Über die Mauer gebracht
Was bedeutet es, über die Mauer gebracht zu werden?
„Über die Mauer gebracht“ wird, wenn ein Mitarbeiter der Research-Abteilung einer Investmentbank – normalerweise ein Research-Analyst – in die Underwriting-Abteilung versetzt wird, um sich auf ein bestimmtes Unternehmen zu konzentrieren. Der Zweck einer solchen Übertragung besteht darin, dem Underwriting-Prozess eine sachkundige Meinung hinzuzufügen und ihn dadurch aufzuwerten. Diese Situation wird auch als „über die chinesische Mauer gebracht “ bezeichnet.
Verständnis über die Mauer gebracht
Der Begriff selbst bezieht sich auf die Trennung zwischen den Analysten einer Investmentbank und der Underwriting-Abteilung der Bank. Die Aufteilung soll den Austausch von Insiderinformationen zwischen den beiden Abteilungen verhindern. Nach Abschluss des Underwriting-Prozesses darf der über die Mauer geholte wissenschaftliche Mitarbeiter keine im Underwriting-Prozess erlangten Informationen kommentieren, bis diese öffentlich bekannt geworden sind.
Es ist gängige Praxis, einen Mitarbeiter aus der Research-Abteilung einer Investmentbank „über die Mauer“ in die Underwriting-Abteilung zu holen. Der Research-Analyst gibt seine Expertenmeinung zum Unternehmen ab, was den Underwritern hilft, sich während des Underwriting-Prozesses besser zu informieren. Nachdem ein solcher Prozess abgeschlossen ist, darf der Research-Analyst keine Informationen über seine Zeit „über die Mauer“ weitergeben, bis die Informationen veröffentlicht wurden. Diese Maßnahme soll dazu beitragen, den Austausch von Insiderinformationen zu verhindern.
Diese „Mauer“ ist keine physische Grenze, sondern eine ethische Grenze, die Finanzinstitute einhalten müssen.
Das Konzept der „chinesischen Mauer“ zwischen der Forschungsabteilung und der Zeichnungsabteilung einer Investmentbank entstand ebenfalls im Jahr 1929, als die Aufsichtsbehörden der Wertpapierbranche die Trennung des Investmentbankings vom Maklergeschäft aufgriffen. Diese Entwicklung wurde durch den Börsencrash von 1929 eingeleitet und diente schließlich als Katalysator für die Schaffung neuer Gesetze.
Anstatt Unternehmen zu zwingen, sich entweder am Geschäft der Bereitstellung von Research oder der Bereitstellung von Investmentbanking-Dienstleistungen zu beteiligen, versucht die „Mauer“ ein Umfeld zu schaffen, in dem ein einzelnes Unternehmen beide Bestrebungen ausüben kann.
Rückblick auf die „Brought Over the Wall“-Praxis
Die Praxis, Analysten über die Mauer zu bringen, wurde jahrzehntelang unbestritten fortgesetzt, bis der Dotcom-Boom und die Pleite der 1990er Jahre sie wieder ins Rampenlicht rückten. Aufsichtsbehörden stellten fest, dass namhafte Analysten private Bestände der von ihnen beworbenen Aktien privat verkauften und unter Druck gesetzt worden waren, gute Ratings abzugeben (trotz persönlicher Meinungen und Recherchen, die auf etwas anderes hindeuteten). Die Aufsichtsbehörden fanden heraus, dass viele dieser Analysten, die persönlich Aktien bestimmter Wertpapiere vor dem Börsengang besaßen und bei Erfolg massive persönliche Gewinne erzielen würden, institutionellen Kunden „heiße“ Tipps gaben und bestimmte Kunden bevorzugten, wodurch sie enorme Gewinne erzielen konnten die Kosten ahnungsloser Mitglieder der Öffentlichkeit.
Höhepunkte
Die Idee ist, dass der Facharbeiter sein Fachwissen und sein Wissen der empfangenden Abteilung zur Verfügung stellt.
Wenn jemand über die Mauer geholt wird, geschieht dies normalerweise, um sein Fachwissen einer anderen Abteilung zur Verfügung zu stellen.
Abteilungen müssen bei der Weitergabe von Informationen vorsichtig sein, damit dies nicht zu Insiderhandel führt.
