Short Sale Regel

Hvad er short-sale-reglen?

Short-sale-reglen var en handelsregulering på plads mellem 1938 og 2007, der begrænsede short-salg af en aktie på grund af et fald i markedsprisen på aktierne .

Forstå short-sale-reglen

Under short-sale-reglen kunne shorts kun placeres til en kurs over den seneste handel, dvs. en stigning i aktiens kurs. Med kun begrænsede undtagelser forbød reglen handel med shorts ved et fald i aktiekursen. Reglen blev også kendt som uptick-reglen,. "plus-tick-reglen" og tick-test-reglen.

Securities Exchange Act af 1934 bemyndigede Securities and Exchange Commission (SEC) til at regulere shortsalg af værdipapirer, og i 1938 begrænsede kommissionen shortsalg i et nedadgående marked. SEC ophævede denne regel i 2007, hvilket tillod short-salg at finde sted (hvor det er berettiget) på ethvert prismærke på markedet, uanset om det er op eller ned .

Men i 2010 vedtog SEC den alternative uptick-regel, som udløses, når kursen på et værdipapir er faldet med 10 % eller mere fra den foregående dags lukning. Når reglen er i kraft, er short selling tilladt, hvis prisen er over det aktuelle bedste bud. Den alternative uptick-regel gælder generelt for alle værdipapirer og forbliver i kraft resten af dagen og den efterfølgende handelssession .

Historien om short-sale-reglen

SEC vedtog short-sale-reglen under den store depression som svar på en udbredt praksis, hvor aktionærer samlede kapital og shortede aktier i håb om, at andre aktionærer hurtigt ville gå i panik med at sælge. De konspirerende aktionærer kunne så købe mere af værdipapiret til en reduceret pris, men de ville gøre det ved at drive værdien af aktierne endnu længere ned på kort sigt og reducere de tidligere aktionærers formue.

SEC begyndte at undersøge muligheden for at fjerne short-sale-reglen efter decimaliseringen af de store børser i begyndelsen af 2000'erne. Fordi tick-ændringer var faldende i størrelse efter ændringen væk fra fraktioner, og de amerikanske aktiemarkeder var blevet mere stabile, man mente, at begrænsningen ikke længere var nødvendig.

SEC gennemførte et pilotprogram med aktier mellem 2003 og 2004 for at se, om fjernelse af short-sale-reglen ville have negative virkninger. I 2007 gennemgik SEC resultaterne og konkluderede, at fjernelse af short selling-begrænsninger ikke ville have nogen "skadelig indvirkning på markedets kvalitet eller likviditet. "

Kontrovers om at afslutte short-sale-reglen

Opgivelsen af short-sale-reglen blev mødt med betydelig granskning og kontrovers, ikke mindst fordi den lå tæt forud for finanskrisen 2007-2008. SEC åbnede op for den mulige genindførelse af short-sale-reglen for offentlig kommentar og gennemgang .

Som nævnt vedtog SEC i 2010 den alternative uptick-regel, der begrænser shortsalg ved downticks på 10 % eller mere .

##Højdepunkter

• Mellem 1938 og 2007 kunne markedsdeltagerne ikke shorte en aktie, når dens aktier var faldende.

• I 2010 vedtog SEC den alternative uptick-regel, som forbyder short selling, når en aktie er faldet 10 % eller mere .

• Securities and Exchange Commission (SEC) ophævede dette forbud i 2007, hvilket tillod shorting ved enhver prisbevægelse .