Konglomerat Boom

Vad var konglomeratboomen?

Konglomeratboomen var en period av snabb tillväxt i antalet konglomerat, eller stora företag som består av många företag som spänner över flera och ofta orelaterade områden eller branscher.

Förstå konglomeratboomen

Högkonjunkturen i konglomeratbildningen inträffade under perioden efter andra världskriget, delvis tack vare låga räntor som hjälpte till att finansiera uppköp med hävstång. En serie ekonomiska medvindar gick samman för att skapa en miljö som stödde en blomstrande medelklass. Konglomeratboomen sammanföll med den period som nu betraktas som kapitalismens guldålder.

Konglomeratboomen inträffade på 1960-talet tack vare låga räntor och en marknad som fluktuerade mellan hausse och baisse, vilket gav goda uppköpsmöjligheter för förvärv av företag.

Utlösaren för konglomeratboomen var Celler-Kefauver Act från 1950 som förbjöd företag att växa genom förvärv av sina konkurrenter eller leverantörer. Därför började organisationer leta någon annanstans efter tillväxt och förvärvade företag inom orelaterade områden.

Dessa företag paketerades som en fast-as-portfolio-modell. Men när räntorna började stiga igen på 1970-talet, tvingades många av de största konglomeraten att dela ut eller sälja många av de företag de hade förvärvat, särskilt när de bara hade gjort det för att ta upp fler lån och hade misslyckats med att öka effektiviteten hos de företag de hade tagit upp.

Federal Trade Commission (FTC) blev också bekymrad över konglomeratens makt och började undersöka deras bokföringsböcker, vilket ledde till att många företag gick sönder. Detta åtföljdes av populariteten av "bust-up " uppköp efter Ronald Reagan kom till makten. Finansiärer köpte stora konglomerat och sålde sina beståndsdelar med vinst. Vissa höll fast och bevisade att konglomerat kan vara fördelaktiga, särskilt om de är väldiversifierade. Till exempel är Berkshire Hathaway ett konglomeratholdingbolag som har fungerat mycket framgångsrikt i flera år.

Konglomerat idag

Idag, särskilt i avancerade ekonomier som USA, är förhandlingsstyrkan hos konglomeratföretagsformer omkörd av framsteg på kapitalmarknaderna. Till exempel har många monoline,. privata företag tillgång till samma, om inte mer, nivåer av kapital som till och med de största konglomeraten från förr.

Som sådan, som en affärs- eller tillväxtstrategi, erbjuder det inte samma stordriftsfördelar att bli ett konglomerat som det en gång gjorde. Faktum är att det inte är ovanligt att människor hänvisar till den privata marknaden som den nya offentliga marknaden: för att anskaffa betydande kapital behöver ett företag inte längre handlas offentligt. Ökningen av riskkapital och private equity har spelat en stor roll i denna förändring.

Dessutom föredrar många företag idag att specialisera sig på det de kan bäst, samtidigt som de leasar, licensierar eller samarbetar med andra kompletterande företag. Detta har minskat de en gång heliga operativa skalfördelar som tros genomsyra alla konglomerat.

Exempel på konglomeratboom

Ling-Temco-Vought (LTV) var ett konglomerat som blev myndig under högkonjunkturen på 1960-talet. Det Dallas-baserade företaget började livet som en elentreprenör 1947 grundad av entreprenören James Ling.

En före detta marinman, Ling hade en känsla för risk. 1959 köpte han Altec Electronics, en tillverkare av stereosystem, och följde upp det genom att förvärva Temco Aircraft, ett missilföretag. År 1960 hade LTV blivit det fjortonde största industriföretaget i USA. Efterföljande förvärv av företaget var en mångsidig uppsättning och inkluderade ett läkemedelsföretag, ett tråd- och kabelföretag och ett sportvaruföretag.

Bolagets aktievärdering nådde nya toppar, vilket gjorde det möjligt för Ling att ytterligare dra på kapital för fler förvärv. "Det är teoretiskt möjligt för hela USA att bli ett stort konglomerat under ledning av Mr. James L. Ling", förklarade Saturday Evening Post 1968. Lings företag producerade intäkter genom smart redovisningspraxis men ingen vinst.

Men korthuset nystas snabbt upp. Justitiedepartementet slog ner LTV efter dess förvärv av ett stålföretag. Dess aktiekurs föll från 169 dollar 1967 till 4,25 dollar 1970, när James Ling blev avsatt från företaget han grundade. LTV överlevde i en eller annan form under 1980-talet, sålde av sina tillgångar och omprofilerade sig själv som ett stålföretag. Så småningom stängdes LTV år 2000.

Höjdpunkter

– Låga räntor och en volatil aktiemarknad var huvudorsakerna till en konglomeratboom.

– Konglomeratboomen syftar på en period i den amerikanska ekonomin, under 1960-talet, då stora företag köpte ut flera företag inom flera eller orelaterade områden.

– Höga räntor och Reaganomics gjorde ett slut på konglomeratens era i den amerikanska ekonomin.