Obbligazione Zero Coupon

Le obbligazioni sono strumenti finanziari che consentono agli investitori di guadagnare prestando denaro a un governo o a una società per un determinato periodo di tempo. In genere, gli emittenti di obbligazioni (governi e società) premiano gli obbligazionisti (investitori) con pagamenti di interessi chiamati "cedole" nel corso della durata di un'obbligazione prima di restituire l'importo principale, o "valore nominale", dell'obbligazione al detentore una volta che l'obbligazione è maturata .

Quando si tratta di obbligazioni che pagano interessi, il profitto di un investitore, supponendo che detenga l'obbligazione per l'intera durata e non la rivenda, è il valore totale dei pagamenti della cedola che riceve nel corso della durata di un'obbligazione. Allora, cos'è un'obbligazione zero coupon e come fanno gli investitori a fare soldi con essa?

Cosa sono le obbligazioni a cedola zero e come funzionano?

Come le normali obbligazioni,. le obbligazioni zero coupon sono titoli finanziari che maturano nel tempo e il loro valore nominale (par) viene pagato al loro detentore alla fine della loro durata. A differenza delle obbligazioni a cedola, tuttavia, le obbligazioni a cedola zero non forniscono pagamenti periodici di cedole, da cui il nome.

Dal momento che non offrono pagamenti di interessi,. queste obbligazioni vengono vendute a uno sconto per incentivare gli investitori ad acquistarle. Per questo motivo, a volte vengono chiamate obbligazioni "deep discount". La differenza tra il prezzo di acquisto scontato di un'obbligazione zero coupon e il suo valore nominale è il profitto dell'investitore.

Che cos'è l'interesse imputato?

Questa differenza tra il prezzo di acquisto di un'obbligazione a cedola zero e il suo valore nominale (il profitto dell'investitore se mantiene a termine) viene spesso definita interesse figurativo. Imputazione significa "assegnare o attribuire", quindi interesse imputato significa essenzialmente "interesse implicito attribuito a un'obbligazione nonostante la mancanza di pagamenti di interessi effettivi".

Quindi, dove il rendimento di un'obbligazione normale è il valore totale di tutti i suoi pagamenti di interessi, il rendimento di un'obbligazione zero coupon è il suo interesse figurativo o l'importo di cui il suo valore nominale è stato scontato quando è stato venduto.

In che modo le obbligazioni a cedola zero differiscono dalle obbligazioni normali?

A differenza delle obbligazioni tradizionali, le obbligazioni zero coupon non sono strumenti di debito a reddito fisso . Mentre gli obbligazionisti normali ricevono pagamenti di interessi su base regolare (di solito due volte l'anno o annualmente), gli obbligazionisti zero coupon non ricevono mai pagamenti di interessi. Al contrario, ricevono un'unica somma forfettaria di contanti alla scadenza dell'obbligazione (o vendita, se la vendono prima della scadenza).

Inoltre, le obbligazioni zero coupon sono più volatili delle obbligazioni tradizionali. Ciò significa che il loro valore tende a salire più del valore delle obbligazioni tipiche quando i tassi di interesse scendono (e viceversa)

Come vengono valutate le obbligazioni a cedola zero?

Più lungo è il tempo prima della scadenza di un'obbligazione, più è rischiosa, quindi generalmente le obbligazioni con termini più lunghi vengono vendute a sconti più elevati (cioè hanno rendimenti più elevati). Tipicamente, la seguente formula viene utilizzata per calcolare il prezzo di vendita di un'obbligazione zero coupon in base al suo valore nominale e alla data di scadenza.

Formula del prezzo delle obbligazioni a cedola zero

Prezzo di vendita = FV / (1 + IR) ^N

Dove:

FV è il valore nominale dell'obbligazione.
IR è il tasso di interesse figurativo (espresso come decimale).
N è il numero di anni prima della scadenza dell'obbligazione.

Esempio di prezzo delle obbligazioni a cedola zero

Se un investitore volesse realizzare un interesse figurativo del 5% su un'obbligazione zero coupon con un valore nominale di $ 15.000 che matura in quattro anni, quanto sarebbe disposto a pagare?

