Büyük Durgunluk
Büyük Durgunluk Neydi?
Büyük Durgunluk, 2000'lerin sonlarında ekonomik aktivitedeki keskin düşüştü. Büyük Buhran'dan bu yana yaşanan en önemli gerileme olarak kabul ediliyor . "Büyük Durgunluk" terimi, hem resmi olarak Aralık 2007'den Haziran 2009'a kadar süren ABD durgunluğu hem de 2009'da devam eden küresel durgunluk için geçerlidir.
Ekonomik çöküş, ABD konut piyasasının patlamadan çöküşe geçmesiyle başladı ve büyük miktarlarda ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) ve türevleri önemli ölçüde değer kaybetti.
Büyük Durgunluğu Anlamak
"Büyük Durgunluk" terimi, "Büyük Buhran" terimiyle ilgili bir oyundur. 1930'larda resmi bir depresyon meydana geldi ve %10'dan fazla bir gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) düşüşü ve bir noktada %25'e ulaşan bir işsizlik oranı içeriyordu.
Bir depresyonu şiddetli bir durgunluktan ayırt etmek için açık bir kriter bulunmamakla birlikte, ekonomistler arasında 2000'lerin sonundaki gerilemenin bir depresyon olmadığı konusunda neredeyse bir fikir birliği var. Büyük Durgunluk sırasında, ABD GSYİH'sı 2008'de %0,3 ve 2009'da %2,8 azalırken, işsizlik kısa bir süreliğine %10'a ulaştı. Bununla birlikte, olay, tartışmasız, aradan geçen yıllardaki en kötü ekonomik gerilemedir.
Büyük Durgunluğun Nedenleri
Mali Kriz Soruşturma Komisyonu tarafından 2011 yılında yayınlanan bir rapora göre, Büyük Durgunluk önlenebilirdi. Altı Demokrat ve dört Cumhuriyetçiden oluşan atamalar, düşüşe yol açtığını iddia ettikleri birkaç önemli faktörden bahsetti.
İlk olarak, rapor hükümetin finans sektörünü düzenlemedeki başarısızlığını tespit etti. Düzenlemedeki bu başarısızlık, Fed'in zehirli ipotek kredilerini engelleyememesini de içeriyordu.
Ardından, çok fazla risk alan çok fazla finansal firma vardı. Yatırım şirketlerini içeren gölge bankacılık sistemi,. mevduat bankacılığı sistemine rakip olacak şekilde büyüdü, ancak aynı inceleme veya düzenleme altında değildi. Gölge bankacılık sistemi başarısız olduğunda, sonuç tüketicilere ve işletmelere kredi akışını etkiledi.
Raporda tanımlanan diğer nedenler arasında, çökmekte olan finansal sistemi tam olarak anlayamayan tüketiciler ve şirketler ve kanun koyucular tarafından aşırı borçlanma yer alıyor. Bu, özellikle konut piyasasında ipoteklerin düşük faiz oranlarında, onları geri ödeyemeyen niteliksiz borçlulara uzatılması nedeniyle varlık balonları yarattı. Bu, konut fiyatlarının düşmesine ve diğer birçok ev sahibini su altında bırakmasına neden oldu. Bu da, bankalar ve diğer kurumsal yatırımcılar tarafından tutulan ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) piyasasını ciddi şekilde etkiledi .
Kökenler ve Sonuçlar
2001 Dotcom balonu ve ardından gelen durgunluğun ardından, 9/11/2001 Dünya Ticaret Merkezi saldırıları ile birlikte, ABD Merkez Bankası faiz oranlarını Bretton Woods sonrası dönemde o zamana kadar görülen en düşük seviyelere itti. ekonomik istikrarı koruma çabasıdır. Fed, 2004 yılı ortalarına kadar düşük faiz oranlarını korudu.
Bu düşük faiz oranları, ev sahipliğini teşvik etmeye yönelik federal politikayla birleştiğinde, emlak ve finans piyasalarında büyük bir patlama yaşanmasına ve toplam ipotek borcu hacminin dramatik bir şekilde genişlemesine yardımcı oldu. Yeni subprime türleri ve ayarlanabilir ipotekler gibi finansal yenilikler , aksi takdirde hak kazanamayacak olan borçluların, faiz oranlarının düşük kalacağı ve konut fiyatlarının süresiz olarak artmaya devam edeceği beklentilerine dayalı olarak cömert konut kredileri almalarına olanak sağladı.
