Regola di vendita allo scoperto
Qual è la regola delle vendite allo scoperto?
La regola della vendita allo scoperto era un regolamento commerciale in vigore tra il 1938 e il 2007 che limitava la vendita allo scoperto di un'azione in caso di ribasso del prezzo di mercato delle azioni .
Capire la regola della vendita allo scoperto
In base alla regola della vendita allo scoperto, gli short potevano essere collocati solo a un prezzo superiore all'operazione più recente, ovvero un aumento del prezzo dell'azione. Con solo limitate eccezioni, la regola vietava di fare trading short su un ribasso del prezzo delle azioni. La regola era anche nota come regola uptick,. "regola più tick" e regola tick-test".
Il Securities Exchange Act del 1934 autorizzava la Securities and Exchange Commission (SEC) a regolamentare le vendite allo scoperto di titoli e nel 1938 la commissione limitava le vendite allo scoperto in un mercato al ribasso. La SEC ha revocato questa regola nel 2007, consentendo il verificarsi di vendite allo scoperto (ove ammissibile) su qualsiasi tick di prezzo nel mercato, sia al rialzo che al ribasso .
Tuttavia, nel 2010 la SEC ha adottato la regola del rialzo alternativo, che si attiva quando il prezzo di un titolo è sceso del 10% o più rispetto alla chiusura del giorno precedente. Quando la regola è in vigore, la vendita allo scoperto è consentita se il prezzo è superiore alla migliore offerta corrente. La regola del rialzo alternativo si applica generalmente a tutti i titoli e rimane in vigore per il resto della giornata e la sessione di negoziazione successiva .
Storia della regola delle vendite allo scoperto
La SEC ha adottato la regola della vendita allo scoperto durante la Grande Depressione in risposta a una pratica diffusa in cui gli azionisti mettevano in comune il capitale e vendevano allo scoperto le azioni, nella speranza che altri azionisti si lasciassero prendere dal panico rapidamente. Gli azionisti cospiratori potrebbero quindi acquistare più titoli a un prezzo ridotto, ma lo farebbero facendo scendere ulteriormente il valore delle azioni nel breve termine e riducendo la ricchezza degli ex azionisti.
La SEC ha iniziato a esaminare la possibilità di eliminare la regola delle vendite allo scoperto in seguito alla decimalizzazione delle principali borse valori all'inizio degli anni 2000.Poiché le variazioni di tick si stavano riducendo di entità in seguito al passaggio dalle frazioni e i mercati azionari statunitensi erano diventati più stabili, si è ritenuto che la restrizione non fosse più necessaria.
La SEC ha condotto un programma pilota di azioni tra il 2003 e il 2004 per vedere se la rimozione della regola delle vendite allo scoperto avrebbe effetti negativi. Nel 2007, la SEC ha esaminato i risultati e ha concluso che la rimozione dei vincoli di vendita allo scoperto non avrebbe "impatto deleterio sulla qualità o sulla liquidità del mercato " .
Polemiche sulla fine della regola delle vendite allo scoperto
L'abbandono della regola delle vendite allo scoperto è stato oggetto di considerevoli controlli e controversie, anche perché ha preceduto da vicino la crisi finanziaria del 2007-2008. La SEC ha aperto il possibile ripristino della regola della vendita allo scoperto al commento e alla revisione del pubblico .
Come accennato, nel 2010 la SEC ha adottato la regola del rialzo alternativo che limita le vendite allo scoperto sui periodi di ribasso del 10% o più .
Mette in risalto
Tra il 1938 e il 2007, i partecipanti al mercato non hanno potuto allo scoperto un titolo quando le sue azioni stavano scendendo.
Nel 2010, la SEC ha adottato la regola del rialzo alternativo, che vieta le vendite allo scoperto quando un'azione è scesa del 10% o più .
La Securities and Exchange Commission (SEC) ha revocato questo divieto nel 2007, consentendo lo shorting su qualsiasi movimento di prezzo .
