Investor's wiki

Auction Market Preferred Stock (AMPS)

Auction Market Preferred Stock (AMPS)

Mikä on Auction Market Preferred Stock (AMPS)?

Huutokauppamarkkinoiden etuoikeutetut osakkeet (AMPS) viittaavat etuoikeutettuihin osakeosakkeisiin, joiden korot tai osingot nollataan ajoittain hollantilaisten huutokauppojen kautta. AMPS-emissioiden korko nollataan ajoittain tällaisissa huutokaupoissa, tyypillisesti 7, 14, 28 tai 35 päivän välein.

Huutokauppamarkkinoiden etuoikeutetut osakkeet tunnetaan myös huutokauppakorkoisina etuosakkeina.

Huutokaupan etuoikeutettujen osakkeiden (AMPS) ymmärtäminen

Säädettävät etuoikeutetut osakkeet, joilla on pitkälti samat ominaisuudet kuin perinteiset tai "kiinteäkorkoiset" etuoikeutetut osakkeet. Molemmissa tapauksissa yritysten on ensin maksettava osingot etuoikeutetuille osakkeenomistajille ennen kuin ne maksavat osinkoja kantaosakkeenomistajille. Mutta toisin kuin tavalliset etuoikeutetut osakkeet, säädettävän etuoikeutetun osakkeen osingon arvo määräytyy ennalta määrätyllä mekanismilla liikkumaan korkojen mukana, ja tämän joustavuuden vuoksi etuoikeutetut hinnat ovat usein vakaampia kuin kiinteäkorkoiset etuoikeutetut osakkeet. AMPS:n tapauksessa tämä mekanismi on hollantilaisen huutokaupan muodossa.

Institutionaaliset lainanottajat alkoivat laskea liikkeeseen huutokauppakorkoisia arvopapereita 1980-luvulla, jolloin korkoympäristö oli melko korkea. Näitä vaihtuvakorkoisia arvopapereita markkinoitiin sijoittajille, jotka etsivät tuolloin korkeampaa tuottoa, vaikka ne tarjosivat vähemmän likviditeettiä kuin perinteiset sijoitukset, kuten osakkeet, joukkovelkakirjat tai CD-levyt.

Perinteisesti huutokauppakorkoisista arvopapereista tulee lyhytaikaisia sijoitusvälineitä, koska huutokauppoja järjestetään niin usein. Sijoittajien etu on aina ollut se, että heillä on hallussaan suhteellisen likvidi arvopaperi, jota voidaan ostaa ja myydä melko saumattomasti. Likvidissä sijoituksessa arvopaperin ostajia ja myyjiä ei ole vaikea löytää.

Toinen sijoittajien etu on, että he sijoittavat pääasiassa lyhytaikaiseen arvopaperiin, koska heillä on mahdollisuus myydä niin usein, mutta he ansaitsevat yleensä korkoja, jotka ylittävät muut lyhytaikaiset sijoitukset. Tämä johtuu siitä, että vaikka huutokauppakorkoiset arvopaperit lasketaan teknisesti liikkeeseen pitkäaikaisina sopimuksina, ne ovat likvidejä sijoituksia, jotka voivat vaihtaa omistajaa huutokaupoissa ennen sopimuksen päättymistä. Huutokauppakorkoisten arvopapereiden sijoittajat ovat pääasiassa institutionaalisia sijoittajia ja varakkaita yksityishenkilöitä.

Huutokauppamarkkinoiden etuoikeutetut osakkeet voivat olla hyödyllinen sijoitus suuremmille sijoittajille. Huutokauppaprosessi paljastaa mitä todennäköisimmin nykyisen markkinatuoton vähäriskisille omaisuusluokille, kuten etuoikeutetuille osakkeille, ja se mukautuu itse vaihtoehtoisten sijoitusten ja inflaation vaikutuksiin.

Huutokauppamarkkinoiden suosituimmat osakkeet vuoden 2008 finanssikriisin aikana

Vuoden 2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin aikana AMPS-markkinat epäonnistuivat, kun huutokaupat eivät pystyneet houkuttelemaan tarpeeksi tarjoajia selvityskoron määrittämiseksi. Tämä merkitsi sitä, että monet sijoittajat jäivät pitämään hallussaan epälikvidejä sijoituksia, joiden erääntymisaika oli pitkä ja joita he eivät voineet myydä, jolloin johtavat vakuutuksenantajat päättivät olla osallistumatta huutokauppojen tukemiseen sen sijaan, että he sitoutuivat pitämään hallussaan myrkyllisiä arvopapereita.

Sen romahtamisen jälkeen SEC, FINRA ja valtion sääntelyviranomaiset ovat päässeet sovintoratkaisuihin suurten rahoituslaitosten kanssa, mukaan lukien sopimukset AMPS:n takaisinostosta päteviltä sijoittajilta.

##Kohokohdat

  • AMPS:n osinkoprosentti nollautuu yleensä 1–5 viikon välein hollantilaisen huutokaupan kautta.

  • Hollantilainen huutokauppa on julkinen huutokauppa, jossa sijoittajat tekevät tarjouksia tarjouksen määrästä ja hinnasta, jonka he ovat valmiita maksamaan.

  • Huutokauppamarkkinoiden etuoikeutetut osakkeet (AMPS) ovat etuoikeutettuja osakkeita, joissa on vaihtuva osinkotuotto.