现金流投资回报率 (CFROI)

什么是现金流投资回报率 (CFROI)？

投资现金流回报率 (CFROI) 是一种估值指标，可代表公司的经济回报。将此回报与资本成本或贴现率进行比较，以确定增值潜力。 CFROI 定义为公司所有投资项目在特定年份的平均经济回报。投资回报率 (ROI) 衡量一项投资的表现。

FCFROI 是瑞士银行瑞士信贷 (Credit Suisse) 旗下子公司 HOLT 的注册商标。成立于 1991 年的 HOLT Value Associates 创建了这个估值指标，创始人认为它可以更深入地了解整个公司的经济回报。

CFROI 的公式为：

CFROI = OCF / 使用资本

在哪里：

HOLT 扩展了单个项目内部收益率(IRR) 与障碍率的概念，对整个公司应用了类似的计算，即公司的所有项目都经过估值活动并平均得出一个公司宽 CFROI。

专有方法消除了公司损益表和资产负债表中被认为是扭曲的东西，并对通货膨胀进行调整，为单个公司随时间推移的价值创造或破坏的历史分析创造一个清晰的比较基础。 CFROI 计算可以回答管理层是否以盈利方式利用其资源的问题。

内部收益率 (IRR) 用于资本预算，以预测或估计拟议投资的盈利能力。最低回报率是公司在投资项目时期望获得的最小金额。

CFROI 还可用于将公司绩效与可能有不同融资选择的同行进行比较。对现金产生能力的关注，即公司价值的真正基础，使得与同行的普遍比较成为可能，无论是在同一个国家（即，相同的会计准则）还是在国外。

对投资者而言，CFROI 的一个有趣方面是有机会将公司的股价与 CFROI 进行比较。例如，如果 CFROI 一直处于高位，而这种表现并没有完全反映在股价中，投资者或许可以利用这种可能的估值错配。

＃＃强调