Bununla birlikte, 2004'ten 2006'ya kadar, Federal Rezerv, ekonomide istikrarlı enflasyon oranlarını korumak için faiz oranlarını istikrarlı bir şekilde artırdı. Buna karşılık piyasa faiz oranları yükselirken, geleneksel bankacılık kanallarından gayrimenkule yeni kredi akışı yumuşadı. Belki de daha ciddi olarak, mevcut ayarlanabilir ipotek oranları ve hatta daha egzotik krediler, birçok borçlunun beklediğinden veya beklediğinden çok daha yüksek oranlarda sıfırlanmaya başladı. Sonuç, daha sonra geniş çapta bir konut balonu olarak kabul edilen şeyin patlaması oldu .
2000'lerin ortalarındaki Amerikan konut patlaması sırasında, finans kurumları, ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve gelişmiş türev ürünleri benzeri görülmemiş seviyelerde pazarlamaya başlamışlardı. Emlak piyasası 2007'de çöktüğünde, bu menkul kıymetler hızla değer kaybetti. Konut balonunu finanse eden kredi piyasaları, 2007'de bir kredi krizinin ortaya çıkmaya başlamasıyla birlikte konut fiyatlarını hızla bir düşüşe sürükledi . Aşırı kaldıraç kullanan bankaların ve finans kuruluşlarının ödeme gücü,. Bear Stearns'in Mart ayındaki çöküşüyle başlayarak bir kırılma noktasına geldi. 2008.
Lehman Brothers'ın iflas etmesiyle işler o yıl doruk noktasına ulaştı . Salgın hızla dünyanın diğer ekonomilerine, özellikle de Avrupa'ya yayıldı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre, Büyük Durgunluğun bir sonucu olarak, yalnızca ABD 8,7 milyondan fazla işi bırakarak işsizlik oranının iki katına çıkmasına neden oldu. Ayrıca, ABD Hazine Bakanlığı'na göre, Amerikan hane halkı borsadaki düşüşün bir sonucu olarak kabaca 19 trilyon dolar net değer kaybetti. Büyük Durgunluğun resmi bitiş tarihi Haziran 2009'du.
Önemli
2010 yılında Başkan Barack Obama tarafından çıkarılan Dodd-Frank Yasası, hükümete, başarısız olan finansal kurumları kontrol etme ve yıkıcı kredilere karşı tüketici korumaları oluşturma yeteneği verdi.
Büyük Durgunluğa Tepki
agresif para politikaları,. küresel ekonomiye daha da büyük zararı önlemekle geniş çapta itibar görse de, genel ekonominin toparlanması için gereken süreyi uzattığı ve sonraki durgunluklar için zemin hazırlar.
Para ve Maliye Politikası
niceliksel genişleme (QE) olarak bilinen bir politikayla bankalara 7,7 trilyon dolarlık şaşırtıcı bir acil durum kredisi sağladı . Bu devasa para politikası tepkisi, bazı açılardan, ilk etapta konut balonunu ateşleyen 2000'lerin başındaki parasal genişlemenin iki katına çıkmasını temsil ediyordu.
göre , Fed tarafından likiditenin taşmasıyla birlikte, ABD Federal hükümeti, Amerikan Kurtarma ve Yeniden Yatırım Yasası kapsamında 787 milyar dolarlık açık harcama şeklinde ekonomiyi canlandırmaya çalışmak için büyük bir maliye politikası programı başlattı. Bütçe Ofisi. Bu para ve maliye politikaları, büyük finans kurumlarının ve büyük şirketlerin ani zararlarını azaltma etkisine sahipti, ancak bunların tasfiyesini önleyerek, ekonomiyi, krize katkıda bulunan aynı ekonomik ve organizasyonel yapının fazlasıyla kilitli tutuyorlar.
Dodd-Frank Yasası
Hükümet finansal sisteme sadece teşvik paketleri getirmekle kalmadı, aynı zamanda yeni finansal düzenlemeler de yapıldı. Bazı ekonomistlere göre, 1990'larda Glass-Steagall Yasası'nın (buhran dönemi düzenlemesi) yürürlükten kaldırılması, durgunluğa neden oldu. Düzenlemenin yürürlükten kaldırılması, Amerika Birleşik Devletleri'nin bazı büyük bankalarının birleşmesine ve daha büyük kurumlar oluşturmasına izin verdi. 2010 yılında Başkan Barack Obama , hükümete finans sektörü üzerinde genişletilmiş düzenleyici güç vermek için Dodd-Frank Yasasını imzaladı.
Yasa, hükümetin iflasın eşiğinde olduğu düşünülen finansal kurumlar üzerinde bir miktar kontrol sağlamasına ve yağmacı kredilere karşı tüketici korumalarını uygulamaya koymasına yardımcı oldu.
