Hamparan Terbalik

Apakah Habaran Terbalik?

Spread terbalik ialah sejenis spread hasil. Secara umum, tebaran hasil merujuk ialah perbezaan antara kadar pulangan yang disebut atas dua pelaburan berbeza, biasanya kualiti kredit yang berbeza tetapi tempoh matang yang serupa.

Spread terbalik berlaku apabila perbezaan hasil antara instrumen kewangan jangka panjang dan instrumen jangka pendek adalah negatif. Dalam erti kata lain, apabila instrumen jangka pendek menghasilkan kadar pulangan (RoR) yang lebih tinggi daripada instrumen jangka panjang, ia dirujuk sebagai sebaran terbalik. Hamparan terbalik dikira dengan menolak instrumen jangka panjang daripada instrumen jangka pendek.

Memahami Hamparan Songsang

Spread terbalik boleh dibezakan dengan keadaan pasaran yang lebih tipikal, di mana instrumen jangka panjang menghasilkan pulangan yang lebih tinggi untuk mengimbangi masa.

Hasil bagi instrumen kewangan jangka panjang secara amnya cenderung lebih tinggi daripada instrumen jangka pendek. Sebagai contoh, bon reasury AS 10 tahun T menghasilkan pulangan yang lebih tinggi daripada bon dua tahun. Tetapi terdapat situasi yang timbul apabila sebaliknya berlaku: Hasil pada instrumen jangka pendek adalah lebih tinggi daripada instrumen jangka panjang. Sebagai contoh, jika bon Perbendaharaan AS dua tahun menghasilkan lebih daripada bon Perbendaharaan AS 10 tahun, ia dikenali sebagai sebaran terbalik.

Bagi pelabur, adalah selamat untuk mengandaikan bahawa instrumen jangka pendek mempunyai hasil yang lebih rendah, tetapi pelabur menjangkakan hasil yang lebih tinggi apabila wang mereka diikat untuk tempoh masa yang lebih lama. Hasil yang lebih tinggi boleh difikirkan sebagai ganjaran bagi pelabur yang sanggup memberikan sumber mereka untuk jangka masa yang panjang. Atas sebab ini, sebaran terbalik dianggap tidak diingini.

Hasil nota Perbendaharaan AS selalunya paling jelas—dan paling mudah—untuk dijejaki dan dibandingkan. Pelabur mungkin membuat keputusan untuk membezakan hasil nota pada hujung spektrum kematangan yang lebih pendek,. seperti yang mempunyai tempoh satu bulan, enam bulan atau satu tahun, berbanding yang mempunyai tempoh yang lebih lama, seperti bon 10 tahun .

Untuk menentukan sebaran antara dua instrumen kewangan yang berbeza,. tolak hasil jangka panjang daripada yang jangka pendek. Sebaik sahaja anda telah menentukan sebaran hasil antara instrumen (menggunakan penolakan mudah), anda boleh mengenal pasti sama ada ia menghasilkan sebaran terbalik.

Pertimbangan Khas

Hamparan terbalik boleh menjadi bendera merah untuk kemelesetan; khususnya, pelabur dan ahli ekonomi memberi perhatian khusus kepada sebaran terbalik antara nota dan/atau bon Perbendaharaan AS jangka pendek dan jangka panjang .

Spread terbalik secara amnya menunjukkan bahawa keyakinan pelabur terhadap prospek jangka pendek semakin menurun .

Pelabur mungkin berasa lebih selesa dengan prospek instrumen jangka panjang dan biasanya kurang bimbang untuk melabur dalam sekuriti jangka pendek. Akibatnya, penerbit mesti menawarkan hasil yang lebih tinggi sebagai cara untuk menarik pelabur dan mendorong mereka untuk mengatasi perasaan gementar mereka. Jika tidak, ramai pelabur sebaliknya hanya memilih untuk menggunakan bon jangka panjang.

Contoh Hamparan Terbalik

Katakan pelabur mempunyai bon kerajaan tiga tahun menghasilkan 5% dan bon kerajaan 30 tahun menghasilkan 3%; taburan antara kedua-dua hasil akan disongsangkan sebanyak 2% (dikira dengan menolak hasil 3% daripada hasil 5%).

Terdapat banyak faktor yang boleh menyebabkan sebaran terbalik.

dan boleh merangkumi perubahan dalam penawaran dan permintaan setiap instrumen dan keadaan ekonomi am pada masa itu.

Sorotan

• Spread ini dikira dengan menolak hasil jangka panjang daripada hasil jangka pendek.

• Tebaran terbalik berlaku apabila hasil pada instrumen kewangan jangka pendek adalah lebih besar daripada hasil jangka panjang.

• Pelabur menjangkakan instrumen jangka panjang akan membayar lebih kerana mereka dikehendaki menyimpan wang mereka untuk tempoh masa yang lebih lama.

• Hasil jangka pendek yang lebih besar daripada jangka panjang pada bon Perbendaharaan AS selalunya menunjukkan kemelesetan yang semakin hampir.

• Apabila hasil jangka pendek lebih besar, ia menunjukkan bahawa pelabur hilang keyakinan.