Règle de vente à découvert
Qu'est-ce que la règle de vente à découvert ?
La règle de la vente à découvert était une réglementation commerciale en place entre 1938 et 2007 qui limitait la vente à découvert d'une action en cas de baisse du prix du marché des actions .
Comprendre la règle de la vente à découvert
Selon la règle de la vente à découvert, les ventes à découvert ne pouvaient être placées qu'à un prix supérieur à la transaction la plus récente, c'est-à-dire une légère hausse du prix de l'action. À quelques exceptions près, la règle interdisait de négocier des shorts en cas de baisse du cours de l'action. La règle était également connue sous le nom de règle d'uptick,. "plus tick rule" et règle de test de tick."
La Securities Exchange Act de 1934 a autorisé la Securities and Exchange Commission (SEC) à réglementer les ventes à découvert de titres et, en 1938, la commission a restreint les ventes à découvert dans un marché baissier. La SEC a levé cette règle en 2007, autorisant les ventes à découvert (le cas échéant) sur n'importe quel cours du marché, qu'il soit à la hausse ou à la baisse .
Cependant, en 2010, la SEC a adopté la règle alternative de hausse, qui est déclenchée lorsque le prix d'un titre a chuté de 10 % ou plus par rapport à la clôture de la veille. Lorsque la règle est en vigueur, la vente à découvert est autorisée si le prix est supérieur à la meilleure offre actuelle. La règle de hausse alternative s'applique généralement à tous les titres et reste en vigueur pour le reste de la journée et la séance de bourse suivante .
Histoire de la règle des ventes à découvert
La SEC a adopté la règle de la vente à découvert pendant la Grande Dépression en réponse à une pratique répandue dans laquelle les actionnaires mettaient en commun des capitaux et vendaient à découvert des actions, dans l'espoir que d'autres actionnaires paniqueraient rapidement pour vendre. Les actionnaires conspirateurs pourraient alors acheter davantage de titres à un prix réduit, mais ils le feraient en faisant encore baisser la valeur des actions à court terme et en réduisant la richesse des anciens actionnaires.
La SEC a commencé à examiner la possibilité d'éliminer la règle de la vente à découvert suite à la décimalisation des principales bourses au début des années 2000. on a estimé que la restriction n'était plus nécessaire.
La SEC a mené un programme pilote d'actions entre 2003 et 2004 pour voir si la suppression de la règle de vente à découvert aurait des effets négatifs. En 2007, la SEC a examiné les résultats et a conclu que la suppression des contraintes de vente à découvert n'aurait pas "d'impact délétère sur la qualité ou la liquidité du marché " .
Controverse autour de la fin de la règle des ventes à découvert
L'abandon de la règle de la vente à découvert a fait l'objet d'un examen et d'une controverse considérables, notamment parce qu'il a précédé de près la crise financière de 2007-2008. La SEC a ouvert le rétablissement possible de la règle de la vente à découvert aux commentaires et à l'examen du public .
Comme mentionné, en 2010, la SEC a adopté la règle alternative de hausse limitant les ventes à découvert sur les baisses de 10 % ou plus .
Points forts
Entre 1938 et 2007, les acteurs du marché ne pouvaient pas vendre à découvert une action lorsque ses actions baissaient.
En 2010, la SEC a adopté la règle alternative de hausse, qui interdit la vente à découvert lorsqu'une action a chuté de 10 % ou plus .
La Securities and Exchange Commission (SEC) a levé cette interdiction en 2007, permettant à la vente à découvert de se produire sur tout mouvement de prix .
