企业集团繁荣

什么是企业集团繁荣？

企业集团繁荣时期是企业集团数量快速增长的时期，或者是由跨越多个且通常不相关的领域或行业的许多公司组成的大公司。

了解企业集团的繁荣

企业集团形成的繁荣发生在二战后的时期，部分原因是低利率有助于为杠杆收购融资。一系列经济顺风共同创造了一个支持蓬勃发展的中产阶级的环境。企业集团的繁荣恰逢现在被认为是资本主义黄金时代的时期。

由于低利率和在看涨和看跌之间波动的市场，企业集团的繁荣发生在 1960 年代，为收购公司提供了良好的收购机会。

企业集团繁荣的触发因素是1950 年的《塞勒-凯富弗法案》，该法案禁止公司通过收购竞争对手或供应商来实现增长。因此，组织开始在其他地方寻求增长并收购不相关领域的公司。

这些公司被打包为公司组合模型。然而，当 1970 年代利率再次开始上升时，许多最大的企业集团被迫分拆或出售他们收购的许多公司，特别是当他们这样做只是为了筹集更多贷款而未能提高他们吸收的公司的效率。

联邦贸易委员会( FTC ) 也开始关注企业集团所拥有的权力，并开始调查他们的会计账簿，导致许多公司解体。这伴随着罗纳德·里根上台后“破产”收购的流行。金融家购买大型企业集团并出售其组成部分以获取利润。一些人坚持并证明了企业集团可能是有利的，特别是如果它们是多元化的。例如，伯克希尔哈撒韦公司是一家多年来运营非常成功的综合控股公司。

今天的企业集团

今天，尤其是在美国这样的发达经济体，企业集团的议价能力被资本市场的进步所取代。例如，许多单一业务的私营公司甚至可以获得与过去最大的企业集团相同甚至更多的资本水平。

因此，作为一项业务或增长战略，成为一家企业集团并不能提供与以前相同的规模经济。事实上，人们将私人市场称为新的公开市场并不少见：为了筹集大量资金，公司不再需要公开交易。风险投资和私募股权的兴起在这一转变中发挥了重要作用。

此外，今天的许多企业更喜欢专注于他们最了解的领域，同时租赁、许可或与其他互补企业合作。这已经切入了曾经神圣的规模经济，这些经济被认为渗透到整个企业集团。

企业集团繁荣示例

Ling-Temco-Vought (LTV) 是一家在 1960 年代繁荣时期成长起来的企业集团。这家总部位于达拉斯的公司于 1947 年由企业家 James Ling 创立，最初是一家电气承包公司。

作为一名前海军人员，Ling 有冒险的天赋。 1959 年，他收购了音响系统制造商 Altec Electronics，随后又收购了导弹公司 Temco Aircraft。到 1960 年，LTV 已成为美国第十四大工业公司。该公司随后的收购是多元化的，包括一家制药公司、一家电线电缆公司和一家体育用品公司。

公司股票估值再创新高，令凌能进一步动用资金进行更多收购。 1968 年《星期六晚邮报》宣称：“理论上，整个美国有可能成为由 James L. Ling 先生掌管的一个庞大的企业集团。”Ling 的公司通过巧妙的会计做法产生了收入，但没有利润。

但纸牌屋很快就瓦解了。司法部在收购一家钢铁公司后打击了 LTV。其股价从 1967 年的 169 美元跌至 1970 年的 4.25 美元，当时詹姆斯·林 (James Ling) 被他创立的公司赶下台。 LTV 在 1980 年代以一种或另一种形式幸存下来，出售其资产并将自己重新定位为一家钢铁公司。最终，LTV 在 2000 年关闭。

＃＃ 强调

• 低利率和动荡的股市是企业集团繁荣的主要原因。

• 企业集团繁荣是指美国经济的一个时期，即 1960 年代，当时大公司收购了多个或不相关领域的几家公司。

• 高利率和里根经济学终结了美国经济中的企业集团时代。