refleksivite
Yansıma Nedir?
Ekonomide refleksivite, yatırımcıların algılarının ekonomik temelleri etkilediği ve bunun sonucunda yatırımcı algısını değiştirdiği bir geri besleme döngüsünün var olduğu teorisidir. Yansıma teorisinin kökleri sosyolojidedir, ancak ekonomi ve finans dünyasında birincil savunucusu George Soros'tur. Soros, düşünümselliğin ana akım iktisat teorisinin çoğunu çürüttüğüne ve ekonomik araştırmaların ana odak noktası haline gelmesi gerektiğine inanıyor ve hatta "yeni bir epistemolojinin yanı sıra yeni bir ahlaka yol açtığı" gibi görkemli iddialarda bulunuyor.
Yansımayı Anlamak
Yansıma teorisi, yatırımcıların kararlarını gerçeğe değil, bunun yerine gerçeklik algılarına dayandırdığını belirtir. Bu algılardan kaynaklanan eylemler, yatırımcıların algılarını ve dolayısıyla fiyatları etkileyen gerçeklik veya temeller üzerinde bir etkiye sahiptir. Süreç kendi kendini güçlendiriyor ve dengesizlik eğilimi gösteriyor , bu da fiyatların giderek gerçeklikten kopmasına neden oluyor. Soros, küresel mali krizi teorinin bir örneği olarak görüyor. Ona göre, yükselen ev fiyatları, bankaları ev ipotekli kredilerini artırmaya teşvik etti ve buna karşılık artan kredi, ev fiyatlarının yükselmesine yardımcı oldu. Yükselen fiyatlar üzerinde bir kontrol yapılmadığında, bu, sonunda çöken ve finansal kriz ve Büyük Durgunluk ile sonuçlanan bir fiyat balonu ile sonuçlandı .
Soros'un refleksivite teorisi, ekonomik denge,. rasyonel beklentiler ve etkin piyasa hipotezi kavramlarına aykırıdır. Ana akım ekonomi teorisinde, denge fiyatları, arz ve talebi belirleyen reel ekonomik temeller tarafından ima edilir . Tüketici tercihleri ve gerçek kaynak kıtlığı gibi ekonomik temellerdeki değişiklikler, piyasa katılımcılarının, ekonomik temellerin gelecekteki fiyatlar hakkında ne anlama geldiğine dair az çok rasyonel beklentilerine dayalı olarak fiyatları yukarı veya aşağı teklif etmelerine neden olacaktır. Bu süreç, yeni bir denge fiyatında birbirini dengeleyen ekonomik temellere ilişkin fiyatlar ve beklentiler arasında hem olumlu hem de olumsuz geri beslemeyi içerir. Ekonomik temellere ilişkin bilgilerin iletilmesi ve karşılıklı olarak mutabık kalınan fiyatlarda işlemlere girişilmesinin önünde büyük engellerin bulunmaması durumunda, bu fiyat süreci, piyasayı hızlı ve verimli bir şekilde dengeye doğru hareket ettirme eğiliminde olacaktır.
Soros, refleksivitenin ekonomik denge fikrine meydan okuduğuna inanıyor çünkü bu, fiyatların zaman içinde sürekli olarak denge değerlerinden önemli miktarda sapabileceği anlamına geliyor. Soros'un görüşüne göre bunun nedeni, fiyat oluşum sürecinin refleksif olması ve fiyatlar ile beklentiler arasındaki olumlu geri besleme döngülerinin egemenliğinde olmasıdır. Ekonomik temellerde bir değişiklik meydana geldiğinde, bu olumlu geri besleme döngüleri, fiyatların yeni dengeyi aşmasına veya altına düşürmesine neden olur. Bir şekilde, bu olumlu geri besleme döngülerini dengeleyecek olan ekonomik temellere ilişkin beklentiler ve fiyatlar arasındaki normal olumsuz geri besleme başarısız oluyor. Sonunda, piyasa katılımcıları fiyatların gerçeklikten koptuğunu ve beklentilerini gözden geçirdiklerinde (Soros bunu olumsuz bir geri bildirim olarak görmese de) eğilim tersine döner.
Soros, teorisine kanıt olarak, fiyatların ekonomik temellerin ima ettiği denge değerlerinden güçlü bir şekilde saptığına yaygın olarak inanıldığında, patlama-çöküş döngüsüne ve ardından fiyat çöküşlerinin çeşitli fiyat balonları bölümlerine işaret ediyor. Süreci başlatmada kaldıraç kullanımına ve kredinin mevcudiyetine ve bu bölümlerde dalgalı döviz kurlarının rolüne sıklıkla atıfta bulunur.
Öne Çıkanlar
Reflexivity'nin başlıca savunucusu, yatırımcı olarak başarısının büyük bir kısmını ona borçlu olan George Soros'tur.
Yansıma, beklentiler ve ekonomik temeller arasındaki pozitif geri besleme döngülerinin, denge fiyatlarından önemli ölçüde ve sürekli olarak sapan fiyat eğilimlerine neden olabileceği bir teoridir.
Soros, düşünümselliğin ana akım iktisat teorisinin çoğuyla çeliştiğine inanıyor.
