Leerverkaufsregel
Was ist die Leerverkaufsregel?
Die Leerverkaufsregel war eine zwischen 1938 und 2007 geltende Handelsverordnung, die den Leerverkauf einer Aktie bei einem Rückgang des Marktpreises der Aktien einschränkte
Die Leerverkaufsregel verstehen
Unter der Leerverkaufsregel konnten Leerverkäufe nur zu einem Preis platziert werden, der über dem letzten Handel liegt, dh einem Kursanstieg der Aktie. Mit nur wenigen Ausnahmen verbot die Regel den Handel mit Leerverkäufen bei einem Rückgang des Aktienkurses. Die Regel war auch als Uptick-Regel,. „Plus-Tick-Regel“ und Tick-Test-Regel bekannt.
Der Securities Exchange Act von 1934 ermächtigte die Securities and Exchange Commission (SEC), Leerverkäufe von Wertpapieren zu regulieren, und 1938 schränkte die Kommission Leerverkäufe in einem rückläufigen Markt ein. Die SEC hob diese Regel im Jahr 2007 auf und erlaubte Leerverkäufe (wo zulässig) bei jedem Preistick auf dem Markt, ob nach oben oder nach unten .
Im Jahr 2010 hat die SEC jedoch die alternative Uptick-Regel eingeführt, die ausgelöst wird, wenn der Kurs eines Wertpapiers gegenüber dem Schlusskurs des Vortages um 10 % oder mehr gefallen ist. Wenn die Regel in Kraft ist, sind Leerverkäufe zulässig, wenn der Preis über dem aktuellen besten Gebot liegt. Die alternative Uptick - Regel gilt im Allgemeinen für alle Wertpapiere und bleibt für den Rest des Tages und die folgende Handelssitzung in Kraft
Geschichte der Leerverkaufsregel
Die SEC hat die Leerverkaufsregel während der Weltwirtschaftskrise als Reaktion auf eine weit verbreitete Praxis eingeführt, bei der Aktionäre Kapital bündelten und Aktien leerverkauften, in der Hoffnung, dass andere Aktionäre schnell in Panik verkaufen würden. Die konspirierenden Aktionäre könnten dann mehr von dem Wertpapier zu einem reduzierten Preis kaufen, würden dies jedoch tun, indem sie den Wert der Aktien kurzfristig noch weiter nach unten treiben und das Vermögen der ehemaligen Aktionäre schmälern würden.
Dezimalisierung der großen Börsen in den frühen 2000er Jahren mit der Prüfung der Möglichkeit, die Leerverkaufsregel abzuschaffen . die Einschränkung wurde als nicht mehr erforderlich empfunden.
Die SEC führte zwischen 2003 und 2004 ein Pilotprogramm mit Aktien durch, um zu sehen, ob die Aufhebung der Leerverkaufsregel negative Auswirkungen haben würde. Im Jahr 2007 überprüfte die SEC die Ergebnisse und kam zu dem Schluss, dass die Aufhebung der Beschränkungen für Leerverkäufe keine „schädlichen Auswirkungen auf die Marktqualität oder Liquidität “ haben würde
Kontroverse um die Beendigung der Leerverkaufsregel
Die Aufhebung der Leerverkaufsregel stieß auf große Aufmerksamkeit und Kontroversen, nicht zuletzt, weil sie kurz vor der Finanzkrise 2007-2008 stattfand. Die SEC hat die mögliche Wiedereinführung der Leerverkaufsregel öffentlich kommentiert und überprüft
Wie bereits erwähnt, verabschiedete die SEC im Jahr 2010 die alternative Aufwärtsbewegungsregel, die Leerverkäufe bei Abwärtsbewegungen von 10 % oder mehr einschränkt .
Höhepunkte
Zwischen 1938 und 2007 konnten Marktteilnehmer eine Aktie nicht leerverkaufen, wenn ihre Aktien fielen.
Im Jahr 2010 verabschiedete die SEC die Alternative Uptick-Regel, die Leerverkäufe verbietet, wenn eine Aktie um 10 % oder mehr gefallen ist .
Die Securities and Exchange Commission (SEC) hob dieses Verbot im Jahr 2007 auf und erlaubte Leerverkäufe bei jeder Preisbewegung .
