Konglomerat-Boom

Was war der Konglomerat-Boom?

Der Konglomerat - Boom war eine Zeit des schnellen Wachstums der Zahl der Konglomerate oder großen Unternehmen, die aus vielen Unternehmen bestanden, die mehrere und oft nicht miteinander verbundene Bereiche oder Branchen umfassten.

Den Konglomerat-Boom verstehen

Der Boom der Konglomeratbildung fand in der Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg statt, teilweise dank niedriger Zinssätze, die zur Finanzierung von Leveraged Buyouts beitrugen. Eine Reihe wirtschaftlicher Rückenwinde kam zusammen, um ein Umfeld zu schaffen, das eine blühende Mittelschicht unterstützte. Der Konglomeratboom fiel mit der Zeit zusammen, die heute als das Goldene Zeitalter des Kapitalismus gilt.

Der Konglomeratboom fand in den 1960er Jahren statt, dank niedriger Zinsen und eines Marktes, der zwischen Hausse und Baisse schwankte und gute Übernahmemöglichkeiten für den Erwerb von Unternehmen bot.

Auslöser des Konglomerat-Booms war der Celler-Kefauver-Act von 1950,. der es Unternehmen verbot, durch Übernahmen ihrer Konkurrenten oder Zulieferer zu wachsen. Daher begannen Organisationen, sich anderswo nach Wachstum umzusehen und Unternehmen in nicht verwandten Bereichen zu erwerben.

Diese Unternehmen wurden als Unternehmen-als-Portfolio-Modell verpackt. Als die Zinssätze jedoch in den 1970er Jahren wieder zu steigen begannen, waren viele der größten Konglomerate gezwungen, viele der von ihnen erworbenen Unternehmen auszugliedern oder zu verkaufen, insbesondere wenn sie dies nur getan hatten, um mehr Kredite aufzunehmen, und dies nicht getan hatten Steigerung der Effizienz der Unternehmen, die sie übernommen hatten.

Auch die Federal Trade Commission (FTC) machte sich Sorgen über die Macht der Konglomerate und begann, ihre Geschäftsbücher zu untersuchen, was dazu führte, dass viele Firmen auseinanderbrachen. Begleitet wurde dies von der Popularität von „Bust-up “-Übernahmen , nachdem Ronald Reagan an die Macht gekommen war. Finanziers kauften große Konglomerate und verkauften ihre Bestandteile mit Gewinn. Einige hielten daran fest und bewiesen, dass Konglomerate vorteilhaft sein können, insbesondere wenn sie gut diversifiziert sind. Berkshire Hathaway beispielsweise ist eine Konglomerat-Holding, die seit Jahren sehr erfolgreich agiert.

Konglomerate heute

Heute, insbesondere in fortgeschrittenen Volkswirtschaften wie den USA, wird die Verhandlungsmacht konglomerater Unternehmensformen durch Fortschritte auf den Kapitalmärkten überholt. Zum Beispiel haben viele private Monoline- Unternehmen Zugang zu den gleichen, wenn nicht sogar mehr Kapitalmengen wie selbst die größten Konglomerate vergangener Zeiten.

Als solches bietet die Umwandlung in ein Konglomerat als Geschäfts- oder Wachstumsstrategie nicht die gleichen Skaleneffekte wie früher. Tatsächlich ist es nicht ungewöhnlich, den privaten Markt als den neuen öffentlichen Markt zu bezeichnen: Um erhebliches Kapital aufzubringen, muss ein Unternehmen nicht mehr börsennotiert sein. Der Aufstieg von Risikokapital und Private Equity hat bei dieser Verschiebung eine große Rolle gespielt.

Darüber hinaus spezialisieren sich viele Unternehmen heute lieber auf das, was sie am besten können, während sie leasen, lizenzieren oder mit anderen komplementären Unternehmen zusammenarbeiten. Dies hat die einst heiligen betrieblichen Skaleneffekte beeinträchtigt, von denen angenommen wurde, dass sie sich durch alle Konglomerate ziehen.

Konglomerat-Boom-Beispiel

Ling-Temco-Vought (LTV) war ein Konglomerat, das während des Booms der 1960er-Jahre erwachsen wurde. Das in Dallas ansässige Unternehmen wurde 1947 von dem Unternehmer James Ling als Elektro-Contracting-Firma gegründet.

Als ehemaliger Navy-Mann hatte Ling ein Gespür für Risiken. 1959 kaufte er Altec Electronics, einen Hersteller von Stereosystemen, und kaufte anschließend Temco Aircraft, eine Raketenfirma. Bis 1960 war LTV das vierzehntgrößte Industrieunternehmen in den USA. Nachfolgende Akquisitionen durch das Unternehmen waren vielfältig und umfassten ein Pharmaunternehmen, ein Draht- und Kabelunternehmen und ein Sportartikelunternehmen.

Die Aktienbewertung des Unternehmens erreichte neue Höchststände, was es Ling ermöglichte, weiter auf Kapital für weitere Übernahmen zurückzugreifen. „Es ist theoretisch möglich, dass die gesamten Vereinigten Staaten zu einem riesigen Konglomerat werden, dem Mr. James L. Ling vorsteht“, erklärte die Saturday Evening Post im Jahr 1968. Lings Unternehmen erwirtschafteten Einnahmen durch clevere Buchhaltungspraktiken, aber keine Gewinne.

Aber das Kartenhaus löste sich schnell auf. Das Justizministerium ging nach der Übernahme eines Stahlunternehmens gegen LTV vor. Der Aktienkurs fiel von 169 $ im Jahr 1967 auf 4,25 $ im Jahr 1970, als James Ling aus dem von ihm gegründeten Unternehmen verdrängt wurde. LTV überlebte in der einen oder anderen Form in den 1980er Jahren, verkaufte seine Vermögenswerte und firmierte sich als Stahlunternehmen um. Schließlich wurde LTV im Jahr 2000 geschlossen.

Höhepunkte

• Niedrige Zinsen und ein volatiler Aktienmarkt waren die Hauptgründe für einen Konglomerat-Boom.

• Der Konglomeratboom bezieht sich auf eine Zeit in der US-Wirtschaft in den 1960er Jahren, als große Konzerne mehrere Unternehmen in mehreren oder nicht verwandten Bereichen aufkauften.

• Hochzinsen und Reaganomics beendeten die Ära der Konglomerate in der amerikanischen Wirtschaft.