通心粉防御
什么是通心粉防御？
恶意收购而采取的众多方法之一。在通心粉辩护中，目标公司发行大量债券，条件是一旦被收购，就必须高价赎回。
了解通心粉防御
当一家公司想要获得另一家公司的控制权时，它通常会首先与其董事会友好相处（B of D）。在权衡其选择后，目标公司可能会恭敬地拒绝，可能是因为它认为出价太低或其他原因。
在那个阶段，潜在买家可以走开或打架。它不尊重管理层的抵制，而是试图通过向股东提出要约来绕过它。
如果收购进展变得不友好或敌对，目标公司的董事会可以使用多种工具来让潜在买家的生活变得困难并阻止其进展。这些选项之一是通心粉防御。
目标公司发行大量公司债券，如果公司被接管，则必须以强制性更高的赎回价值偿还。换言之，如果敌意收购者成功收购该公司，它将被迫偿还投资者借给前政权的资金加上相当多的额外费用，从而有效地提高了整体收购价格。
这种反收购防御策略之所以如此命名，是因为如果投标人试图收购该公司，债券的赎回价格就会像一锅沸水中的通心粉一样膨胀。
通心粉防御示例
XYZ 公司在阻止 ABC 公司接管它时遇到了一些困难。管理层拒绝了最初的出价，因为它担心 ABC 不合适并计划裁员大量员工，但 ABC 拒绝放弃，并且能够争取到一些 XYZ 股东对其事业的支持，其中许多股东是被提供的可观溢价诱惑。
作为回应，在咨询了其顾问之后，XYZ 选择了通心粉防御。发行公司债券以筹集 2.5 亿美元，条件是在发生收购时必须按面值的 200% 赎回或提前偿还。这意味着，如果 ABC 成功收购 XYZ，它将突然发现自己不得不支付 5 亿美元的账单。
对通心粉防御的批评
附有这些类型条件的债券可能足以阻止掠夺者购买目标公司。然而，与大多数其他反收购措施一样，确保免受不受欢迎的掠夺者的侵害往往是有代价的。
这种策略最明显的缺点是，公司仍需在某个时候偿还债券的本金，并且在此之前将有义务支付附带的定期利息。如果公司背负着大量债务，它可能难以偿还这些债务，并在未来几年内陷入财务困境。
特别注意事项
通心粉防御只是公司可能选择使用的几种反收购防御之一。其他方法包括杠杆资本重组、黄金降落伞、绿邮和毒丸。
＃＃ 强调
与大多数反收购措施一样，防止不必要的收购往往需要付出代价。
通心粉防御通过发行大量债券来防止不必要的收购，如果发生收购，这些债券必须以高价赎回。
这意味着，如果敌意投标人成功收购该公司，它将被迫以远高于其价值的价格偿还投资者提供的贷款。
