Auge de conglomerados
¿Qué fue el auge de los conglomerados?
auge de los conglomerados fue un perÃodo de rápido crecimiento en el número de conglomerados, o grandes corporaciones formadas por muchas empresas que abarcan múltiples campos o industrias, a menudo no relacionados.
Comprender el auge de los conglomerados
El auge en la formación de conglomerados ocurrió en el perÃodo posterior a la Segunda Guerra Mundial, gracias en parte a las bajas tasas de interés que ayudaron a financiar adquisiciones apalancadas. Una serie de vientos de cola económicos se unieron para crear un entorno que apoyaba una clase media floreciente. El auge de los conglomerados coincidió con el perÃodo que ahora se considera la edad de oro del capitalismo.
El auge de los conglomerados ocurrió en la década de 1960 gracias a las bajas tasas de interés y un mercado que fluctuó entre alcista y bajista, lo que brindó buenas oportunidades de compra para adquirir empresas.
El detonante del auge de los conglomerados fue la Ley Celler-Kefauver de 1950 que prohibÃa a las empresas crecer mediante adquisiciones de sus competidores o proveedores. Por lo tanto, las organizaciones comenzaron a buscar crecimiento en otros lugares y adquirieron empresas en campos no relacionados.
Estas empresas fueron empaquetadas como un modelo de empresa como cartera. Sin embargo, cuando las tasas de interés comenzaron a subir nuevamente en la década de 1970, muchos de los conglomerados más grandes se vieron obligados a escindir o vender muchas de las empresas que habÃan adquirido, particularmente cuando solo lo habÃan hecho para obtener más préstamos y no habÃan logrado aumentar la eficiencia de las empresas que habÃan absorbido.
La Comisión Federal de Comercio (FTC) también se preocupó por el poder que ejercÃan los conglomerados y comenzó a investigar sus libros de contabilidad, lo que llevó a muchas empresas a disolverse. Esto fue acompañado por la popularidad de las adquisiciones "reventadas" después de que Ronald Reagan llegara al poder. Los financieros compraron grandes conglomerados y vendieron sus partes constituyentes para obtener ganancias. Algunos se mantuvieron y demostraron que los conglomerados pueden ser ventajosos, particularmente si están bien diversificados. Por ejemplo, Berkshire Hathaway es un holding de conglomerados que ha operado con mucho éxito durante años.
Conglomerados hoy
En la actualidad, especialmente en economÃas avanzadas como EE. UU., el poder de negociación de las formas corporativas de conglomerados se ve superado por los avances en los mercados de capital. Por ejemplo, muchas empresas privadas monolÃnea tienen acceso a los mismos, si no más, niveles de capital que incluso los conglomerados más grandes de antaño .
Como tal, como estrategia comercial o de crecimiento, convertirse en un conglomerado no ofrece las mismas economÃas de escala que antes. De hecho, no es raro que la gente se refiera al mercado privado como el nuevo mercado público: para recaudar un capital significativo, una empresa ya no necesita cotizar en bolsa. El auge del capital de riesgo y el capital privado ha jugado un papel importante en este cambio.
Además, muchas empresas hoy en dÃa prefieren especializarse en lo que mejor saben, mientras arriendan, otorgan licencias o se asocian con otras empresas complementarias. Esto ha cortado las economÃas de escala operativas que alguna vez fueron sagradas y que se cree que impregnan todos los conglomerados.
Ejemplo de auge de conglomerados
Ling-Temco-Vought (LTV) fue un conglomerado que creció durante el auge de la década de 1960. La empresa con sede en Dallas comenzó su vida como una empresa contratista eléctrica en 1947 fundada por el empresario James Ling.
Un ex miembro de la Marina, Ling tenÃa un don para el riesgo. En 1959, compró Altec Electronics, un fabricante de sistemas estéreo, y luego adquirió Temco Aircraft, una compañÃa de misiles. En 1960, LTV se habÃa convertido en la decimocuarta empresa industrial más grande de EE. UU. Las adquisiciones posteriores por parte de la empresa fueron un conjunto diverso e incluyeron una empresa farmacéutica, una empresa de cables y alambres y una empresa de artÃculos deportivos.
La valoración de las acciones de la empresa alcanzó nuevos máximos, lo que permitió a Ling utilizar más capital para realizar más adquisiciones. "Es teóricamente posible que todo Estados Unidos se convierta en un vasto conglomerado presidido por el Sr. James L. Ling", declaró el Saturday Evening Post en 1968. Las empresas de Ling produjeron ingresos a través de prácticas contables inteligentes, pero no ganancias.
Pero el castillo de naipes se deshizo rápidamente. El Departamento de Justicia tomó medidas enérgicas contra LTV después de la adquisición de una empresa siderúrgica. El precio de sus acciones cayó de $ 169 en 1967 a $ 4,25 en 1970, cuando James Ling fue expulsado de la empresa que fundó. LTV sobrevivió de una forma u otra durante la década de 1980, vendiendo sus activos y renombrándose como una empresa siderúrgica. Finalmente, LTV cerró en 2000.
Reflejos
Las bajas tasas de interés y un mercado de valores volátil fueron las principales razones del auge de los conglomerados.
El auge de los conglomerados se refiere a un perÃodo en la economÃa estadounidense, durante la década de 1960, cuando las grandes corporaciones compraron varias empresas en campos múltiples o no relacionados.
Las altas tasas de interés y Reaganomics pusieron fin a la era de los conglomerados en la economÃa estadounidense.
