Nullkupongobligasjon

Obligasjoner er finansielle instrumenter som lar investorer tjene penger ved å låne penger til en regjering eller et selskap i en bestemt periode. Vanligvis belønner obligasjonsutstedere (stater og selskaper) obligasjonseiere (investorer) med rentebetalinger kalt "kuponger" i løpet av en obligasjons løpetid før de returnerer hovedstolen, eller "pålydende" av obligasjonen til innehaveren når obligasjonen forfaller .

Når det gjelder rentebetalende obligasjoner, er en investors fortjeneste - forutsatt at de holder obligasjonen i hele løpetiden og ikke selger den videre - den totale verdien av kupongbetalingene de mottar i løpet av en obligasjons løpetid. Så hva er da en nullkupongobligasjon, og hvordan tjener investorer penger med dem?

Hva er nullkupongobligasjoner og hvordan fungerer de?

Som vanlige obligasjoner er nullkupongobligasjoner finansielle verdipapirer som forfaller over tid, og deres pålydende (pålydende) verdi betales til innehaveren ved slutten av løpetiden. I motsetning til kupongbetalende obligasjoner, gir nullkupongobligasjoner imidlertid ikke periodiske kupongbetalinger - derav navnet.

Siden de ikke tilbyr rentebetalinger,. selges disse obligasjonene med rabatt for å motivere investorer til å kjøpe dem. Av denne grunn blir de noen ganger referert til som "deep discount" obligasjoner. Forskjellen mellom en nullkupongobligasjons neddiskonterte kjøpesum og dens pålydende er investorens fortjeneste.

Hva er beregnet rente?

Denne forskjellen mellom kjøpesummen til en nullkupongobligasjon og dens pålydende verdi (investorens fortjeneste hvis de holder seg til termin) blir ofte referert til som beregnet rente. Beregnet betyr "å tilordne eller tilskrive", så tilregnet rente betyr i hovedsak "underforstått rente tilskrevet en obligasjon til tross for mangel på faktiske rentebetalinger."

Så der en normal obligasjonsavkastning er den totale verdien av alle rentebetalingene, er en nullkupongobligasjonsavkastning dens beregnede rente, eller beløpet som dens pålydende verdi ble diskontert med da den ble solgt.

Hvordan skiller nullkupongobligasjoner seg fra vanlige obligasjoner?

I motsetning til tradisjonelle obligasjoner er nullkupongobligasjoner ikke rentebærende gjeldsinstrumenter. Mens vanlige obligasjonseiere mottar rentebetalinger på regelmessig basis (vanligvis to ganger i året eller årlig), mottar nullkupongobligasjonseiere aldri rentebetalinger. I stedet mottar de en enkelt sum kontanter ved obligasjonens forfall (eller salg, hvis de selger den før den forfaller).

I tillegg er nullkupongobligasjoner mer volatile enn tradisjonelle obligasjoner. Dette betyr at verdien deres har en tendens til å gå opp mer enn verdien av typiske obligasjoner når rentene faller (og omvendt)

Hvordan prises nullkupongobligasjoner?

Jo lengre tid det tar før en obligasjon forfaller, desto mer risikofylt er den, så generelt selges obligasjoner med lengre løpetid til brattere rabatter (dvs. har høyere avkastning). Vanligvis brukes følgende formel til å beregne salgsprisen på en nullkupongobligasjon basert på dens pålydende verdi og forfallsdato.

Nullkupongobligasjonskursformel

Salgspris = FV / (1 + IR) ^N

Hvor:

• FV er obligasjonens pålydende verdi.

• IR er den beregnede rentesatsen (uttrykt som en desimal).

• N er antall år til obligasjonen forfaller.

Nullkupongobligasjonspriseksempel

Hvis en investor ønsket å tjene 5 % beregnet rente på en nullkupongobligasjon med en pålydende verdi på $15 000 som forfaller om fire år, hvor mye ville de være villige til å betale?

Salgspris = FV / (1 + IR) ^NSalgspris = $15 000 / (1 + 0,05) ⁴Utsalgspris = $15 000 / (1,05) ⁴Utsalgspris = $15 000 / (1,05) ⁴Salg Pris = $15 000 / (1,05) ⁴Salgspris = $12 295,08

Så i dette scenariet ville en investor betale $12 295,08 i dag i bytte for $15 000 om fire år.

Hvordan beskattes inntekten fra en nullkupongobligasjon?

Til tross for at nullkupongobligasjoner faktisk ikke betaler renter, er obligasjonseiere fortsatt underlagt eventuelle gjeldende skatter på deres beregnet rente hvert år. Dette betyr at de må betale skatt på inntekt de ikke får før obligasjonen forfaller.

For eksempel, hvis en nullkupongobligasjon ble solgt til en rabatt på $100 og forfaller om fire år, må innehaveren betale gjeldende obligasjonsrenteskatt på $25 av obligasjonens totale avkastning på $100 hvert år.

Avhengig av utstederen av en obligasjon og hvor den er kjøpt, kan dens imputerte rentebetalinger være skattepliktige på føderalt, statlig og lokalt nivå. Noen ganger kan disse skattene utsettes hvis en obligasjon kjøpes gjennom en skatteutsatt pensjonskonto som en IRA eller 401K. Siden mange individer har lavere inntekt når de er pensjonerte, kan de falle inn i en lavere inntektsskatteklasse, så å utsette skatt med en pensjonskonto kan bidra til å minimere effekten av skatter på obligasjonsavkastningen.

Hvor kan du kjøpe nullkupongobligasjoner?

Nullkupongobligasjoner, som andre obligasjoner, kan kjøpes direkte fra regjeringer og selskaper som utsteder dem, gjennom banker eller meglere, eller på annenhåndsmarkeder.

Høydepunkter

• Nullkupongobligasjoner handles med store rabatter, og tilbyr full pålydende (pari) fortjeneste ved forfall.

– En nullkupongobligasjon er et gjeldsinstrument som ikke betaler renter.

– Differansen mellom kjøpesummen på en nullkupongobligasjon og pålydende verdi indikerer investors avkastning.

FAQ

Hvordan skiller en nullkupongobligasjon seg fra en vanlig obligasjon?

Betaling av renter, eller kuponger, er nøkkelforskjellen mellom en nullkupong og en vanlig obligasjon. Vanlige obligasjoner, som også kalles kupongobligasjoner, betaler renter over obligasjonens levetid og betaler også tilbake hovedstolen ved forfall. En nullkupongobligasjon betaler ikke renter, men handler i stedet med en dyp rabatt, noe som gir investoren en fortjeneste ved forfall når de løser inn obligasjonen for dens fulle pålydende.

Hvordan priser en investor en nullkupongobligasjon?

En investor velger nullkupongobligasjonen de ønsker å kjøpe basert på flere kriterier, men en av de viktigste vil være den beregnede renten som de kan tjene ved forfall. Prisen på en nullkupongobligasjon kan beregnes med følgende ligning: Nullkupongobligasjonskurs = Forfallsverdi ÷ (1 + nødvendig rente)^antall år til forfall

Hvordan virker IRS-skatten nullkupongobligasjoner?

Beregnet rente, noen ganger referert til som "fantomrenter," er en estimert rente. Den beregnede renten på obligasjonen er skattepliktig. IRS bruker en akkretiv metode når den beregner den imputerte renten på statsobligasjoner og har gjeldende føderale renter som setter en minimumsrente i forhold til beregnet rente og opprinnelige utstedelsesrabattregler.