Açıklanacak (TBA)

Neler Açıklanacak (TBA)?

Açıklanacak veya tahvil alım satımında TBA, ipoteğe dayalı menkul kıymetler ( MBS ) alım satımlarının ileriye dönük mutabakatını tanımlayan bir terimdir. TBA piyasasında Freddie Mac, Fannie Mae ve Ginnie Mae tarafından doğrudan ihraç edilen menkul kıymet ticareti ve TBA terimi, bir TBA ticaretini gerçekleştirmek için teslim edilecek gerçek ipoteğe dayalı menkul kıymetin ticaretin yapıldığı zamandır. Bu menkul kıymetler, belirlenen ticari uzlaşma tarihinden 48 saat önce ilan edilir.

TBA, bekleyen bir kurumsal duyuruyu veya henüz "belirlenmemiş" (TBD) diğer bilgileri belirtmek için de kullanılabilir.

TBA'yı Anlamak

Bir TBA, belirli bir tarihte bir MBS satın almak veya satmak için bir sözleşme görevi görür, ancak havuz numarası, havuz sayısı veya işleme dahil edilecek kesin tutarla ilgili bilgileri içermez. MBS, ipotek kredileri ile güvence altına alınan veya desteklenen bir tahvildir. Benzer özelliklere sahip krediler bir havuz oluşturmak üzere birlikte gruplandırılır ve bu havuz daha sonra ilgili MBS için teminat olarak kullanılmak üzere satılır.

Faiz ve anapara ödemeleri, ilgili ipoteklerin borçluları tarafından yapılan anapara ve faiz ödemelerine dayalı bir oranda yatırımcılara verilir. Yatırımcılar faiz ödemelerini altı ayda bir yerine aylık olarak alırlar.

MBS-TBA işlemlerinin takas prosedürleri Tahvil Piyasası Birliği tarafından belirlenir.

Bunun nedeni, TBA pazarının MBS havuzlarının nispeten birbirinin yerine geçebileceğini varsaymasıdır. TBA süreci , farklı özelliklere sahip binlerce farklı MBS'yi alıp bir avuç sözleşme ile ticaret yaparak MBS piyasasının genel likiditesini artırır. TBA işlemlerinin alıcıları ve satıcıları şu parametreler üzerinde anlaşırlar: ihraççı, vade, kupon, fiyat, parite ve takas tarihi.

Her tür acente geçiş güvenliğine, her ay için bir ticari uzlaşma tarihi verilir. Ticari karşı tarafların, belirlenen uzlaşma tarihinden 48 saat önce, saat 15.00'e (EST) kadar havuz bilgilerini değiştirmeleri gerekmektedir. İşlemler 1 milyon dolarlık lotlar halinde tahsis edilir.

TBA piyasası, ABD Hazine piyasasından sonra en çok işlem gören ikinci ikincil piyasadır.

Özel Hususlar: TBA Ticari Riskleri

Yatırımın ileriye dönük uzlaşma niteliği nedeniyle, işlemin gerçekleştirilmesi ile fiili uzlaşma arasındaki süre boyunca karşı taraf temerrüt riski mevcuttur. Bu temerrüt biçimiyle ilişkili risk, özellikle oldukça değişken piyasalarda, temerrüde düşmeyen tarafın, temerrüde düşen tarafın niyetleri bilindiği zaman benzer koşullarla bir anlaşma sağlayamayacak olmasıdır. Tüm firmaların teminat yönetimi hizmetlerine anında erişimi olmamasına rağmen, işleme teminat tahsisi yoluyla risk azaltılabilir.

Ocak 2014'te, TBA piyasasında ortalama günlük işlem hacimlerinin 186 milyar doları aştığı sırada, Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA), daha uzun ödeme tarihlerine sahip TBA işlemleri için risklerin azaltılmasına yardımcı olmak için tasarlanmış marj gereksinimleri belirledi. Bu kural sadece belirli kişi veya kurumlar için geçerli olup, kısa vadeli işlemler için gerekli görülmemektedir.

