Auction Market Preferred Aktie (AMPS)
Hvad er Auction Market Preferred Aktie (AMPS)?
Auktionsmarkedspræferenceaktier (AMPS) refererer til aktiepræferenceaktier, der har renter eller udbytte, der periodisk nulstilles gennem hollandske auktioner. Renten på et AMPS-udstedelse nulstilles periodisk gennem sådanne auktioner, typisk med intervaller på hver 7., 14., 28. eller 35. dag.
Auktionsmarkedets foretrukne aktie er også kendt som auktionskurs foretrukket aktie.
Forståelse af foretrukken aktie på auktionsmarkedet (AMPS)
Justerbare foretrukne aktier har meget af de samme egenskaber som traditionelle eller "fastforrentede" foretrukne aktier. I begge tilfælde skal selskaber først udbetale udbytte til foretrukne aktionærer, før de udbetaler udbytte til almindelige aktieaktionærer. Men i modsætning til almindelige foretrukne aktier, er værdien af udbyttet fra den justerbare foretrukne aktie fastsat af en forudbestemt mekanisme til at bevæge sig med kurserne, og på grund af denne fleksibilitet er foretrukne priser ofte mere stabile end fastforrentede foretrukne aktier. I tilfælde af AMPS er denne mekanisme i form af en hollandsk auktion.
Institutionelle låntagere begyndte at udstede auktionsrentepapirer i 1980'erne, da rentemiljøet var ret højt. Disse værdipapirer med variabel rente blev markedsført til investorer, der søgte højere afkast på det tidspunkt, selvom de gav mindre likviditet end traditionelle investeringer som aktier, obligationer eller cd'er.
Traditionelt bliver auktionsrenteværdipapirer kortsigtede investeringsinstrumenter, fordi auktioner afholdes så ofte. Fordelen for investorerne har altid været, at de har et relativt likvidt værdipapir, der kan købes og sælges ret problemfrit. I en likvid investering er købere og sælgere af et værdipapir ikke svære at finde.
En anden fordel for investorer er, at de i det væsentlige investerer i et kortsigtet værdipapir, fordi de har mulighed for at sælge så ofte, men de tjener typisk renter, der overstiger andre kortsigtede investeringer. Dette skyldes, at selvom auktionskursværdipapirer teknisk set udstedes som langtidskontrakter, er de likvide investeringer, der kan skifte hænder på auktioner, inden kontrakten udløber. Investorer i værdipapirer med auktionsrente er hovedsageligt institutionelle investorer og velhavende personer.
Auktionsmarkedets foretrukne aktie kan være en fordelagtig investering for større investorer. Auktionsprocessen vil højst sandsynligt afsløre det aktuelle markedsudbytte for mindre risikoaktive aktivklasser, såsom foretrukne aktier, og vil selv justere for virkningerne af alternative investeringer og inflation.
Auktionsmarkedets foretrukne aktie under finanskrisen i 2008
Under den globale finanskrise i 2008 fejlede AMPS-markedet, da auktionerne ikke kunne tiltrække nok budgivere til at etablere en clearingrate. Dette betød, at mange investorer stod tilbage med illikvide investeringer med langsigtede løbetider, som de ikke kunne sælge, hvor ledende underwritere valgte ikke at træde til for at støtte auktionerne frem for at forpligte sig til at holde giftige værdipapirer.
Siden sammenbruddet har SEC, FINRA og statslige regulatorer indgået forlig med store finansielle institutioner, herunder aftaler om tilbagekøb af AMPS fra kvalificerede investorer.
##Højdepunkter
Udbyttesatsen på en AMPS nulstilles typisk hver til femte uge via en hollandsk auktion.
En hollandsk auktion er en offentlig auktion, hvor investorer afgiver bud på størrelsen af det tilbud, de er villige til at købe, og den pris, de er villige til at betale.
Auktionsmarkedspræferenceaktier (AMPS) er en type foretrukne aktier med variabelt udbytte.
