Odwrócony spread

Co to jest odwrócony spread?

Spread odwrócony to rodzaj spreadu dochodowego. Ogólnie rzecz biorąc, spread dochodowy odnosi się do różnicy między notowanymi stopami zwrotu z dwóch różnych inwestycji, zwykle o różnej jakości kredytowej, ale podobnych terminach zapadalności.

Odwrócony spread występuje, gdy różnica rentowności między długoterminowym instrumentem finansowym a instrumentem krótkoterminowym jest ujemna. Innymi słowy, gdy instrument krótkoterminowy daje wyższą stopę zwrotu (RoR) niż instrument długoterminowy, określa się go jako odwrócony spread. Odwrócony spread oblicza się poprzez odjęcie instrumentu długoterminowego od instrumentu krótkoterminowego.

Zrozumienie odwróconych spreadów

Odwrócony spread można skontrastować z bardziej typowymi warunkami rynkowymi, gdzie instrumenty długoterminowe przynoszą wyższe zwroty w celu skompensowania czasu.

Rentowność długoterminowych instrumentów finansowych jest zazwyczaj wyższa niż krótkoterminowych. Na przykład 10-letnie obligacje skarbowe USA przynoszą wyższy zwrot niż obligacje dwuletnie. Ale są sytuacje, które pojawiają się, gdy dzieje się odwrotnie: rentowność instrumentów krótkoterminowych jest wyższa niż instrumentów długoterminowych. Na przykład, jeśli dwuletnie amerykańskie obligacje skarbowe przynoszą więcej niż dziesięcioletnie amerykańskie obligacje skarbowe, nazywa się to spreadem odwróconym.

Inwestorzy mogą bezpiecznie założyć, że instrumenty krótkoterminowe mają niższą rentowność, ale inwestorzy oczekują wyższej rentowności, gdy ich pieniądze są zamrożone przez dłuższy czas. Wyższa stopa zwrotu może być postrzegana jako wypłata dla inwestora, który jest gotów zaangażować swoje zasoby na dłuższy czas. Z tego powodu odwrócone spready są uważane za niepożądane.

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych są często najbardziej oczywiste i najłatwiejsze do śledzenia i porównywania. Inwestorzy mogą zdecydować się na porównanie rentowności obligacji na krótszym końcu spektrum zapadalności,. takich jak obligacje jednomiesięczne, sześciomiesięczne lub roczne, z tymi o dłuższych terminach zapadalności, takich jak obligacje 10-letnie .

Aby określić spread między dwoma różnymi instrumentami finansowymi,. odejmij rentowność długoterminową od krótkoterminowej. Po ustaleniu spreadu między instrumentami (za pomocą prostego odejmowania) możesz określić, czy skutkuje to odwróconym spreadem.

Uwagi specjalne

Odwrócony spread może być sygnałem ostrzegawczym dla recesji; w szczególności inwestorzy i ekonomiści zwracają szczególną uwagę na odwrócone spready między krótkoterminowymi i długoterminowymi amerykańskimi obligacjami skarbowymi i/lub obligacjami.

Odwrócone spready ogólnie wskazują, że zaufanie inwestorów do krótkoterminowych perspektyw spada .

papiery krótkoterminowe . W rezultacie emitenci muszą oferować wyższe zyski jako sposób na przyciągnięcie inwestorów i zmotywowanie ich do przezwyciężenia uczucia niepokoju. W przeciwnym razie wielu inwestorów wybrałoby po prostu obligacje długoterminowe.

Przykład odwróconego spreadu

Załóżmy, że inwestor posiada trzyletnią obligację rządową przynoszącą 5% i 30-letnią obligację rządową przynoszącą 3%; rozpiętość między dwoma plonami byłaby odwrócona o 2% (obliczona przez odjęcie plonów 3% od plonów 5%).

Istnieje wiele czynników, które mogą spowodować odwrócony spread.

i może obejmować zmiany w podaży i popycie każdego instrumentu oraz ogólnych warunków ekonomicznych w danym czasie.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Spread ten oblicza się, odejmując rentowność długoterminową od rentowności krótkoterminowej.

• Odwrócony spread występuje, gdy zysk z krótkoterminowego instrumentu finansowego jest większy niż z długoterminowego.

• Inwestorzy oczekują, że instrumenty długoterminowe będą płacić więcej, ponieważ muszą trzymać swoje pieniądze przez dłuższy czas.

• Rentowności krótkoterminowe, które są wyższe niż długoterminowe z amerykańskich obligacji skarbowych, często wskazują na zbliżającą się recesję.

• Gdy krótkoterminowe zyski są większe, oznacza to, że inwestorzy tracą zaufanie.