Bono Cupón Cero

Los bonos son instrumentos financieros que permiten a los inversionistas ganar dinero prestando dinero a un gobierno o corporación por un período de tiempo determinado. Por lo general, los emisores de bonos (gobiernos y corporaciones) recompensan a los tenedores de bonos (inversionistas) con pagos de intereses llamados "cupones" durante el transcurso del plazo de un bono antes de devolver el monto principal o "valor nominal" del bono al tenedor una vez que vence el bono. .

Cuando se trata de bonos que pagan intereses, la ganancia de un inversionista, suponiendo que mantenga el bono durante la totalidad de su plazo y no lo revenda, es el valor total de los pagos de cupones que recibe durante el plazo de un bono. Entonces, ¿qué es un bono de cupón cero y cómo ganan dinero los inversores con ellos?

¿Qué son los bonos cupón cero y cómo funcionan?

bonos regulares , los bonos cupón cero son valores financieros que vencen con el tiempo y su valor nominal (par) se paga a su tenedor al final de su plazo. Sin embargo, a diferencia de los bonos que pagan cupones, los bonos de cupón cero no proporcionan pagos periódicos de cupones, de ahí el nombre.

Como no ofrecen pago de intereses,. estos bonos se venden con descuento para incentivar a los inversores a comprarlos. Por esta razón, a veces se los denomina bonos de “gran descuento”. La diferencia entre el precio de compra descontado de un bono de cupón cero y su valor nominal es la ganancia de su inversionista.

¿Qué es el interés imputado?

Esta diferencia entre el precio de compra de un bono de cupón cero y su valor nominal (la ganancia del inversionista si mantiene el plazo) a menudo se denomina interés imputado. Imputar significa "asignar o atribuir", por lo que interés imputado significa esencialmente "interés implícito atribuido a un bono a pesar de la falta de pagos de intereses reales".

Entonces, donde el rendimiento de un bono normal es el valor total de todos sus pagos de intereses, el rendimiento de un bono de cupón cero es su interés imputado, o la cantidad por la cual se descontó su valor nominal cuando se vendió.

¿En qué se diferencian los bonos cupón cero de los bonos regulares?

A diferencia de los bonos tradicionales, los bonos cupón cero no son instrumentos de deuda de renta fija . Mientras que los tenedores de bonos normales reciben pagos de intereses de manera regular (generalmente dos veces al año o anualmente), los tenedores de bonos de cupón cero nunca reciben pagos de intereses. En cambio, reciben una sola suma global de efectivo al vencimiento del bono (o venta, si lo venden antes de su vencimiento).

Además, los bonos cupón cero son más volátiles que los bonos tradicionales. Esto significa que su valor tiende a subir más que el valor de los bonos típicos cuando bajan las tasas de interés (y viceversa)

¿Cómo se cotizan los bonos cupón cero?

Cuanto mayor sea el tiempo hasta que un bono vence, más riesgoso es, por lo que, en general, los bonos con plazos más largos se venden con mayores descuentos (es decir, tienen rendimientos más altos). Por lo general, la siguiente fórmula se usa para calcular el precio de venta de un bono de cupón cero en función de su valor nominal y fecha de vencimiento.

Fórmula del precio del bono cupón cero

Precio de venta = VF / (1 + IR) ^N

Dónde:

FV es el valor nominal del bono.
IR es la tasa de interés imputada (expresada como decimal).
N es el número de años hasta el vencimiento del bono.

Ejemplo de fijación de precios de bonos de cupón cero

Si un inversionista quisiera obtener un interés imputado del 5% sobre un bono cupón cero con un valor nominal de $15 000 que vence en cuatro años, ¿cuánto estaría dispuesto a pagar?

Precio de venta = FV / (1 + IR) ^NPrecio de venta = $15 000 / (1 + 0,05) ⁴Precio de venta = $15 000 / (1,05) ⁴Precio de venta = $15 000 / (1,05) ⁴Oferta Precio = $15,000 / (1.05) ⁴Precio de venta = $12,295.08

Entonces, en este escenario, un inversionista pagaría $12,295.08 hoy a cambio de $15,000 dentro de cuatro años.

¿Cómo se gravan los ingresos de un bono cupón cero?

A pesar del hecho de que los bonos de cupón cero en realidad no pagan intereses, los tenedores de bonos aún están sujetos a los impuestos aplicables sobre su interés imputado cada año. Esto significa que deben pagar impuestos sobre los ingresos que no recibirán hasta que venza su bono.

Por ejemplo, si un bono de cupón cero se vendió con un descuento de $100 y vence en cuatro años, su tenedor tendría que pagar la tasa impositiva de interés del bono aplicable sobre el valor de $25 del rendimiento total de $100 del bono cada año.

Dependiendo del emisor de un bono y de dónde se compre, sus pagos de intereses imputados pueden o no estar sujetos a impuestos a nivel federal, estatal y local. A veces, estos impuestos se pueden diferir si se compra un bono a través de una cuenta de jubilación con impuestos diferidos como una IRA o 401K. Dado que muchas personas tienen ingresos más bajos una vez que se jubilan, pueden caer en una categoría impositiva más baja, por lo que diferir los impuestos con una cuenta de jubilación puede ayudar a minimizar el efecto de los impuestos sobre el rendimiento de los bonos.

¿Dónde se pueden comprar bonos cupón cero?

Los bonos de cupón cero, como otros bonos, se pueden comprar directamente de los gobiernos y corporaciones que los emiten, a través de bancos o corredores, o en mercados secundarios.

Reflejos

Los bonos de cupón cero se negocian con grandes descuentos y ofrecen ganancias de valor nominal total (a la par) al vencimiento.
Un bono cupón cero es un instrumento de deuda que no paga intereses.
La diferencia entre el precio de compra de un bono cupón cero y el valor nominal indica la rentabilidad del inversor.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿En qué se diferencia un bono cupón cero de un bono regular?

El pago de intereses, o cupones, es el diferenciador clave entre un bono de cupón cero y uno regular. Los bonos regulares, que también se denominan bonos de cupón, pagan intereses durante la vigencia del bono y también reembolsan el principal al vencimiento. Un bono de cupón cero no paga intereses, sino que se negocia con un gran descuento, lo que le da al inversor una ganancia al vencimiento cuando canjea el bono por su valor nominal total.

¿Cómo valora un inversor un bono de cupón cero?

Un inversor elige el bono cupón cero que le gustaría comprar en función de varios criterios, pero uno de los principales será la tasa de interés imputada que puede ganar al vencimiento. El precio de un bono cupón cero se puede calcular con la siguiente ecuación: precio del bono cupón cero = valor de vencimiento ÷ (1 + tasa de interés requerida)^número de años hasta el vencimiento

¿Cómo grava el IRS los bonos de cupón cero?

El interés imputado, a veces denominado "interés fantasma", es una tasa de interés estimada. El interés imputado al bono está sujeto al impuesto sobre la renta. El IRS utiliza un método acumulativo al calcular el interés imputado en los bonos del Tesoro y tiene tasas federales aplicables que establecen una tasa de interés mínima en relación con el interés imputado y las reglas de descuento de la emisión original.