翻墙

翻墙是什么意思？

“翻墙”是指投资银行研究部门的一名员工（通常是研究分析师）被带到承销部门工作，以专注于特定公司。这种转让的目的是为承保过程增加一个有见地的意见，从而增加它的价值。这种情况也被称为“翻墙” 。

理解带来了翻墙

该术语本身指的是投资银行分析师和银行承销部门之间的划分。该部门旨在防止两个部门之间交换内部信息。一旦包销过程完成，被带过“墙”的研究人员不得对包销过程中获知的任何信息发表评论，直到它成为公众所知。

将投资银行研究部门的员工“翻墙”带到承销部门是一种常见的做法。研究分析师提供他们对公司的专家意见，这有助于承销商在承销过程中更好地了解情况。在这样的过程完成后，研究分析师被限制“翻墙”分享任何关于他们时间的信息，直到信息公开。这一措施旨在帮助防止内部信息的交换。

这堵“墙”不是物理边界，而是金融机构应遵守的道德边界。

投行研究部与承销部的“中国墙”分离概念也于1929年应运而生，当时证券业监管部门接受了投行与经纪业务的分离。这一发展始于 1929 年的股市崩盘，最终成为制定新立法的催化剂。

“墙”不是强迫公司参与提供研究或提供投资银行服务的业务，而是试图创造一个单一公司可以参与这两种努力的环境。

回顾“翻墙”实践

数十年来，让分析师翻墙的做法毫无疑问地持续了几十年，直到 1990 年代互联网泡沫的繁荣和萧条将其重新置于聚光灯下。监管机构发现，知名分析师私下出售他们所推销的股票的个人持股，并被迫提供良好的评级（尽管个人意见和研究表明并非如此）。监管机构发现，这些分析师中的许多人，他们个人持有某些证券的 IPO 前股份，如果他们成功了，他们将获得巨额个人利润，他们向机构客户提供“热门”提示，并偏爱某些客户，使他们能够在毫无戒心的公众的费用。

＃＃ 强调

• 这个想法是熟练的员工将他们的专业知识和知识提供给接收部门。

• 当某人被带过墙时，通常是将他们的专业知识借给另一个部门。

• 部门需要谨慎共享信息，以免导致内幕交易。