تكتل بوم
ماذا كان التكتل بوم؟
ازدهار التكتلات فترة من النمو السريع في عدد التكتلات ، أو الشركات الكبيرة المكونة من العديد من الشركات التي تغطي مجالات أو صناعات متعددة وغير مرتبطة في كثير من الأحيان.
فهم تكتل بوم
الطفرة في تشكيل التكتلات في الفترة التي أعقبت الحرب العالمية الثانية ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى أسعار الفائدة المنخفضة التي ساعدت في تمويل عمليات الاستحواذ على المديونية. اجتمعت سلسلة من الرياح الخلفية الاقتصادية معًا لخلق بيئة تدعم ازدهار الطبقة الوسطى. تزامن الازدهار التكتلي مع الفترة التي يُنظر إليها الآن على أنها العصر الذهبي للرأسمالية.
حدثت طفرة التكتلات في الستينيات بفضل أسعار الفائدة المنخفضة والسوق الذي يتأرجح بين الصعود والهبوط ، مما يوفر فرصًا جيدة للاستحواذ على الشركات.
كان الدافع وراء ازدهار التكتلات هو قانون Celler-Kefauver لعام 1950 الذي منع الشركات من النمو من خلال الاستحواذ على منافسيها أو مورديها. ومن ثم ، بدأت المنظمات تبحث في أماكن أخرى عن النمو واستحوذت على شركات في مجالات غير ذات صلة.
تم تجميع هذه الشركات كنموذج شركة كمحفظة. ومع ذلك ، عندما بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع مرة أخرى في سبعينيات القرن الماضي ، اضطر العديد من أكبر التكتلات إلى فصل أو بيع العديد من الشركات التي استحوذوا عليها ، لا سيما عندما فعلوا ذلك فقط لجمع المزيد من القروض وفشلوا في ذلك. زيادة كفاءة الشركات التي استوعبوها.
أصبحت لجنة التجارة الفيدرالية ( FTC ) مهتمة أيضًا بالسلطة التي تمارسها التكتلات وبدأت في التحقيق في دفاترها المحاسبية ، مما أدى إلى تفكك العديد من الشركات. ورافق ذلك شعبية عمليات الاستحواذ "الكاسحة" بعد وصول رونالد ريغان إلى السلطة. اشترى المموّلون التكتلات الكبيرة وباعوا الأجزاء المكونة لها من أجل الربح. تمسك البعض وأثبتوا أن التكتلات يمكن أن تكون مفيدة ، لا سيما إذا كانت متنوعة بشكل جيد. على سبيل المثال ، Berkshire Hathaway هي شركة قابضة تكتل عملت بنجاح كبير لسنوات.
التكتلات اليوم
واليوم ، لا سيما في الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة ، تجاوزت القدرة التفاوضية لأشكال الشركات المتكتلة من خلال التقدم في أسواق رأس المال. على سبيل المثال ، تتمتع العديد من الشركات الخاصة الأحادية الوصول إلى نفس مستويات رأس المال ، إن لم يكن أكثر ، مثل أكبر التكتلات في العام الماضي.
على هذا النحو ، كإستراتيجية عمل أو نمو ، فإن التحول إلى تكتل لا يقدم نفس اقتصاديات الحجم كما كان الحال في السابق. في الواقع ، ليس من غير المألوف أن يشير الناس إلى السوق الخاصة على أنها السوق العامة الجديدة: لزيادة رأس المال الكبير ، لم تعد الشركة بحاجة إلى التداول العام. لعب صعود رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة دورًا كبيرًا في هذا التحول.
علاوة على ذلك ، تفضل العديد من الشركات اليوم التخصص فيما يعرفونه بشكل أفضل ، أثناء التأجير أو الترخيص أو الشراكة مع الأعمال التجارية التكميلية الأخرى. وقد أدى ذلك إلى تقليص اقتصاديات الحجم التشغيلية التي كانت مقدسة في السابق والتي يُعتقد أنها تتخلل جميع التكتلات.
مثال تكتل بوم
كانت Ling-Temco-Vought (LTV) عبارة عن تكتل نشأ خلال فترة الازدهار في الستينيات. بدأت الشركة التي تتخذ من دالاس مقراً لها حياتها كشركة مقاولات كهربائية في عام 1947 أسسها رجل الأعمال جيمس لينغ.
لينغ رجل البحرية السابق ، كان لديه ميل للمخاطرة. في عام 1959 ، اشترى شركة Altec Electronics ، الشركة المصنعة لأنظمة الاستريو ، وتبع ذلك من خلال الاستحواذ على شركة Temco Aircraft ، وهي شركة صواريخ. بحلول عام 1960 ، أصبحت LTV الشركة الصناعية الرابعة عشرة الأكبر في الولايات المتحدة الأمريكية. كانت عمليات الاستحواذ اللاحقة من قبل الشركة مجموعة متنوعة وشملت شركة أدوية ، وشركة الأسلاك والكابلات ، وشركة السلع الرياضية.
وصل تقييم أسهم الشركة إلى مستويات عالية جديدة ، مما مكّن لينغ من الاعتماد على رأس المال لمزيد من عمليات الاستحواذ. أعلنت صحيفة Saturday Evening Post في عام 1968. "من الممكن نظريًا أن تصبح الولايات المتحدة بأكملها تكتلًا واحدًا ضخمًا يرأسه السيد جيمس لينغ".
لكن منزل البطاقات سرعان ما انهار. اتخذت وزارة العدل إجراءات صارمة ضد شركة LTV بعد استحواذها على شركة للصلب. انخفض سعر سهمها من 169 دولارًا في عام 1967 إلى 4.25 دولارًا في عام 1970 ، عندما تمت الإطاحة بجيمس لينغ من الشركة التي أسسها. نجت LTV بشكل أو بآخر خلال الثمانينيات ، حيث باعت أصولها وأعادت تسمية نفسها كشركة صلب. في النهاية ، تم إغلاق LTV في عام 2000.
يسلط الضوء
كانت أسعار الفائدة المنخفضة وتقلب البورصة من الأسباب الرئيسية لازدهار التكتلات.
يشير الازدهار التكتلي إلى فترة في الاقتصاد الأمريكي ، خلال الستينيات ، عندما اشترت الشركات الكبرى العديد من الشركات في مجالات متعددة أو غير ذات صلة.
أدت أسعار الفائدة المرتفعة وريجانوميكس إلى إنهاء عصر التكتلات في الاقتصاد الأمريكي.
