Umgekehrter Spread
Was ist ein invertierter Spread?
Ein invertierter Spread ist eine Art Renditespread. Im Allgemeinen bezieht sich ein Renditespread auf die Differenz zwischen den notierten Renditen zweier verschiedener Anlagen, die normalerweise unterschiedliche Kreditqualitäten, aber ähnliche Laufzeiten aufweisen.
Ein invertierter Spread tritt auf, wenn die Renditedifferenz zwischen einem längerfristigen Finanzinstrument und einem kürzerfristigen Instrument negativ ist. Mit anderen Worten, wenn ein Instrument mit kürzerer Laufzeit eine höhere Rendite (RoR) abwirft als ein Instrument mit längerer Laufzeit, spricht man von einem invertierten Spread. Ein invertierter Spread wird berechnet, indem das längerfristige Instrument von dem kürzerfristigen Instrument subtrahiert wird.
Invertierte Spreads verstehen
Ein umgekehrter Spread kann eher typischen Marktbedingungen gegenübergestellt werden, bei denen längerfristige Instrumente höhere Renditen erzielen, um die Zeit auszugleichen.
Die Rendite von langfristigen Finanzinstrumenten ist im Allgemeinen tendenziell höher als die von kurzfristigen. Beispielsweise erzielen 10-jährige US- Staatsanleihen eine höhere Rendite als zweijährige Anleihen. Aber es gibt Situationen, in denen das Gegenteil eintritt: Die Rendite kurzfristiger Instrumente ist höher als die langfristiger. Wenn beispielsweise zweijährige US-Staatsanleihen mehr abwerfen als zehnjährige US-Staatsanleihen, spricht man von einem invertierten Spread.
Anleger können davon ausgehen, dass kurzfristigere Instrumente eine geringere Rendite aufweisen, Anleger erwarten jedoch eine höhere Rendite, wenn ihr Geld länger gebunden ist. Eine höhere Rendite könnte als Auszahlung für einen Anleger angesehen werden, der bereit ist, seine Ressourcen über einen längeren Zeitraum zu binden. Aus diesem Grund werden invertierte Spreads als unerwünscht angesehen.
Die Renditen von US-Staatsanleihen sind oft am offensichtlichsten – und am einfachsten – zu verfolgen und zu vergleichen. Anleger könnten sich dafür entscheiden, die Renditen von Schuldverschreibungen am kürzeren Ende des Laufzeitspektrums,. z. B. solche mit einmonatiger, sechsmonatiger oder einjähriger Laufzeit, denen mit längeren Laufzeiten wie z. B. 10-jährigen Anleihen gegenüberzustellen .
Um den Spread zwischen zwei verschiedenen Finanzinstrumenten zu ermitteln,. subtrahieren Sie die langfristige Rendite von der kurzfristigen. Sobald Sie die Renditespanne zwischen den Instrumenten bestimmt haben (durch einfache Subtraktion), können Sie feststellen, ob dies zu einer umgekehrten Spanne führt.
Besondere Überlegungen
Ein umgekehrter Spread kann ein Warnsignal für eine Rezession sein; Insbesondere legen Investoren und Ökonomen besonderes Augenmerk auf umgekehrte Spreads zwischen kurz- und langfristigen US-Staatsanleihen und/oder -Anleihen.
Invertierte Spreads weisen im Allgemeinen darauf hin, dass das Vertrauen der Anleger in die kurzfristigen Aussichten sinkt.Tatsächlich ist jede größere Rezession in den Vereinigten Staaten seit dem Jahr 1950 aufgetreten, nachdem der Markt invertierte Spreads erlebt hat .
Anleger fühlen sich möglicherweise wohler mit der Aussicht auf längerfristige Instrumente und sind normalerweise weniger besorgt, in kurzfristige Wertpapiere zu investieren. Infolgedessen müssen Emittenten eine höhere Rendite bieten, um Anleger anzuziehen und sie zu motivieren, ihre Angstgefühle zu überwinden. Andernfalls würden sich viele Anleger stattdessen einfach für längerfristige Anleihen entscheiden.
Beispiel für einen invertierten Spread
Angenommen, ein Investor hat eine dreijährige Staatsanleihe mit einer Rendite von 5 % und eine 30-jährige Staatsanleihe mit einer Rendite von 3 %; der Spread zwischen den beiden Renditen würde um 2 % umgekehrt (berechnet durch Subtraktion der 3 %-Rendite von der 5 %-Rendite).
Es gibt viele Faktoren, die einen invertierten Spread verursachen können.
und können Änderungen bei Angebot und Nachfrage jedes Instruments und der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen zu diesem Zeitpunkt beinhalten.
Höhepunkte
Dieser Spread wird berechnet, indem die langfristige Rendite von der kurzfristigen Rendite abgezogen wird.
Ein invertierter Spread liegt vor, wenn die Rendite eines kurzfristigen Finanzinstruments höher ist als die eines langfristigen.
Anleger erwarten, dass längerfristige Instrumente mehr auszahlen, weil sie ihr Geld länger halten müssen.
Kurzfristige Renditen, die höher sind als die langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen, weisen oft auf eine drohende Rezession hin.
Wenn die kurzfristigen Renditen höher sind, deutet dies darauf hin, dass die Anleger das Vertrauen verlieren.
