Cash Flow Return on Investment (CFROI)
Che cos'è il ritorno sull'investimento (CFROI) del flusso di cassa?
Un cash flow return on investment (CFROI) è una metrica di valutazione che funge da proxy per il ritorno economico di un'azienda. Questo rendimento viene confrontato con il costo del capitale, o tasso di sconto,. per determinare il potenziale di valore aggiunto. CFROI è definito come il ritorno economico medio su tutti i progetti di investimento di un'azienda in un dato anno. Il ritorno sull'investimento (ROI) è una misura del rendimento di un investimento.
Comprendere il ritorno sugli investimenti (CFROI) del flusso di cassa
FCFROI è un marchio registrato di HOLT, una unità di Credit Suisse, la banca svizzera. HOLT Value Associates, costituita nel 1991, ha creato questa metrica di valutazione, che i fondatori ritenevano fornisse maggiori informazioni sul ritorno economico di un'intera azienda.
La formula per CFROI è:
CFROI = OCF / Capitale impiegato
Dove:
OCF = Flusso di cassa operativo
Capitale Occupato = Totale Equity + Debito a Breve Termine + Obblighi di Locazione di Capitale + Debito a Lungo Termine
HOLT ha ampliato il concetto di tasso di rendimento interno (IRR) di un singolo progetto rispetto a un tasso minimo,. applicando un calcolo simile per l'intera azienda, in base al quale tutti i progetti di un'azienda vengono eseguiti attraverso l'esercizio di valutazione e calcolata la media per ottenere un'azienda -ampio CFROI.
La metodologia proprietaria rimuove quelle che si ritiene siano distorsioni nel conto economico e nel bilancio di un'azienda e apporta aggiustamenti per l'inflazione, per creare una base di confronto pulita per l'analisi storica della creazione o distruzione di valore di una singola impresa nel tempo. La questione se la direzione abbia impiegato le proprie risorse in modo redditizio può essere risolta dai calcoli CFROI.
Il tasso di rendimento interno (IRR) viene utilizzato nel budget di capitale per prevedere o stimare quanto potrebbe essere redditizio un investimento proposto. L'hurdle rate è l'importo minimo che un'azienda si aspetta di guadagnare quando investe in un progetto.
Usi di CFROI
Il CFROI può anche essere utile per confrontare le prestazioni aziendali con i colleghi che possono avere scelte di finanziamento diverse. L'attenzione alle capacità di generazione di cassa, il vero fondamento alla base del valore dell'impresa, rende possibili confronti universali con i peer, sia domiciliati nello stesso paese (ossia, stessi principi contabili) che all'estero.
Un aspetto interessante del CFROI per gli investitori è l'opportunità di confrontare il prezzo delle azioni della società con il CFROI. Se il CFROI è stato elevato, ad esempio, e questa performance non si riflette completamente nel prezzo delle azioni, gli investitori potrebbero essere in grado di trarre vantaggio da questa possibile discrepanza di valutazione.
Mette in risalto
Il CFROI presuppone che i mercati finanziari stabiliscano i prezzi delle azioni sulla base del flusso di cassa di un'azienda, piuttosto che principalmente sugli utili o su altri parametri.
CFROI offre agli investitori informazioni dettagliate su come un'azienda lavora internamente, su come l'azienda crea liquidità, finanzia le sue operazioni e spende i suoi soldi.
Il ritorno sull'investimento del flusso di cassa (CFROI) è una metrica di valutazione che esamina il flusso di cassa, relativo al costo del capitale di un'azienda.
CFROI può essere utilizzato per esaminare le prestazioni di un'azienda nel tempo o per confrontare le prestazioni di un'azienda con quelle dei colleghi del suo settore.
La metrica è vista come un modo più pulito di guardare alla performance aziendale, rimuovendo le cosiddette distorsioni nei risultati finanziari di un'azienda. Il CFROI tiene conto anche dell'impatto dell'inflazione.
