Uzatmak
Spinout Nedir?
Bir bölünme, yeni bir bağımsız şirket oluşturmak için bir bölümün ayrılmasını içeren bir tür kurumsal yeniden düzenlemedir. Bölünmüş şirket, bölümün faaliyetlerini ve ilgili varlıkları ve borçları beraberinde götürür.
Ana şirketin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından , yeni şirketin bölünmesi, güçlü ve zayıf yönlerinin gerekçesini ana hatlarıyla belirten önemli bir bilgi mektubu veya anlatı içeren Form 10-12B'de ayrıntılandırması gerekir, ve endüstrisinin görünümü. Hissedarlar için tipik olarak vergiden muaf olan bir bölünmenin tamamlanması altı aya kadar sürebilir.
Döndürme İşlemlerini Anlama
Spinouts çeşitli nedenlerle ortaya çıkabilir. Ana şirket, genel şirketten farklı bir hızda büyüyen yerleşik bölümün değerini ortaya çıkarmak isteyebilir. Genellikle, ana şirketinden daha hızlı büyüyen kapana kısılmış veya kısıtlı bir segment, bağımsız bir şirket olarak daha iyi durumda olacaktır.
Bir bölünme, bölünen bölümün, şirketin büyümesini finanse etmek için yeni şirkette hisse senedi veya tahvil şeklinde borç ihraç ederek kendi sermayesini artırmasını sağlar. Sermaye artırımı için finansman, birleşik varlık ile mümkün olmayabilir, ancak kârlı bölümü ayırarak, bölünmüş bölümün yatırımcıları ve bankaları çekme şansı daha yüksektir.
Spinouts aynı zamanda ana şirkete, kaynakları operasyon yönetimi, pazarlama, finans ve insan kaynakları gibi çeşitli açılardan farklı ihtiyaçları olabilecek bir segmente yönlendirmeden temel faaliyetlerine odaklanmasına izin vererek yardımcı olabilir.
Ayrıca, bölünen bölüm, yazılım veya ihtiyaç duyulan bazı teknolojiler gibi bir yardımcı hizmet oluşturmak için kurulmuş olabilir. Kârlı olmakla birlikte, teknoloji bölümü ana şirketin endüstrisine uymayabilir. Sonuç olarak, ana şirketin ve bölümün iş planları ve stratejileri birbiriyle uyumlu olmayabileceğinden, bunları bölmek daha iyi olabilir.
Ayrılmalar bir şirket için tipik olarak olumlu bir işaret olsa da, yatırımcılar bölünmeden sonra ana şirkette kalanları beğenmeyebilir ve hisselerini satabilir.
Bölünme, ana şirket kadar karlı değilse de bir bölünme meydana gelebilir. Ayrı bir şirket oluşturarak, mücadele eden bölümün dikkat dağınıklığını ortadan kaldırır. Ayrıca, bir bölünme, yönetimin varlıkları satmasına veya yeni şirketin birleşmesini veya satın alınmasını aramasına izin verebilir.
Ana şirketler, genellikle, yanlarında eşitliği koruyarak veya ürün veya hizmet tedariki için sözleşmeye dayalı ilişkiler imzalayarak, kendi yan kuruluşları için destek sağlar. Çoğu durumda, bölünen şirketin yönetim ekibi de ana şirketten alınır.
Bir Spinout'un Bazı Dezavantajları
Yatırımcılar, farklı ihtiyaçları ve büyüme beklentileri olan bir segment için tek başına gitmek mantıklı olduğundan, genellikle bir spinout'tan yanadır. Zaman içindeki değerlemelerin de gösterdiği gibi, yatırımcılar için ayrılan parçaların toplamı genellikle bütünden daha fazladır .
Bununla birlikte, ayrılma süreci, yönetim süresi ve birkaç ay boyunca dikkatin dağılması açısından maliyetli olabilir. Yönetimin odak noktası, şirketi yönetmekten, dönüşü yürütmeye kayabilir. Ayrıca, bir bölünmeyi planlamak ve tamamlamak için önemli işlem masrafları olabilir.
