Actions privilégiées du marché des enchères (AMPS)
Qu'est-ce que les actions privilégiées du marché aux enchères (AMPS) ?
Les actions privilégiées du marché aux enchères (AMPS) font référence aux actions privilégiées dont les taux d'intérêt ou les dividendes sont périodiquement réinitialisés par le biais d' enchères néerlandaises. Le taux d'intérêt sur une émission AMPS est réinitialisé périodiquement par le biais de telles enchères, généralement à des intervalles de 7, 14, 28 ou 35 jours.
Les actions privilégiées du marché aux enchères sont également appelées actions privilégiées au taux d'enchères.
Comprendre les actions privilégiées du marché des enchères (AMPS)
actions privilégiées ajustables partagent une grande partie des mêmes attributs que les actions privilégiées traditionnelles ou «à taux fixe». Dans les deux cas, les sociétés doivent d'abord verser des dividendes aux actionnaires privilégiés avant de verser des dividendes aux actionnaires ordinaires. Mais contrairement aux actions privilégiées ordinaires, la valeur du dividende de l'action privilégiée ajustable est fixée par un mécanisme prédéterminé pour évoluer avec les taux, et en raison de cette flexibilité, les prix privilégiés sont souvent plus stables que les actions privilégiées à taux fixe. Dans le cas d'AMPS, ce mécanisme prend la forme d'une enchère néerlandaise.
Les emprunteurs institutionnels ont commencé à émettre des titres à taux d'adjudication dans les années 1980, lorsque les taux d'intérêt étaient assez élevés. Ces titres à taux variable étaient commercialisés auprès d'investisseurs à la recherche de rendements plus élevés à l'époque, bien qu'ils fournissaient moins de liquidités que les investissements traditionnels comme les actions, les obligations ou les CD.
Traditionnellement, les titres à taux d'adjudication deviennent des véhicules d'investissement à court terme, car les adjudications sont très fréquentes. L'avantage pour les investisseurs a toujours été qu'ils détiennent un titre relativement liquide qui peut être acheté et vendu de manière assez transparente. Dans un investissement liquide, les acheteurs et les vendeurs d'un titre ne sont pas difficiles à trouver.
Un autre avantage pour les investisseurs est qu'ils investissent essentiellement dans un titre à court terme parce qu'ils ont la possibilité de vendre si souvent, mais ils gagnent généralement des taux d'intérêt qui dépassent les autres investissements à court terme. En effet, bien que les titres au taux d'enchères soient techniquement émis sous forme de contrats à long terme, ce sont des investissements liquides qui peuvent changer de mains lors d'enchères avant l'expiration du contrat. Les investisseurs dans les titres à adjudication sont principalement des investisseurs institutionnels et des particuliers fortunés.
Les actions privilégiées du marché aux enchères peuvent être un investissement avantageux pour les grands investisseurs. Le processus d'enchères révélera très probablement le rendement actuel du marché pour les classes d'actifs moins risquées, telles que les actions privilégiées, et s'ajustera automatiquement aux effets des investissements alternatifs et de l'inflation.
Actions privilégiées du marché des enchères pendant la crise financière de 2008
Lors de la crise financière mondiale de 2008, le marché AMPS a échoué lorsque les enchères n'ont pas pu attirer suffisamment d'enchérisseurs pour établir un taux de compensation. Cela signifiait que de nombreux investisseurs se sont retrouvés avec des investissements illiquides avec des échéances à long terme qu'ils ne pouvaient pas vendre, où les souscripteurs principaux ont choisi de ne pas intervenir pour soutenir les enchères plutôt que de s'engager à détenir des titres toxiques.
Depuis son effondrement, la SEC, la FINRA et les régulateurs des États ont conclu des accords avec de grandes institutions financières, notamment des accords de rachat d'AMPS auprès d'investisseurs qualifiés.
Points forts
Le taux de dividende sur un AMPS est généralement réinitialisé toutes les une à cinq semaines via une enchère néerlandaise.
Une vente aux enchères néerlandaise est une vente aux enchères publique dans laquelle les investisseurs placent des offres pour le montant de l'offre qu'ils sont prêts à acheter et le prix qu'ils sont prêts à payer.
Les actions privilégiées du marché aux enchères (AMPS) sont un type d'actions privilégiées offrant un rendement de dividende variable.
