Cash Flow Return on Investment (CFROI)
Hvad er Cash Flow Return on Investment (CFROI)?
Et cash flow return on investment (CFROI) er en værdiansættelsesmetrik, der fungerer som en proxy for en virksomheds økonomiske afkast. Dette afkast sammenlignes med kapitalomkostningerne eller diskonteringsrenten for at bestemme værditilvækstpotentialet. CFROI er defineret som det gennemsnitlige økonomiske afkast på alle en virksomheds investeringsprojekter i et givet år. Investeringsafkastet ( ROI ) er et mål for, hvor godt en investering klarer sig.
Forstå pengestrømsafkast af investeringer (CFROI)
FCFROI er et registreret varemærke tilhørende HOLT, en enhed af Credit Suisse, den schweiziske bank. HOLT Value Associates, dannet i 1991, skabte denne værdiansættelsesmetrik, som grundlæggerne mente gav mere indsigt i det økonomiske afkast for en hel virksomhed.
Formlen for CFROI er:
CFROI = OCF / Ansat kapital
Hvor:
OCF = Operationel Cash Flow
Ansat kapital = Samlet egenkapital + kortfristet gæld + kapitalleasingforpligtelser + langfristet gæld
HOLT udvidede konceptet med et enkelt projekts interne afkastningsgrad (IRR) versus en hurdle rate,. ved at anvende en lignende beregning for hele virksomheden, hvorved alle en virksomheds projekter køres gennem værdiansættelsesøvelsen og gennemsnittet for at komme frem til en virksomhed -bred CFROI.
Den proprietære metode fjerner, hvad der menes at være forvridninger i en virksomheds resultatopgørelse og balance, og foretager justeringer for inflation for at skabe et rent sammenligningsgrundlag for historisk analyse af en individuel virksomheds værdiskabelse eller ødelæggelse over tid. Spørgsmålet om, hvorvidt ledelsen har brugt sine ressourcer rentabelt, kan besvares med CFROI-beregninger.
Den interne rente (IRR) bruges i kapitalbudgettering til at forudsige eller estimere, hvor rentabel en foreslået investering kan være. Forhindringssatsen er det mindste beløb, en virksomhed forventer at tjene, når den investerer i et projekt.
Brug af CFROI
CFROI kan også være nyttigt til at sammenligne virksomhedens resultater med peers,. der kan have forskellige finansieringsvalg. Fokus på evner til at generere penge, det sande underliggende grundlag for virksomhedsværdi, muliggør universelle sammenligninger med jævnaldrende, uanset om de er hjemmehørende i det samme land (dvs. samme regnskabsstandarder) eller i udlandet.
En interessant facet af CFROI for investorer er muligheden for at sammenligne virksomhedens aktiekurs med CFROI. Hvis CFROI for eksempel har været høj, og denne præstation ikke afspejles fuldt ud i aktiekursen, kan investorer muligvis drage fordel af denne mulige uoverensstemmelse mellem værdiansættelsen.
Højdepunkter
CFROI antager, at de finansielle markeder fastsætter priserne på aktier baseret på en virksomheds pengestrøm, snarere end primært på indtjening eller andre målinger.
CFROI giver investorerne indsigt i, hvordan en virksomhed arbejder internt, hvordan virksomheden skaber kontanter, finansierer sin drift og bruger sine penge.
Cash flow return on investment (CFROI) er en værdiansættelsesmetrik, der ser på pengestrømme i forhold til en virksomheds kapitalomkostninger.
CFROI kan bruges til at se på en virksomheds præstation over tid eller til at sammenligne en virksomheds præstation med peers i dens sektor.
Metrikken ses som en renere måde at se på virksomhedens performance, ved at fjerne såkaldte skævvridninger i en virksomheds økonomiske resultater. CFROI tager også højde for virkningen af inflation.