Elbette, bölünmüş bölümün tek başına karlı olacağının garantisi yok. Bölünmüş bir şirket, ebeveynin yardımı olmadan kayıplara veya düşük kazançlara maruz kalabilir. Tersine, kârlı bir bölümün ayrılma yoluyla ortadan kaldırılması, ana şirketi daha az gelirle ve zayıf finansal performansa karşı savunmasız bırakabilir.
Döndürme Örnekleri
Spin çıkışları yaygındır ve yatırımcıların onları zorlamak için iyi nedenleri vardır. 2009'da Bristol Myers Squibb'den çıkarılan Mead Johnson Nutrition, 2013'te Pfizer'den çıkarılan Zoetis ve 2016'da Fiat Chrysler'den çıkarılan Ferrari gibi birçok önemli şirket var.
Chipotle Meksika Izgarası
Chipotle Mexican Grill, 2006'da McDonald's'tan ayrıldı ve McDonald's'ın nedenleri, Denver Post tarafından bildirildiği gibi "büyümeyi zorlamak ve kilit işlerine daha fazla enerji ayırmak" idi. Chipotle'ın hissesi ilk halka arzında 22$'dan teklif edildi ve 2006'da 6 milyon hisse satıldı. 9 Temmuz 2021'deki işlem kapanışı itibariyle, Chipotle'ın hissesi hisse başına 1.592,25$'dan işlem görüyordu.
Delphi Teknolojileri PLC'si
Delphi Automotive PLC, 5 Aralık 2017'de 4,5 milyar dolarlık bir varlık haline gelen Delphi Technologies PLC'yi çıkardı. Yeni şirket, CEO'ya göre, "otomatik sürüşün yakınsaması, artan elektrifikasyon ve bağlantılı bilgi-eğlence, tümü" gelişmiş tahrik sistemleri sunuyor. bilgi işlem gücü ve akıllı araç mimarisindeki üstel artışlarla sağlandı."
Delphi Automotive, Aptiv PLC oldu, daha büyük ancak daha yavaş büyüyen güç aktarma organı işini elinde tuttu. Döndürülen Delphi Technologies PLC kendi kaderinden sorumludur.
Başarısız Bir Döndürme: Eski Donanma
Giyim perakendecisi Gap Inc. (GAP), 2019'un başlarında şirketin CNN tarafından bildirildiği üzere Old Navy'nin bölümünü dağıtmayı planladığını duyurdu. Old Navy bağımsız bir şirket olacak. Banana Republic, Hill City ve Athleta gibi diğer markalar da dahil olmak üzere Gap mağazaları tek bir şirket olacak.
2018'de Old Navy, Gap ve kalan mağazalardan elde ettiği 9 milyar dolarlık gelire karşılık, 8 milyar dolarlık satışlarıyla diğer tüm markalar kadar gelir elde etti. Olası bölünmenin bir sonucu olarak, Old Navy markasını kendi iş planı ve stratejisi altında büyütmek için serbest bırakılacaktı. Gap ve kalan mağazalar, satışları son birkaç yılda büyümek için mücadele ettiğinden konsolide olacaktı.
Ancak bu çıkış hiçbir zaman gerçekleşmedi. 2020'de Gap, Walmart, Costco ve Target gibi büyük perakendecilerin düşük maliyetli rekabeti nedeniyle şirketin bağımsız beklentilerinin yaşayabilirliği azaldığından, planlarını iptal etti ve Old Navy'yi elinde tutmaya karar verdi. Bu duyuruyu yaptıktan sonra Gap hisseleri yükseldi.
Öne Çıkanlar
Bölünmüş şirket, bölümün faaliyetlerini ve ilgili varlık ve yükümlülüklerini de beraberinde götürür.
Bir bölünme, bölünmenin hisse senedi çıkararak kendi sermayesini artırmak ve kendi iş stratejisini yürütmek için ayrılmasına izin verir.
Bir bölünme, yeni bir bağımsız şirket oluşturmak için bir bölümün ayrılmasını içeren bir tür kurumsal yeniden düzenlemedir.
