拍卖市场优先股 (AMPS)

什么是拍卖市场优先股 (AMPS)？

拍卖市场优先股 (AMPS) 是指具有通过荷兰式拍卖定期重置的利率或股息的优先股。 AMPS 发行的利率通过此类拍卖定期重置，通常每隔 7、14、28 或 35 天进行一次。

拍卖市场优先股也称为拍卖率优先股。

了解拍卖市场优先股 (AMPS)

可调整优先股与传统或“固定利率”优先股具有许多相同的属性。在这两种情况下，公司必须先向优先股股东支付股息，然后再向普通股股东支付任何股息。但与普通优先股不同的是，可调整优先股的股息价值是由预先确定的机制设定的，随利率变动，由于这种灵活性，优先股价格通常比固定利率优先股更稳定。在 AMPS 的情况下，这种机制是荷兰式拍卖的形式。

机构借款人在 1980 年代开始发行拍卖利率证券，当时利率环境相当高。这些可变利率证券当时面向寻求更高收益率的投资者销售，尽管它们提供的流动性低于股票、债券或 CD 等传统投资。

传统上，拍卖利率证券成为短期投资工具，因为拍卖如此频繁。投资者的好处一直是他们持有相对流动的证券，可以相当无缝地买卖。在流动性投资中，证券的买家和卖家并不难找到。

对投资者的另一个好处是，他们基本上是在投资短期证券，因为他们可以选择如此频繁地出售，但他们通常获得的利率超过其他短期投资。这是因为，虽然拍卖利率证券在技术上是作为长期合约发行的，但它们是流动性投资，可以在合约到期前在拍卖中易手。拍卖利率证券的投资者主要是机构投资者和富有的个人。

拍卖市场优先股对于大投资者来说可能是一项有益的投资。拍卖过程很可能会揭示风险较低资产类别（如优先股）的当前市场收益率，并将根据另类投资和通货膨胀的影响进行自我调整。

2008 年金融危机期间的拍卖市场优先股

在 2008 年全球金融危机期间，AMPS 市场因拍卖无法吸引足够的竞标者来确定清算率而失败。这意味着许多投资者只能持有无法出售的长期到期的非流动性投资，主承销商选择不介入支持拍卖，而不是承诺持有有毒证券。

自倒闭以来，SEC、FINRA 和州监管机构已与主要金融机构达成和解，包括从合格投资者那里回购 AMPS 的协议。

＃＃强调

AMPS 的股息率通常每 1 到 5 周通过荷兰式拍卖重置一次。
荷兰式拍卖是一种公开拍卖，投资者在其中竞标他们愿意购买的产品数量和他们愿意支付的价格。
拍卖市场优先股 (AMPS) 是一种具有可变股息收益率的优先股。