Konglomerat Boom

Hva var konglomeratboomen?

Konglomeratboomen var en periode med rask vekst i antall konglomerater, eller store selskaper bestående av mange selskaper som spenner over flere og ofte ikke-relaterte felt eller bransjer.

Forstå konglomeratboomen

Oppblomstringen i konglomeratdannelse skjedde i perioden etter andre verdenskrig, delvis takket være lave renter som bidro til å finansiere gired buyouts. En rekke økonomiske medvinder kom sammen for å skape et miljø som støttet en blomstrende middelklasse. Konglomeratboomen var sammenfallende med perioden som nå anses som kapitalismens gullalder.

Konglomeratboomen skjedde på 1960-tallet takket være lave renter og et marked som svingte mellom bullish og bearish, noe som ga gode oppkjøpsmuligheter for oppkjøp av selskaper.

Utløseren for konglomeratboomen var Celler-Kefauver-loven fra 1950 som forbød selskaper å vokse gjennom oppkjøp av sine konkurrenter eller leverandører. Derfor begynte organisasjoner å lete andre steder etter vekst og kjøpte opp selskaper innen ikke-relaterte felt.

Disse selskapene ble pakket som en firma-som-portefølje-modell. Men da rentene begynte å stige igjen på 1970-tallet, ble mange av de største konglomeratene tvunget til å spinne ut eller selge mange av selskapene de hadde kjøpt opp, spesielt når de bare hadde gjort det for å ta opp flere lån og ikke hadde klart å øke effektiviteten til selskapene de hadde absorbert.

Den føderale handelskommisjonen (FTC) ble også opptatt av makten som konglomeratene utøver og begynte å undersøke regnskapsbøkene deres, noe som førte til at mange firmaer gikk i oppløsning. Dette ble ledsaget av populariteten til "bust-up "-overtakelser etter at Ronald Reagan kom til makten. Finansmenn kjøpte store konglomerater og solgte sine bestanddeler med fortjeneste. Noen holdt fast og beviste at konglomerater kan være fordelaktige, spesielt hvis de er godt diversifisert. For eksempel er Berkshire Hathaway et konglomeratholdingselskap som har operert svært vellykket i årevis.

Konglomerater i dag

I dag, spesielt i avanserte økonomier som USA, blir forhandlingsstyrken til konglomeratselskapsformer forbigått av fremskritt i kapitalmarkedene. For eksempel har mange monoline,. private selskaper tilgang til samme, om ikke mer, nivåer av kapital som selv de største konglomeratene fra før.

Som sådan, som en forretnings- eller vekststrategi, gir det å bli et konglomerat ikke de samme stordriftsfordelene som det en gang gjorde. Faktisk er det ikke uvanlig at folk omtaler det private markedet som det nye offentlige markedet: For å skaffe betydelig kapital trenger ikke et selskap lenger å bli børsnotert. Fremveksten av venturekapital og private equity har spilt en stor rolle i dette skiftet.

Videre foretrekker mange bedrifter i dag å spesialisere seg på det de kan best, mens de leaser, lisensierer eller samarbeider med andre komplementære bedrifter. Dette har kuttet inn i de en gang hellige operasjonelle stordriftsfordelene som antas å gjennomsyre alle konglomerater.

Eksempel på konglomeratbom

Ling-Temco-Vought (LTV) var et konglomerat som ble myndig under høykonjunkturen på 1960-tallet. Det Dallas-baserte selskapet begynte livet som et elektroentreprenørfirma i 1947 grunnlagt av gründeren James Ling.

En tidligere marinemann, Ling hadde sans for risiko. I 1959 kjøpte han Altec Electronics, en produsent av stereosystemer, og fulgte det opp ved å kjøpe opp Temco Aircraft, et missilselskap. I 1960 var LTV blitt det fjortende største industriselskapet i USA. Påfølgende oppkjøp av selskapet var et mangfoldig sett og inkluderte et legemiddelfirma, et lednings- og kabelselskap og et sportsutstyrsselskap.

Selskapets aksjevurdering nådde nye høyder, noe som gjorde det mulig for Ling å trekke ytterligere kapital til flere oppkjøp. "Det er teoretisk mulig for hele USA å bli ett enormt konglomerat ledet av Mr. James L. Ling," erklærte Saturday Evening Post i 1968. Lings selskaper produserte inntekter gjennom smart regnskapspraksis, men ingen fortjeneste.

Men korthuset raknet raskt. Justisdepartementet slo ned på LTV etter oppkjøpet av et stålselskap. Aksjekursen falt fra 169 dollar i 1967 til 4,25 dollar i 1970, da James Ling ble kastet ut av selskapet han grunnla. LTV overlevde i en eller annen form gjennom 1980-tallet, solgte ut sine eiendeler og rebranded seg som et stålselskap. Til slutt la LTV ned i 2000.

Høydepunkter

– Lave renter og et volatilt aksjemarked var hovedårsakene til en konglomeratboom.

– Konglomeratboomen refererer til en periode i amerikansk økonomi, på 1960-tallet, da store selskaper kjøpte ut flere selskaper innen flere eller ikke-relaterte felt.

– Høye renter og Reaganomics førte til en slutt på æraen med konglomerater i den amerikanske økonomien.