
Kısa vadeli bir finansal aracın getirisi, uzun vadeli bir finansal aracın getirisinden daha yüksek olduğunda, ters çevrilmiş bir spread oluşur.
Yatırımcılar, paralarını daha uzun süre içeride tutmaları gerektiğinden, daha uzun vadeli enstrümanların daha fazla ödeme yapmasını bekler.
ABD Hazine bonolarında uzun vadeden daha yüksek olan kısa vadeli getiriler, genellikle bir durgunluğun yaklaştığını gösteriyor.
Kısa vadeli getiriler daha yüksek olduğunda, yatırımcıların güvenini kaybettiğini gösterir.
