反向传播

什么是倒挂点差？

反向价差是收益价差的一种。一般来说，收益率差是指两种不同投资的报价回报率之间的差异，通常具有不同的信用质量但期限相似。

当长期金融工具和短期工具之间的收益率差为负时，就会出现反向利差。换句话说，当短期工具产生比长期工具更高的回报率(RoR) 时，它被称为反向利差。反向价差是通过从短期工具中减去长期工具来计算的。

反向价差可以与更典型的市场条件形成对比，在这些条件下，长期工具会产生更高的回报以弥补时间。

长期金融工具的收益率通常高于短期金融工具。例如，10 年期美国国债的收益率高于两年期债券。但是当相反的情况发生时，也会出现一些情况：短期工具的收益率高于长期工具。例如，如果两年期美国国债收益率超过 10 年期美国国债，则称为倒挂利差。

对于投资者来说，可以安全地假设短期工具的收益率较低，但当他们的资金被长期捆绑时，投资者期望更高的收益率。更高的收益率可以被认为是投资者愿意在较长时间内投入资源的回报。出于这个原因，反向价差被认为是不可取的。

美国国库券的收益率通常是最明显且最容易跟踪和比较的。投资者可能会决定将期限较短的票据（例如 1 个月、6 个月或 1 年期限的票据）与期限较长的票据（例如 10 年期债券）的收益率进行对比.

要确定两种不同金融工具之间的利差，请从短期收益率中减去长期收益率。一旦您确定了工具之间的收益率差（使用简单的减法），您就可以确定它是否会导致反向差价。

价差可能是衰退的危险信号；特别是，投资者和经济学家特别关注短期和长期美国国库券和/或债券之间的反向利差。

反向价差通常表明投资者对短期前景的信心正在下降。事实上，自 1950 年以来美国的每一次重大衰退都是在市场经历了反向价差之后发生的。

投资者可能对长期工具的前景感到更自在，并且通常不太急于投资于短期证券。因此，发行人必须提供更高的收益率来吸引投资者并激励他们克服恐惧感。否则，许多投资者只会选择购买长期债券。

假设投资者持有收益率为 5% 的 3 年期政府债券和收益率为 3% 的 30 年期政府债券；两种收益率之间的价差将反转 2%（通过从 5% 收益率中减去 3% 收益率计算得出）。

有许多因素会导致反向传播。

并且可以包括每种工具的供需变化以及当时的总体经济状况。

＃＃强调