Bununla birlikte, Dodd-Frank'i eleştirenler, konut ve finansal balonlar sırasında yırtıcı borç verme ve ilgili uygulamalardan aktif olarak yararlanan ve bundan kâr sağlayan finans sektörü oyuncularının ve kurumlarının hem yeni yasanın taslağının hazırlanmasında hem de Obama yönetim kurumlarının suçlanmasıyla derinden ilgilendiğini belirtiyorlar. uygulanması ile.
Kongre Bütçe Ofisi'ne göre, ABD Federal hükümeti, Amerikan Kurtarma ve Yeniden Yatırım Yasası uyarınca Büyük Durgunluk sırasında ekonomiyi canlandırmak amacıyla 787 milyar dolar açık harcama harcadı.
Büyük Durgunluktan Kurtulma
Bu politikaların ardından (bazıları bunlara rağmen tartışabilir) ekonomi yavaş yavaş toparlandı. Reel GSYİH, 2009'un ikinci çeyreğinde dibe vurdu ve resmi durgunluğun ilk başlangıcından üç buçuk yıl sonra, 2011'in ikinci çeyreğinde durgunluk öncesi zirvesine yeniden kavuştu. Her şeyden önce Wall Street'i saran likidite seli ile finansal piyasalar toparlandı.
Ağustos 2007'deki zirvesinin yarısından fazlasını kaybeden Dow Jones Sanayi Ortalaması ( DJIA), Mart 2009'da toparlanmaya başladı ve dört yıl sonra, Mart 2013'te 2007'nin en yüksek seviyesini kırdı. İşçiler ve haneler için tablo daha az pembeydi. 2007 sonunda %5 olan işsizlik, Ekim 2009'da %10'luk yüksek bir seviyeye ulaştı ve resesyonun başlamasından yaklaşık sekiz yıl sonra, 2015 yılına kadar %5'e geri dönmedi. Gerçek medyan hane geliri,. 2016 yılına kadar durgunluk öncesi seviyesini geçmedi.
Politika tepkisini ve bunun toparlanmayı nasıl şekillendirdiğini eleştirenler, likidite ve bütçe açığı harcamalarındaki gelgit dalgasının, sıradan insanlar pahasına siyasi olarak bağlantılı finansal kurumları ve büyük işletmeleri desteklemek için çok şey yaptığını ve reel sektörü bağlayarak toparlanmayı gerçekten geciktirmiş olabileceğini savunuyorlar. başarısız olmayı hak eden ve varlıklarının ve kaynaklarının, onları yeni işler ve işler yaratmak için kullanabilecek yeni sahiplerin eline verildiğini gören endüstrilerdeki ve faaliyetlerdeki ekonomik kaynaklar.
Öne Çıkanlar
Büyük Durgunluk, ABD konut balonunun patlaması ve küresel mali krizden sonra 2007'den 2009'a kadar olan ekonomik gerilemeyi ifade eder.
Büyük Durgunluk, 1930'lardaki Büyük Buhran'dan bu yana Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en şiddetli ekonomik durgunluktu.
Büyük Durgunluğa yanıt olarak, federal makamlar tarafından benzeri görülmemiş mali, parasal ve düzenleyici politikalar serbest bırakıldı ve bazıları, ancak hepsi değil, sonraki toparlanma ile kredi verdi.
SSS
Büyük Durgunluk Sırasında Borsa Ne Kadar Düştü?
9 Ekim 2007'de Dow Jones Sanayi Ortalaması, resesyon öncesi zirvesine ulaştı ve 14.164.53'te kapandı. 5 Mart 2009 itibariyle, endeks %50'den fazla düşüşle 6.594,44'e düşmüştü. 29 Eylül 2008'de Dow Jones gün içinde yaklaşık 778 puan düştü. COVID-19 pandemisinin başlangıcında Mart 2020'deki piyasa çöküşüne kadar, tarihin en büyük puan düşüşüydü.
Büyük Durgunluktan Beri Durgunluk Oldu mu?
Resmi olarak değil. 2020'nin başlarında küresel COVID-19 pandemisinin başlamasının ardından ekonomi acı çekerken ve piyasalar düşerken, teşvik çabaları ABD'de tam bir resesyonun önlenmesinde etkili oldu. Ufuk 2022'nin ortalarından itibaren.
Büyük Durgunluk Ne Kadar Sürdü?
Resmi Federal Rezerv verilerine göre, Büyük Durgunluk Aralık 2007'den Haziran 2009'a kadar on sekiz ay sürdü.