TBA'nın Diğer Kullanımları

"Açıklanacak", tahvil piyasalarını içermeyen diğer durumları ifade edebilir. Bu durumlarda, TBA çoğunlukla TBD ile birbirinin yerine veya "belirlenecek" şekilde kullanılır. Yayınlanması planlanan gelecek bilgiler olduğunda, ancak kesin saat veya tarih ayarlanmadığında, "TBA" olarak görünebilir. Örneğin, bir şirket, yıllık hissedarlar toplantısını, kesinleşene kadar TBA'nın kesin tarihi ve yeri ile bir sonraki yılın İlkbaharında bir gün olarak belirleyebilir.

Benzer şekilde, "TBA", nakliye ve lojistik, bekleyen haber başlıkları veya personel değişiklikleri için henüz belirlenmemiş tarihler veya diğer bilgiler için bir yer tutucu olarak kullanılabilir. Örneğin, bir şirket, müzakereler tamamlandıktan sonra başarılı TBA adayı ile yeni bir yönetici kiralamak isteyebilir.

Sıkça Sorulan Sorular

TBA finansta farklı bir şey mi ifade ediyor?

Tahvil ticareti dünyasında, TBA özellikle belirli ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin alınıp satıldığı ancak menkul kıymetlerin detaylarının daha sonraki bir zamana kadar açıklanmadığı bir durumu tanımlamak için kullanılır. TBA işlemlerinin alıcıları ve satıcıları, ihraççı vadesi,. kupon,. fiyat, parite tutarı ve takas tarihi gibi birkaç gerekli parametre üzerinde anlaşırlar . Ticarete dahil olan belirli menkul kıymetler, uzlaşmadan 48 saat önce duyurulur.

TBA ve TBD arasındaki fark nedir?

MBS pazarının dışında, 'açıklanacak' ve 'belirlenecek' genellikle birbirinin yerine kullanılır ve aynı anlama gelir. Daha teknik olarak, TBA (yani, bekleyen bir duyuru), bir şey zaten belirlendikten sonra gerçekleşmelidir, böylece her zaman bir TBD durumunu takip edecektir. Örneğin, bir şirket bir şirketi satın alıp almamayı düşünebilir ve onu TBD haline getirebilir. Bu karar onaylandıktan sonra statü, hissedarlara resmi olarak duyurulana kadar TBA'ya geçebilir.

MBS işlemleri ne zaman TBA olarak tanımlanır?

Açıklanacak (TBA) ticaret, belirli bir tarihte ipoteğe dayalı menkul kıymetleri (MBS) almak veya satmak için etkin bir sözleşmedir. Havuz numarası, havuz sayısı veya işleme dahil olan kesin tutarla ilgili bilgileri içermez, bu da temeldeki ipoteklerin taraflarca bilinmediği anlamına gelir. Verilerin bu hariç tutulması, MBS havuzlarının aşağı yukarı birbirinin yerine geçebileceğini varsayan TBA piyasasına bağlıdır. Bu değiştirilebilirlik, ticareti ve likiditeyi kolaylaştırmaya yardımcı olur.

##Öne çıkanlar

Doğaları gereği, TBA'lar bazen önemli riskler taşıyabilir.
TBA bazen TBD ile değiştirilebilir olarak kullanılır ("belirlenecek")
TBA, MBS piyasasındaki işlemleri daha iyi kolaylaştırmak ve likidite sağlamak için kullanılır, böylece ipotek kredisi verenlerin başlangıç boru hatlarını korumalarına olanak tanır.
TBA, detayları daha sonra bilinmeyen ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin satışından alınan bir terimdir.
Bir TBA ticareti tüm ayrıntılarını içermez, bu nedenle TBA işlemlerinin nüanslarını anlayan profesyonellere bırakılması en iyisidir.