Auction Market Preferred Stock (AMPS)
Hva er Auction Market Preferred Stock (AMPS)?
Auksjonsmarkedsforetrukket aksje (AMPS) refererer til foretrukne aksjer som har renter eller utbytte som periodisk tilbakestilles gjennom nederlandske auksjoner. Renten på en AMPS-emisjon tilbakestilles med jevne mellomrom gjennom slike auksjoner, vanligvis med intervaller på hver 7., 14., 28. eller 35. dag.
Auksjonsmarkedsforetrukket aksje er også kjent som auksjonsrente foretrukket aksje.
Forstå Auction Market Preferred Stock (AMPS)
Justerbare preferanseaksjer har mye av de samme egenskapene som tradisjonelle, eller "fastrente" preferanseaksjer. I begge tilfeller må selskaper først utbetale utbytte til foretrukne aksjonærer før de utbetaler utbytte til vanlige aksjeaksjonærer. Men i motsetning til vanlige preferanseaksjer, er verdien av utbyttet fra den justerbare preferanseaksjen satt av en forhåndsbestemt mekanisme for å bevege seg med kursene, og på grunn av denne fleksibiliteten er foretrukne priser ofte mer stabile enn fastrente preferanseaksjer. Når det gjelder AMPS, er denne mekanismen i form av en nederlandsk auksjon.
Institusjonelle låntakere begynte å utstede verdipapirer med auksjonsrente på 1980-tallet da rentemiljøet var ganske høyt. Disse verdipapirene med variabel rente ble markedsført til investorer på jakt etter høyere avkastning på den tiden, selv om de ga mindre likviditet enn tradisjonelle investeringer som aksjer, obligasjoner eller CD-er.
Tradisjonelt blir verdipapirer med auksjonsrente kortsiktige investeringsmidler, fordi auksjoner holdes så ofte. Fordelen for investorer har alltid vært at de har et relativt likvidt verdipapir som kan kjøpes og selges ganske sømløst. I en likvid investering er det ikke vanskelig å finne kjøpere og selgere av et verdipapir.
En annen fordel for investorer er at de i hovedsak investerer i et kortsiktig verdipapir fordi de har muligheten til å selge så ofte, men de tjener vanligvis renter som overstiger andre kortsiktige investeringer. Dette er fordi, selv om verdipapirer med auksjonsrente teknisk sett utstedes som langsiktige kontrakter, er de likvide investeringer som kan bytte hender på auksjoner før kontrakten utløper. Investorer i verdipapirer med auksjonsrente er hovedsakelig institusjonelle investorer og velstående enkeltpersoner.
Auksjonsmarkedets foretrukne aksje kan være en fordelaktig investering for større investorer. Auksjonsprosessen vil mest sannsynlig avsløre gjeldende markedsavkastning for aktivaklasser med mindre risiko, som foretrukket aksje, og vil selvjustere seg for effektene av alternative investeringer og inflasjon.
Auksjonsmarkeds foretrukne aksjer under finanskrisen i 2008
Under den globale finanskrisen i 2008 sviktet AMPS-markedet da auksjonene ikke kunne tiltrekke seg nok budgivere til å etablere en clearingrate. Dette betydde at mange investorer ble sittende igjen med illikvide investeringer med langsiktig løpetid de ikke kunne selge, der ledende underwriters valgte å ikke gå inn for å støtte auksjonene i stedet for å forplikte seg til å holde giftige verdipapirer.
Siden sammenbruddet har SEC, FINRA og statlige regulatorer inngått forlik med store finansinstitusjoner, inkludert avtaler om tilbakekjøp av AMPS fra kvalifiserte investorer.
##Høydepunkter
- Utbyttesatsen på en AMPS tilbakestilles vanligvis hver til femte uke via en nederlandsk auksjon.
– En nederlandsk auksjon er en offentlig auksjon der investorer legger inn bud på beløpet av tilbudet de er villige til å kjøpe og prisen de er villige til å betale.
- Auksjonsmarkedsforetrukket aksje (AMPS) er en type foretrukne aksjer med variabel utbytteavkastning.
