Nollkupongobligation

Obligationer är finansiella instrument som tillåter investerare att tjäna pengar genom att låna ut pengar till en regering eller ett företag under en viss tidsperiod. Vanligtvis belönar obligationsutgivare (stater och företag) obligationsinnehavare (investerare) med räntebetalningar som kallas "kuponger" under loppet av en obligations löptid innan de återbetalar kapitalbeloppet, eller "nominellt värde", för obligationen till innehavaren när obligationen förfaller. .

När det kommer till räntebetalande obligationer är en investerares vinst – förutsatt att de håller obligationen under hela dess löptid och inte säljer den vidare – det totala värdet av kupongbetalningarna de får under en obligations löptid. Så vad är då en nollkupongobligation, och hur tjänar investerare pengar på dem?

Vad är nollkupongobligationer och hur fungerar de?

Liksom vanliga obligationer är nollkupongobligationer finansiella värdepapper som förfaller över tiden och deras nominella värde betalas ut till innehavaren i slutet av löptiden. Till skillnad från kupongbetalande obligationer ger nollkupongobligationer dock inte periodiska kupongbetalningar - därav namnet.

Eftersom de inte erbjuder räntebetalningar säljs dessa obligationer med rabatt för att uppmuntra investerare att köpa dem. Av denna anledning kallas de ibland för "deep discount"-obligationer. Skillnaden mellan en nollkupongobligations diskonterade köpeskilling och dess nominella värde är investerarens vinst.

Vad är beräknad ränta?

Denna skillnad mellan en nollkupongsobligations köpeskilling och dess nominella värde (investerarens vinst om de håller till löptiden) kallas ofta för imputerad ränta. Kalkylera betyder "att överlåta eller tillskriva", så kalkylerad ränta betyder i huvudsak "underförstådd ränta som tillskrivs en obligation trots brist på faktiska räntebetalningar."

Så där en normal obligations avkastning är det totala värdet av alla dess räntebetalningar, är en nollkupongsränta dess tillräknade ränta, eller det belopp som dess nominella värde diskonterades med när den såldes.

Hur skiljer sig nollkupongobligationer från vanliga obligationer?

Till skillnad från traditionella obligationer är nollkupongobligationer inte räntebärande skuldinstrument. Medan normala obligationsinnehavare får räntebetalningar på regelbunden basis (vanligtvis två gånger om året eller årligen), får nollkupongsobligationsinnehavare aldrig räntebetalningar. Istället får de en engångssumma kontant vid obligationens löptid (eller försäljning, om de säljer den innan den förfaller).

Dessutom är nollkupongobligationer mer volatila än traditionella obligationer. Detta innebär att deras värde tenderar att gå upp mer än värdet på typiska obligationer när räntorna sjunker (och vice versa)

Hur prissätts nollkupongobligationer?

Ju längre tid det tar innan en obligation förfaller, desto mer riskfylld är det, så generellt säljs obligationer med längre löptider till brantare rabatter (dvs. har högre avkastning). Vanligtvis används följande formel för att beräkna försäljningspriset för en nollkupongobligation baserat på dess nominella värde och förfallodatum.

Nollkupongobligationskursformel

Försäljningspris = FV / (1 + IR) ^N

Var:

• FV är obligationens nominella värde.

• IR är den imputerade räntan (uttryckt som en decimal).

• N är antalet år tills obligationen förfaller.

Nollkupongobligationsprissättningsexempel

Om en investerare ville göra 5 % beräknad ränta på en nollkupongobligation med ett nominellt värde på 15 000 $ som förfaller om fyra år, hur mycket skulle de vara villiga att betala?

Försäljningspris = FV / (1 + IR) ^NReapris = $15 000 / (1 + 0,05) ⁴Reapris = $15 000 / (1,05) ⁴Reapris = $15 000 / (1,05) ⁴Rea Pris = 15 000 USD / (1,05) ⁴Reapris = 12 295,08 USD

Så i det här scenariot skulle en investerare betala 12 295,08 USD idag i utbyte mot 15 000 USD om fyra år.

Hur beskattas inkomsten från en nollkupongobligation?

Trots det faktum att nollkupongobligationer faktiskt inte betalar ränta, är obligationsinnehavare fortfarande föremål för tillämplig skatt på sin kalkylerade ränta varje år. Detta innebär att de måste betala skatt på inkomster de inte kommer att få förrän deras obligation förfaller.

Till exempel, om en nollkupongobligation såldes med en rabatt på 100 USD och förfaller om fyra år, skulle dess innehavare behöva betala den tillämpliga obligationsränteskattesatsen på 25 USD av obligationens totala avkastning på 100 USD varje år.

Beroende på emittenten av en obligation och var den köps, kan dess imputerade räntebetalningar vara skattepliktiga på federal, statlig och lokal nivå. Ibland kan dessa skatter skjutas upp om en obligation köps via ett skatteuppskjutet pensionskonto som en IRA eller 401K. Eftersom många individer har lägre inkomst när de gått i pension, kan de hamna i en lägre inkomstskatteklass, så att skjuta upp skatter med ett pensionskonto kan hjälpa till att minimera effekten av skatter på obligationsavkastningen.

Var kan man köpa nollkupongobligationer?

Nollkupongobligationer, precis som andra obligationer, kan köpas direkt från de regeringar och företag som emitterar dem, via banker eller mäklare eller på sekundära marknader.

Höjdpunkter

• Nollkupongobligationer handlas med djupa rabatter, och erbjuder vinster vid förfallodagen.

– En nollkupongobligation är ett skuldsäkerhetsinstrument som inte betalar ränta.

• Skillnaden mellan köpeskillingen på en nollkupongobligation och nominellt värde indikerar investerarens avkastning.

Vanliga frågor

Hur skiljer sig en nollkupongobligation från en vanlig obligation?

Betalning av ränta, eller kuponger, är den viktigaste skillnaden mellan en nollkupong och en vanlig obligation. Vanliga obligationer, som också kallas kupongobligationer, betalar ränta under obligationens löptid och återbetalar även kapitalbeloppet vid förfall. En nollkupongsobligation ger ingen ränta utan handlas istället med en djup rabatt, vilket ger investeraren en vinst vid förfall när de löser in obligationen till dess fulla nominella värde.

Hur prissätter en investerare en nollkupongobligation?

En investerare väljer den nollkupongobligation de skulle vilja köpa baserat på flera kriterier, men ett av de viktigaste kommer att vara den tillräknade räntan som de kan tjäna vid förfall. Priset på en nollkupongobligation kan beräknas med följande ekvation: Nollkupongobligationspris = Löptidsvärde ÷ (1 + erforderlig ränta)^antal år till löptid

Hur fungerar IRS-skatten nollkupongobligationer?

Tillräknad ränta, ibland kallad "fantomränta", är en beräknad ränta. Den tillräknade räntan på obligationen är föremål för inkomstskatt. IRS använder en ackretiv metod när den beräknar den imputerade räntan på statsobligationer och har tillämpliga federala räntor som anger en minimiränta i förhållande till imputerad ränta och ursprungliga emissionsrabattregler.