Short-Sale Regel
Hva er short-sale-regelen?
-regelen var en handelsforskrift på plass mellom 1938 og 2007 som begrenset shortsalg av en aksje på grunn av et fall i markedsprisen på aksjene .
Forstå short-sale-regelen
Under short-salg-regelen kunne shorts kun plasseres til en pris over den siste handelen, dvs. en oppgang i aksjekursen. Med bare begrensede unntak, forbød regelen å handle shorts ved nedgang i aksjekursen. Regelen ble også kjent som uptick-regelen,. "pluss-tick-regelen" og tick-test-regelen.
Securities Exchange Act av 1934 ga Securities and Exchange Commission (SEC) fullmakt til å regulere shortsalg av verdipapirer, og i 1938 begrenset kommisjonen shortsalg i et nedadgående marked. SEC opphevet denne regelen i 2007, og tillot shortsalg å finne sted (der det er kvalifisert) på enhver prismerking i markedet, enten opp eller ned .
Imidlertid vedtok SEC i 2010 den alternative uptick-regelen, som utløses når prisen på et verdipapir har falt med 10 % eller mer fra forrige dags lukking. Når regelen er i kraft, er shortsalg tillatt hvis prisen er over gjeldende beste bud. Den alternative uptick-regelen gjelder generelt for alle verdipapirer og forblir i kraft resten av dagen og den påfølgende handelsøkten .
Historien om short-salg-regelen
SEC vedtok short-salg-regelen under den store depresjonen som svar på en utbredt praksis der aksjonærer samlet kapital og shortet aksjer, i håp om at andre aksjonærer raskt ville få panikksalg. De konspirerende aksjonærene kunne da kjøpe mer av verdipapiret til redusert pris, men de ville gjøre det ved å drive verdien på aksjene enda lenger ned på kort sikt, og redusere formuen til tidligere aksjonærer.
SEC begynte å undersøke muligheten for å eliminere short-salg-regelen etter desimaliseringen av de store børsene på begynnelsen av 2000-tallet. Fordi tick-endringene ble mindre i omfang etter endringen bort fra brøker, og amerikanske aksjemarkeder hadde blitt mer stabile, man mente at restriksjonen ikke lenger var nødvendig.
SEC gjennomførte et pilotprogram med aksjer mellom 2003 og 2004 for å se om fjerning av short-salg-regelen ville ha noen negative effekter. I 2007 gjennomgikk SEC resultatene og konkluderte med at fjerning av shortsalgsbegrensninger ikke ville ha noen "skadelig innvirkning på markedskvalitet eller likviditet. "
Kontrovers rundt å avslutte short-sale-regelen
Oppgivelsen av short-salg-regelen ble møtt med betydelig gransking og kontrovers, ikke minst fordi den var tett foran finanskrisen 2007-2008. SEC åpnet for mulig gjeninnføring av short-salg-regelen for offentlig kommentar og gjennomgang
Som nevnt vedtok SEC i 2010 den alternative uptick-regelen som begrenser shortsalg på downticks på 10 % eller mer .
Høydepunkter
– Mellom 1938 og 2007 kunne ikke markedsaktørene shorte en aksje da aksjene falt.
I 2010 vedtok SEC den alternative uptick-regelen, som forbyr shortsalg når en aksje har falt 10 % eller mer .
Securities and Exchange Commission (SEC) opphevet dette forbudet i 2007, og tillot shorting ved enhver prisbevegelse .
