Samsteypa Boom

Hver var uppsveifla samsteypunnar?

Uppsveifla samsteypunnar var tímabil örs vaxtar í fjölda samsteypa, eða stórfyrirtækja sem samanstóð af mörgum fyrirtækjum sem spanna mörg og oft óskyld svið eða atvinnugreinar.

Skilningur á samsteypunni

Uppsveifla í myndun samsteypa átti sér stað á tímabilinu eftir síðari heimsstyrjöldina, meðal annars þökk sé lágum vöxtum sem hjálpuðu til við að fjármagna skuldsettar yfirtökur. Röð efnahagslegra meðvinda kom saman til að skapa umhverfi sem studdi blómstrandi millistétt. Uppsveifla samsteypunnar var samhliða tímabilinu sem nú er litið á sem gullöld kapítalismans.

Uppsveifla samsteypunnar átti sér stað á sjöunda áratugnum þökk sé lágum vöxtum og markaði sem sveiflaðist á milli bullish og bearish, sem gaf góð kaupmöguleika til að kaupa fyrirtæki.

Kveikjan að uppsveiflu samsteypunnar voru Celler-Kefauver lögin frá 1950 sem bönnuðu fyrirtækjum að vaxa með kaupum á keppinautum sínum eða birgjum. Þess vegna fóru stofnanir að leita annars staðar að vexti og keyptu fyrirtæki á óskyldum sviðum.

Þessum fyrirtækjum var pakkað sem fyrirtæki-sem-portfolio líkan. Hins vegar, þegar vextir tóku að hækka aftur á áttunda áratugnum, neyddust margar af stærstu samsteypunum til að losa sig við eða selja mörg af þeim fyrirtækjum sem þeir höfðu keypt, sérstaklega þegar þeir höfðu aðeins gert það til að fá fleiri lán og höfðu ekki auka skilvirkni fyrirtækjanna sem þeir höfðu tekið upp.

Federal Trade Commission (FTC) varð einnig áhyggjufullur um vald samsteypa og hóf að rannsaka bókhaldsbækur þeirra, sem leiddi til þess að mörg fyrirtæki hættu. Þessu fylgdi vinsældir yfirtaka í „bust-up “ eftir að Ronald Reagan komst til valda. Fjármálamenn keyptu stórar samsteypur og seldu hluta þeirra í hagnaðarskyni. Sumir héldu fast og sönnuðu að samsteypur geta verið hagstæðar, sérstaklega ef þær eru vel fjölbreyttar. Til dæmis er Berkshire Hathaway eignarhaldsfélag samsteypunnar sem hefur starfað mjög vel í mörg ár.

Samsteypur í dag

Í dag, sérstaklega í háþróuðum hagkerfum eins og Bandaríkjunum, er samningsstyrkur fyrirtækjaforma samsteypunnar fram úr framförum á fjármagnsmörkuðum. Til dæmis hafa mörg einlínu einkafyrirtæki aðgang að sama, ef ekki meira, fjármagnsstigi og jafnvel stærstu samsteypur fyrri tíma.

Sem slík, sem viðskipta- eða vaxtarstefna, býður það að verða samsteypa ekki upp á sömu stærðarhagkvæmni og það gerði einu sinni. Reyndar er ekki óalgengt að fólk tali um almenna markaðinn sem nýja opinbera markaðinn: Til að afla verulegs fjármagns þarf ekki lengur að eiga viðskipti með fyrirtæki. Uppgangur áhættufjármagns og einkahlutafélaga hefur átt stóran þátt í þessari breytingu.

Ennfremur kjósa mörg fyrirtæki í dag að sérhæfa sig í því sem þau vita best, á meðan þau leigja, veita leyfi eða eiga í samstarfi við önnur viðbótarfyrirtæki. Þetta hefur skorið niður í einu sinni heilögu rekstrarhagkvæmni stærðarinnar sem talið er að hafi gegnsýrt um allar samsteypur.

Dæmi um samsteypuuppsveiflu

Ling-Temco-Vought (LTV) var samsteypa sem komst til ára sinna í uppsveiflu 1960. Fyrirtækið í Dallas hóf lífið sem rafverktakafyrirtæki árið 1947 stofnað af frumkvöðlinum James Ling.

Ling, fyrrverandi sjóher, hafði áhættuhæfileika. Árið 1959 keypti hann Altec Electronics, framleiðanda hljómtækis, og fylgdi því eftir með því að kaupa Temco Aircraft, eldflaugafyrirtæki. Árið 1960 var LTV orðið fjórtánda stærsta iðnaðarfyrirtæki Bandaríkjanna. Síðari yfirtökur fyrirtækisins voru fjölbreyttar og innihéldu lyfjafyrirtæki, vír- og kapalfyrirtæki og íþróttavörufyrirtæki.

Hlutabréfaverð félagsins náði nýjum hæðum, sem gerði Ling kleift að sækja frekar fjármagn til fleiri yfirtaka. „Það er fræðilega mögulegt fyrir öll Bandaríkin að verða ein víðfeðm samsteypa undir forsæti herra James L. Ling,“ sagði Saturday Evening Post árið 1968. Fyrirtæki Ling skiluðu tekjum með snjöllum reikningsskilaaðferðum en engan hagnað.

En kortahúsið rann fljótt upp. Dómsmálaráðuneytið barði niður LTV eftir kaup þess á stálfyrirtæki. Hlutabréfaverðið féll úr 169 dali árið 1967 í 4,25 dali árið 1970 þegar James Ling var hrakinn úr fyrirtækinu sem hann stofnaði. LTV lifði af í einu eða öðru formi í gegnum 1980, seldi eignir sínar og endurmerkti sig sem stálfyrirtæki. Að lokum lagðist LTV niður árið 2000.

Hápunktar

• Lágir vextir og sveiflukenndur hlutabréfamarkaður voru meginástæður samsteypunnar.

• Uppsveifla samsteypunnar vísar til tímabils í bandarísku hagkerfi, á sjöunda áratugnum, þegar stór fyrirtæki keyptu út nokkur fyrirtæki á mörgum eða óskyldum sviðum.

• Hávextir og Reaganomics bundu enda á tímabil samsteypa í bandaríska hagkerfinu.