Açığa Satış Kuralı
Açığa Satış Kuralı Nedir?
, hisse senetlerinin piyasa fiyatındaki düşüşte bir hisse senedinin açığa satışını kısıtlayan bir ticaret düzenlemesiydi .
Açığa Satış Kuralını Anlama
Açığa satış kuralına göre, açığa satışlar yalnızca en son ticaretin üzerinde bir fiyata yerleştirilebilir, yani hisse fiyatındaki artış . Yalnızca sınırlı istisnalar dışında, kural hisse fiyatındaki düşüşte kısa vadeli alım satımı yasakladı. Kural, aynı zamanda artış kuralı,. "artı onay kuralı" ve onay testi kuralı olarak da biliniyordu.
Menkul Kıymetler Borsası Yasası , Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) menkul kıymetlerin açığa satışını düzenleme yetkisi verdi ve 1938'de komisyon, aşağı piyasada açığa satışı kısıtladı . SEC, bu kuralı 2007'de kaldırdı ve piyasadaki yukarı veya aşağı herhangi bir fiyat adımında açığa satışların (uygun olduğu durumlarda) gerçekleşmesine izin verdi .
Bununla birlikte, 2010 yılında SEC, bir menkul kıymetin fiyatı bir önceki günün kapanışından %10 veya daha fazla düştüğünde tetiklenen alternatif artış kuralını benimsemiştir. Kural yürürlükteyken, fiyat mevcut en iyi teklifin üzerindeyse açığa satışa izin verilir. Alternatif artış kuralı genellikle tüm menkul kıymetler için geçerlidir ve günün geri kalanında ve bir sonraki işlem seansında yürürlükte kalır .
Açığa Satış Kuralının Tarihçesi
Büyük Buhran sırasında,. diğer hissedarların hızlı bir şekilde panik satışı yapacakları umuduyla, hissedarların sermayeyi bir araya getirdiği ve hisseleri açığa çıkardığı yaygın bir uygulamaya yanıt olarak açığa satış kuralını benimsedi . Komplocu hissedarlar daha sonra daha fazla menkul kıymeti daha düşük bir fiyata satın alabilirler, ancak bunu kısa vadede hisselerin değerini daha da aşağı çekerek ve eski hissedarların servetini azaltarak yapacaklardır.
, 2000'li yılların başında büyük borsaların ondalıklaştırılmasının ardından açığa satış kuralının ortadan kaldırılması olasılığını incelemeye başladı . kısıtlamanın artık gerekli olmadığı hissedildi.
SEC, açığa satış kuralının kaldırılmasının herhangi bir olumsuz etkisi olup olmayacağını görmek için 2003 ve 2004 yılları arasında bir pilot hisse senedi programı yürüttü. 2007'de SEC, sonuçları gözden geçirdi ve açığa satış kısıtlamalarının kaldırılmasının "piyasa kalitesi veya likidite üzerinde zararlı bir etkisi " olmayacağı sonucuna vardı.
Kısa Satış Kuralını Sona Erdirme Konusunda Tartışma
Açığa satış kuralının terk edilmesi, özellikle 2007-2008 Mali Krizinden hemen önce gelmesi nedeniyle önemli inceleme ve tartışmalarla karşılandı. SEC, kısa satış kuralının olası eski durumuna getirilmesini kamuya açık yorum ve incelemeye açtı .
Belirtildiği gibi, 2010'da SEC, %10 veya daha fazla kesintilerde açığa satışları kısıtlayan alternatif artış kuralını benimsedi .
Öne Çıkanlar
1938 ve 2007 yılları arasında, piyasa katılımcıları, hisseleri düşerken bir hisse senedini açığa çıkaramadı.
2010 yılında SEC, hisse senedi %10 veya daha fazla düştüğünde açığa satışı yasaklayan alternatif artış kuralını benimsedi .
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 2007 yılında bu yasağı kaldırarak herhangi bir fiyat hareketinde açığa satış yapılmasına izin verdi .