Prezzo di vendita = FV / (1 + IR) ^NPrezzo di vendita = $ 15.000 / (1 + 0,05) ⁴Prezzo di vendita = $ 15.000 / (1,05) ⁴Prezzo di vendita = $ 15.000 / (1,05) ⁴Vendita Prezzo = $ 15.000 / (1,05) ⁴Prezzo di vendita = $ 12.295,08

Quindi, in questo scenario, un investitore pagherebbe $ 12.295,08 oggi in cambio di $ 15.000 in quattro anni.

Come viene tassato il reddito di un'obbligazione zero coupon?

Nonostante il fatto che le obbligazioni zero coupon in realtà non paghino interessi, gli obbligazionisti sono comunque soggetti a tutte le tasse applicabili sui loro interessi imputati ogni anno. Ciò significa che devono pagare le tasse sul reddito che non riceveranno fino alla scadenza della loro obbligazione.

Ad esempio, se un'obbligazione zero coupon è stata venduta con uno sconto di $ 100 e scade in quattro anni, il suo detentore dovrebbe pagare l'aliquota d'interesse dell'obbligazione applicabile su $ 25 del rendimento totale di $ 100 dell'obbligazione ogni anno.

A seconda dell'emittente di un'obbligazione e del luogo in cui viene acquistata, i pagamenti di interessi figurativi possono o meno essere tassabili a livello federale, statale e locale. A volte, queste tasse possono essere differite se un'obbligazione viene acquistata tramite un conto pensionistico differito come un IRA o 401K. Poiché molte persone hanno un reddito più basso una volta in pensione, possono rientrare in una fascia di imposta sul reddito inferiore, quindi il differimento delle tasse con un conto pensionistico può aiutare a ridurre al minimo l'effetto delle tasse sul rendimento delle obbligazioni.

Dove puoi acquistare obbligazioni a cedola zero?

Le obbligazioni zero coupon, come le altre obbligazioni, possono essere acquistate direttamente dai governi e dalle società che le emettono, tramite banche o broker, oppure sui mercati secondari.

Mette in risalto

Le obbligazioni a cedola zero vengono scambiate a sconti profondi, offrendo profitti (par) a pieno valore alla scadenza.
Un'obbligazione zero coupon è uno strumento di garanzia del debito che non paga interessi.
La differenza tra il prezzo di acquisto di un'obbligazione zero coupon e il valore nominale indica il rendimento dell'investitore.

FAQ

In che cosa differisce un'obbligazione zero coupon da un'obbligazione normale?

Il pagamento degli interessi, o cedole, è il principale elemento di differenziazione tra un'obbligazione zero coupon e un'obbligazione regolare. Le obbligazioni regolari, che sono anche chiamate obbligazioni con cedola, pagano gli interessi per tutta la vita dell'obbligazione e rimborsano anche il capitale alla scadenza. Un'obbligazione zero coupon non paga gli interessi ma viene invece scambiata con uno sconto profondo, offrendo all'investitore un profitto alla scadenza quando riscatta l'obbligazione per il suo valore nominale completo.

In che modo un investitore valuta un'obbligazione zero coupon?

Un investitore sceglie l'obbligazione zero coupon che vorrebbe acquistare in base a diversi criteri, ma uno dei principali sarà il tasso di interesse figurativo che può guadagnare alla scadenza. Il prezzo di un'obbligazione zero coupon può essere calcolato con la seguente equazione: Prezzo dell'obbligazione zero coupon = valore della scadenza ÷ (1 + tasso di interesse richiesto)^numero anni alla scadenza

Come funzionano le obbligazioni a cedola zero IRS?

L'interesse imputato, a volte indicato come "interesse fantasma", è un tasso di interesse stimato. Gli interessi figurativi sull'obbligazione sono soggetti all'imposta sul reddito. L'IRS utilizza un metodo accrescitivo nel calcolo dell'interesse figurativo sui buoni del Tesoro e ha tassi federali applicabili che fissano un tasso di interesse minimo in relazione all'interesse figurativo e alle regole di sconto dell'emissione originale.