Regla de venta corta
驴Qu茅 es la regla de venta corta?
La regla de venta en corto era una regulaci贸n comercial vigente entre 1938 y 2007 que restring铆a la venta en corto de una acci贸n ante una ca铆da en el precio de mercado de las acciones .
Comprender la regla de venta corta
Bajo la regla de venta corta, los cortos s贸lo pueden colocarse a un precio por encima de la operaci贸n m谩s reciente, es decir, un aumento en el precio de la acci贸n. Con solo excepciones limitadas, la regla prohib铆a operar en corto ante una ca铆da en el precio de las acciones. La regla tambi茅n se conoc铆a como regla de aumento,. "regla de marca adicional" y regla de prueba de marca.
La Ley de Bolsa de Valores de 1934 autoriz贸 a la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) a regular las ventas al descubierto de valores, y en 1938 la comisi贸n restringi贸 las ventas al descubierto en un mercado a la baja. La SEC elimin贸 esta regla en 2007, permitiendo que se realicen ventas en corto (donde sea elegible) en cualquier marca de precio en el mercado, ya sea al alza o a la baja .
Sin embargo, en 2010, la SEC adopt贸 la regla de aumento alternativo, que se activa cuando el precio de un valor ha ca铆do un 10 % o m谩s desde el cierre del d铆a anterior. Cuando la regla est谩 en vigor, se permite la venta al descubierto si el precio est谩 por encima de la mejor oferta actual. La regla de aumento alternativo generalmente se aplica a todos los valores y permanece vigente durante el resto del d铆a y la siguiente sesi贸n de negociaci贸n .
Historia de la Regla de Venta Corta
La SEC adopt贸 la regla de venta corta durante la Gran Depresi贸n en respuesta a una pr谩ctica generalizada en la que los accionistas agrupaban capital y vend铆an acciones en corto, con la esperanza de que otros accionistas entraran r谩pidamente en p谩nico y vendieran. Los accionistas conspiradores podr铆an entonces comprar m谩s valores a un precio reducido, pero lo har铆an reduciendo a煤n m谩s el valor de las acciones a corto plazo y reduciendo la riqueza de los antiguos accionistas.
La SEC comenz贸 a examinar la posibilidad de eliminar la regla de venta en corto luego de la decimalizaci贸n de las principales bolsas de valores a principios de la d茅cada de 2000. Debido a que los cambios de tick se estaban reduciendo en magnitud luego del cambio de fracciones, y los mercados de valores de EE. UU. se hab铆an vuelto m谩s estables. se consider贸 que la restricci贸n ya no era necesaria.
La SEC llev贸 a cabo un programa piloto de acciones entre 2003 y 2004 para ver si la eliminaci贸n de la regla de venta corta tendr铆a alg煤n efecto negativo. En 2007, la SEC revis贸 los resultados y concluy贸 que eliminar las restricciones de venta en corto no tendr铆a un "impacto perjudicial en la calidad o la liquidez del mercado " .
Controversia sobre el fin de la regla de venta corta
El abandono de la regla de venta corta fue recibido con un escrutinio y controversia considerables, sobre todo porque precedi贸 de cerca a la crisis financiera de 2007-2008. La SEC abri贸 el posible restablecimiento de la regla de venta corta a comentarios y revisi贸n del p煤blico .
Como se mencion贸, en 2010, la SEC adopt贸 la regla de aumento alternativo que restringe las ventas cortas en los puntos de ca铆da del 10% o m谩s .
Reflejos
Entre 1938 y 2007, los participantes del mercado no pod铆an vender en corto una acci贸n cuando sus acciones estaban cayendo.
En 2010, la SEC adopt贸 la regla de aumento alternativo, que proh铆be las ventas en corto cuando una acci贸n ha ca铆do un 10 % o m谩s .
La Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en ingl茅s) levant贸 esta prohibici贸n en 2007, lo que permiti贸 que se produjera una venta corta en cualquier movimiento de precios .
