Regra de venda a descoberto
O que é a regra de venda a descoberto?
A regra de venda a descoberto era um regulamento comercial em vigor entre 1938 e 2007 que restringia a venda a descoberto de uma ação em uma queda no preço de mercado das ações .
Entendendo a regra de venda a descoberto
Sob a regra de venda a descoberto, as vendas a descoberto só poderiam ser colocadas a um preço acima da negociação mais recente, ou seja, um aumento no preço da ação. Com apenas exceções limitadas, a regra proibia a negociação de vendas a descoberto em uma queda no preço das ações. A regra também era conhecida como regra de aumento,. "regra plus tick" e regra de teste de tick.
O Securities Exchange Act de 1934 autorizou a Securities and Exchange Commission (SEC) a regular as vendas a descoberto de títulos e, em 1938, a comissão restringiu a venda a descoberto em um mercado em baixa. A SEC suspendeu essa regra em 2007, permitindo que vendas a descoberto ocorressem (quando elegíveis) em qualquer preço no mercado, seja para cima ou para baixo .
No entanto, em 2010, a SEC adotou a regra alternativa de aumento, que é acionada quando o preço de um título cai 10% ou mais em relação ao fechamento do dia anterior. Quando a regra está em vigor, a venda a descoberto é permitida se o preço estiver acima do melhor lance atual. A regra alternativa de aumento geralmente se aplica a todos os títulos e permanece em vigor pelo resto do dia e pelo pregão seguinte .
Histórico da regra de venda a descoberto
A SEC adotou a regra de venda a descoberto durante a Grande Depressão em resposta a uma prática generalizada na qual os acionistas reuniam capital e ações vendidas a descoberto, na esperança de que outros acionistas entrassem em pânico rapidamente para vender. Os acionistas conspiradores poderiam então comprar mais títulos a um preço reduzido, mas o fariam reduzindo ainda mais o valor das ações no curto prazo e reduzindo a riqueza dos ex-acionistas.
A SEC começou a examinar a possibilidade de eliminar a regra de venda a descoberto após a decimalização das principais bolsas de valores no início dos anos 2000. Como as mudanças de ticks estavam diminuindo em magnitude após a mudança das frações, e os mercados de ações dos EUA se tornaram mais estáveis, considerou-se que a restrição não era mais necessária.
A SEC conduziu um programa piloto de ações entre 2003 e 2004 para ver se a remoção da regra de venda a descoberto teria algum efeito negativo. Em 2007, a SEC revisou os resultados e concluiu que a remoção das restrições de venda a descoberto não teria "impacto deletério na qualidade ou na liquidez do mercado " .
Controvérsia em torno do fim da regra de venda a descoberto
O abandono da regra de venda a descoberto foi recebido com considerável escrutínio e controvérsia, até porque precedeu de perto a crise financeira de 2007-2008. A SEC abriu a possível reintegração da regra de venda a descoberto para comentários e revisão do público .
Como mencionado, em 2010, a SEC adotou a regra alternativa de aumento restringindo vendas a descoberto em reduções de 10% ou mais .
Destaques
Entre 1938 e 2007, os participantes do mercado não podiam vender uma ação quando suas ações estavam caindo.
Em 2010, a SEC adotou a regra alternativa de aumento, que proíbe a venda a descoberto quando uma ação caiu 10% ou mais .
A Securities and Exchange Commission (SEC) suspendeu essa proibição em 2007, permitindo que a venda a descoberto ocorresse em qualquer movimento de preço .
