Ramené par-dessus le mur
Qu'est-ce que cela signifie d'être amené par-dessus le mur ?
Être "amené par-dessus le mur", c'est quand un employé du département de recherche d'une banque d'investissement - généralement un analyste de recherche - est amené à travailler pour le département de souscription afin de se concentrer sur une entreprise particulière. Le but d'un tel transfert est d'ajouter une opinion éclairée au processus de souscription, ajoutant ainsi de la valeur à celui-ci. Cette situation est également connue sous le nom de « fait passer le mur de Chine ».
Compréhension apportée par-dessus le mur
Le terme lui-même fait référence à la division entre les analystes d'une banque d'investissement et le service de souscription de la banque. La division vise à empêcher l'échange d'informations privilégiées entre les deux départements. Une fois le processus de souscription terminé, l'employé de recherche qui a franchi le « mur » n'est pas autorisé à commenter les informations apprises au cours du processus de souscription tant qu'elles ne sont pas devenues publiques.
Amener un employé du département de recherche d'une banque d'investissement "par-dessus le mur" au département de souscription est une pratique courante. L'analyste de recherche donne son avis d'expert sur la société, ce qui aide les souscripteurs à être mieux informés au cours du processus de souscription. Une fois qu'un tel processus est terminé, l'analyste de recherche ne peut partager aucune information sur son temps "par-dessus le mur" jusqu'à ce que l'information ait été rendue publique. Cette mesure vise à empêcher l' échange d' informations privilégiées.
Ce « mur » n'est pas une frontière physique, mais plutôt une frontière éthique que les institutions financières sont censées respecter.
Le concept de séparation de la " muraille de Chine " entre le département de recherche et le département de souscription d'une banque d'investissement a également vu le jour en 1929, lorsque la séparation de la banque d'investissement des opérations de courtage a été adoptée par les régulateurs du secteur des valeurs mobilières. Cette évolution a été initiée par le krach boursier de 1929 et a finalement servi de catalyseur à la création d'une nouvelle législation.
Plutôt que d'obliger les entreprises à participer aux activités de recherche ou de services bancaires d'investissement, le "mur" tente de créer un environnement dans lequel une seule entreprise peut s'engager dans les deux activités.
Révision de la pratique "Brought Over the Wall"
La pratique consistant à amener les analystes par-dessus le mur s'est poursuivie sans contestation pendant des décennies jusqu'à ce que le boom et l'effondrement des dotcoms des années 1990 l'aient ramenée sous les projecteurs. Les régulateurs ont découvert que des analystes de renom vendaient en privé des avoirs personnels des actions dont ils faisaient la promotion et avaient été contraints de fournir de bonnes notes (malgré des opinions personnelles et des recherches indiquant le contraire). Les régulateurs ont découvert que bon nombre de ces analystes, qui possédaient personnellement des actions avant l'introduction en bourse de certains titres et risquaient de gagner d'énormes bénéfices personnels s'ils réussissaient, donnaient des conseils "chauds" aux clients institutionnels et favorisaient certains clients, leur permettant de réaliser d'énormes bénéfices à aux dépens de membres du public sans méfiance.
Points forts
L'idée est que l'employé qualifié apportera son expertise et ses connaissances au service d'accueil.
Lorsqu'une personne est amenée par-dessus le mur, c'est généralement pour apporter son expertise à un autre service.
Les ministères doivent faire preuve de prudence lorsqu'ils partagent des renseignements, de peur qu'ils ne mènent à des délits d'initiés.
