Hvolft dreifing
Hvað er öfugt dreifi?
Snúið álag er tegund af ávöxtunarkröfu. Almennt vísar ávöxtunarmunur við mismuninn á tilgreindum ávöxtunarkröfum á tveimur mismunandi fjárfestingum, venjulega af mismunandi lánshæfileikum en svipaðum gjalddaga.
Viðsnúið álag á sér stað þegar ávöxtunarmunur á lengri tíma fjármálagerningi og skammtímagerningi er neikvæður. Með öðrum orðum, þegar skemmri tíma gerningur gefur hærri ávöxtun (RoR) en lengri tíma gerningur er vísað til þess sem öfugt álag. Viðsnúið álag er reiknað með því að draga langtímagerninginn frá skammtímagerningnum.
Skilningur á öfugum dreifum
Öfugt álag getur verið andstæða við dæmigerðari markaðsaðstæður, þar sem lengri tíma gerningar skila meiri ávöxtun til að vega upp á móti tíma.
Ávöxtunarkrafa langtíma fjármálagerninga hefur almennt tilhneigingu til að vera hærri en skammtíma. Til dæmis skila 10 ára bandarísk ríkisskuldabréf hærri ávöxtun en tveggja ára skuldabréf. En það eru aðstæður sem koma upp þegar hið gagnstæða gerist: Ávöxtunarkrafan á skammtímagerninga er hærri en langtíma. Til dæmis, ef tveggja ára bandarísk ríkisskuldabréf gefa meira en 10 ára bandarísk ríkisskuldabréf, er það þekkt sem öfugt álag.
Fyrir fjárfesta er óhætt að gera ráð fyrir að skammtímagerningar hafi lægri ávöxtun en fjárfestar búast við hærri ávöxtun þegar fé þeirra er bundið í lengri tíma. Líta má á hærri ávöxtun sem endurgreiðslu fyrir fjárfestir sem er reiðubúinn að skuldbinda auðlindir sínar í langan tíma. Af þessum sökum er öfugt álag talið óæskilegt.
Ávöxtunarkrafa bandarískra ríkisbréfa er oft augljósust - og auðveldast - að fylgjast með og bera saman. Fjárfestar gætu ákveðið að setja saman ávöxtunarkröfu skuldabréfa á styttri enda binditímans,. eins og þeirra sem eru með eins mánaðar, sex mánaða eða eins árs lánstíma, á móti þeim sem eru með lengri líftíma, svo sem 10 ára skuldabréf. .
Til að ákvarða bilið milli tveggja mismunandi fjármálagerninga,. dregurðu langtímaávöxtunina frá þeim skammtímaávöxtun. Þegar þú hefur ákvarðað ávöxtunarbilið milli tækjanna (með því að nota einfaldan frádrátt) geturðu greint hvort það leiði til öfugs verðbils.
Sérstök atriði
Snúið útbreiðslu getur verið rauður fáni fyrir samdrátt; einkum leggja fjárfestar og hagfræðingar sérstakan gaum að hvolfi álagi milli skammtíma- og langtíma ríkisbréfa og/eða skuldabréfa Bandaríkjanna.
Hvolfið álag bendir almennt til þess að tiltrú fjárfesta á skammtímahorfur sé að minnka. Reyndar hefur sérhver meiriháttar samdráttur í Bandaríkjunum síðan árið 1950 komið eftir að markaðurinn varð fyrir öfugu álagi .
fjárfesta í skammtímaverðbréfum . Þar af leiðandi verða útgefendur að bjóða upp á hærri ávöxtun sem leið til að laða að fjárfesta og hvetja þá til að sigrast á ótta sínum. Annars myndu margir fjárfestar í staðinn bara velja að fara með lengri tíma skuldabréf.
Dæmi um öfugt dreifi
Segjum sem svo að fjárfestir sé með þriggja ára ríkisskuldabréf sem gefur 5% og 30 ára ríkisskuldabréf sem gefur 3% ávöxtun; bilinu á milli þessara tveggja ávöxtunarkrafa yrði snúið við um 2% (reiknað með því að draga 3% ávöxtunina frá 5% ávöxtunarkröfunni).
Það eru margir þættir sem geta valdið öfugu útbreiðslu.
og geta falið í sér breytingar á framboði og eftirspurn hvers tækis og almennum efnahagsaðstæðum á hverjum tíma.
Hápunktar
Þetta álag er reiknað með því að draga langtímaávöxtunina frá skammtímaávöxtuninni.
Viðsnúið álag á sér stað þegar ávöxtunarkrafa skammtímafjármálagernings er hærri en langtímaskuldbindingar.
Fjárfestar búast við að langtímagerningar borgi meira vegna þess að þeir þurfa að geyma peningana sína í lengri tíma.
Skammtímaávöxtun sem er hærri en langtímaávöxtun bandarískra ríkisskuldabréfa gefur oft til kynna að samdráttur sé yfirvofandi.
Þegar skammtímaávöxtun er meiri bendir það til þess að fjárfestar séu að tapa trausti.
