Propagación invertida
¿Qué es un diferencial invertido?
Un diferencial invertido es un tipo de margen de rendimiento. En general, un diferencial de rendimiento se refiere a la diferencia entre las tasas de rendimiento cotizadas en dos inversiones diferentes, generalmente de diferentes calidades crediticias pero con vencimientos similares.
Un diferencial invertido ocurre cuando la diferencia de rendimiento entre un instrumento financiero a más largo plazo y un instrumento a más corto plazo es negativa. En otras palabras, cuando un instrumento a más corto plazo produce una tasa de rendimiento (RoR) más alta que un instrumento a más largo plazo, se lo denomina diferencial invertido. Un diferencial invertido se calcula restando el instrumento a más largo plazo del instrumento a más corto plazo.
Comprender los diferenciales invertidos
Un diferencial invertido se puede contrastar con las condiciones de mercado más tÃpicas, donde los instrumentos a más largo plazo generan mayores rendimientos para compensar el tiempo.
El rendimiento de los instrumentos financieros a largo plazo generalmente tiende a ser más alto que los de corto plazo. Por ejemplo, los bonos del Tesoro de EE. UU . a 10 años rinden más que los bonos a dos años. Pero hay situaciones que surgen cuando ocurre lo contrario: el rendimiento de los instrumentos a corto plazo es mayor que los de largo plazo. Por ejemplo, si los bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años rinden más que los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años, se conoce como diferencial invertido.
Para los inversores, es seguro asumir que los instrumentos a más corto plazo tienen un rendimiento más bajo, pero los inversores esperan un rendimiento más alto cuando su dinero está inmovilizado durante un perÃodo de tiempo más largo. Un mayor rendimiento podrÃa concebirse como la recompensa para un inversor que está dispuesto a comprometer sus recursos durante un perÃodo de tiempo prolongado. Por esta razón, los diferenciales invertidos se consideran indeseables.
Los rendimientos de las notas del Tesoro de EE. UU. suelen ser los más obvios, y los más fáciles, de rastrear y comparar. Los inversores pueden decidir contrastar los rendimientos de los pagarés en el extremo más corto del espectro de vencimiento,. como aquellos con plazos de un mes, seis meses o un año, con aquellos con plazos de mayor duración, como los bonos a 10 años. .
Para determinar el diferencial entre dos instrumentos financieros diferentes,. reste el rendimiento a largo plazo del rendimiento a corto plazo. Una vez que haya determinado el diferencial de rendimiento entre los instrumentos (usando una simple resta), puede identificar si resulta en un diferencial invertido.
Consideraciones Especiales
Un diferencial invertido puede ser una señal de alerta de una recesión; en particular, los inversionistas y los economistas prestan especial atención a los diferenciales invertidos entre las notas y/o bonos del Tesoro de EE. UU. a corto y largo plazo .
Los diferenciales invertidos generalmente indican que la confianza de los inversores en las perspectivas a corto plazo está cayendo. De hecho, todas las recesiones importantes en los Estados Unidos desde el año 1950 se produjeron después de que el mercado experimentara diferenciales invertidos .
valores a corto plazo . Como resultado, los emisores deben ofrecer un mayor rendimiento como una forma de atraer inversores y motivarlos a superar sus sentimientos de temor. De lo contrario, muchos inversores simplemente optarÃan por bonos a más largo plazo.
Ejemplo de un diferencial invertido
Supongamos que un inversor tiene un bono del gobierno a tres años con un rendimiento del 5% y un bono del gobierno a 30 años con un rendimiento del 3%; el diferencial entre los dos rendimientos se invertirÃa en un 2 % (calculado restando el rendimiento del 3 % del rendimiento del 5 %).
Hay muchos factores que pueden causar una propagación invertida.
y puede incluir cambios en la oferta y demanda de cada instrumento y las condiciones económicas generales del momento.
Reflejos
Este diferencial se calcula restando el rendimiento a largo plazo del rendimiento a corto plazo.
Se produce un diferencial invertido cuando el rendimiento de un instrumento financiero a corto plazo es mayor que el de uno a largo plazo.
Los inversionistas esperan que los instrumentos a más largo plazo paguen más porque están obligados a mantener su dinero por un perÃodo de tiempo más largo.
Los rendimientos a corto plazo que son mayores que a largo plazo en los bonos del Tesoro de EE. UU. a menudo indican que se avecina una recesión.
Cuando los rendimientos a corto plazo son mayores, indica que los inversores están perdiendo la confianza.
