Portato oltre il muro
Cosa significa essere portati oltre il muro?
Essere "portato oltre il muro" è quando un dipendente del dipartimento di ricerca di una banca d'investimento, di solito un analista di ricerca, viene portato a lavorare per il dipartimento di sottoscrizione per concentrarsi su una particolare azienda. Lo scopo di tale trasferimento è quello di aggiungere un'opinione consapevole al processo di sottoscrizione, aggiungendo così valore allo stesso. Questa situazione è anche nota come "portata oltre la muraglia cinese ".
La comprensione portata oltre il muro
Il termine stesso fa riferimento alla divisione tra gli analisti di una banca di investimento e il dipartimento di sottoscrizione della banca. La divisione ha lo scopo di impedire lo scambio di informazioni privilegiate tra i due dipartimenti. Una volta completato il processo di sottoscrizione, il dipendente di ricerca che è stato portato oltre "il muro" non è autorizzato a commentare alcuna informazione appresa durante il processo di sottoscrizione fino a quando non è divenuta di dominio pubblico.
Portare un dipendente del dipartimento di ricerca di una banca di investimento "oltre il muro" al dipartimento di sottoscrizione è una pratica comune. L'analista ricercatore fornisce la propria opinione di esperti sull'azienda, il che aiuta i sottoscrittori a essere meglio informati durante il processo di sottoscrizione. Dopo che tale processo è stato completato, all'analista ricercatore è vietato condividere qualsiasi informazione sul proprio tempo "oltre il muro" fino a quando le informazioni non sono state rese pubbliche. Questa misura ha lo scopo di aiutare a prevenire lo scambio di informazioni privilegiate.
Questo "muro" non è un confine fisico, ma piuttosto un confine etico che le istituzioni finanziarie dovrebbero osservare.
Il concetto di separazione del "muro cinese" tra il dipartimento di ricerca e il dipartimento di sottoscrizione di una banca di investimento è nato anche nel 1929, quando la separazione dell'investment banking dalle operazioni di intermediazione è stata abbracciata dalle autorità di regolamentazione del settore dei titoli. Questo sviluppo fu avviato dal crollo del mercato azionario del 1929 e alla fine servì da catalizzatore per la creazione di una nuova legislazione.
Piuttosto che costringere le aziende a partecipare all'attività di ricerca o fornitura di servizi bancari di investimento, il "muro" tenta di creare un ambiente in cui una singola società può impegnarsi in entrambi gli sforzi.
Revisione della pratica "Portato oltre il muro".
La pratica di portare gli analisti oltre il muro è andata avanti indiscussa per decenni fino al boom e al crollo delle dotcom degli anni '90 l' ha riportata alla ribalta. I regolatori hanno scoperto che analisti di grandi nomi stavano vendendo privatamente le partecipazioni personali dei titoli che stavano promuovendo ed erano stati spinti a fornire buoni rating (nonostante le opinioni personali e le ricerche che indicassero il contrario). Le autorità di regolamentazione hanno scoperto che molti di questi analisti, che possedevano personalmente azioni pre-IPO di determinati titoli e avrebbero guadagnato enormi profitti personali se avessero avuto successo, fornivano suggerimenti "caldi" a clienti istituzionali e favorivano determinati clienti, consentendo loro di realizzare enormi profitti a a spese del pubblico ignaro.
Mette in risalto
L'idea è che il dipendente qualificato presterà la propria esperienza e conoscenza al reparto ricevente.
Quando qualcuno viene portato oltre il muro, di solito è per prestare la propria esperienza a un altro dipartimento.
I dipartimenti devono prestare attenzione alla condivisione delle informazioni per evitare che porti all'insider trading.
