涵盖的股票（覆盖范围）

什么是涵盖股票（Coverage）？

涵盖股票是指上市公司的股票，一名或多名卖方股票分析师为其客户发布研究报告和投资建议。报道开始后，分析师将发布关于股票的“初始报道”报告，随后发布研究更新，通常是在季度和年度收益或其他重大新闻之后。如果有任何重大变化，涵盖的股票可能会获得新的分析师评级。

许多经纪公司向其机构客户以及重要的零售客户（例如高净值客户）提供专有的研究报告。这些报告的目的是支持客户的投资决策并为经纪自营商产生交易佣金。

卖方分析师对公司进行彻底的研究——其商业模式、竞争优势、风险、管理质量、财务业绩等。然后，分析师根据一组假设组合出一个预测未来收益的财务模型。

涵盖一只股票的分析师数量可能有很大差异。虽然蓝筹股或其他知名公司可能会被多名分析师覆盖，但小公司可能只会被一两名分析师覆盖。一家由投资银行上市的公司，其股票总是由投资银行的经纪部门承保，以支持其股票在市场上的交易，并为股票建立投资者基础。

“跑赢大盘”、“市场表现”和“跑输大盘”等替代术语分别传达了与“买入”、“持有”和“卖出”类似的情绪。

投资者可能会欣赏卖方分析师为提供与公司相关的事实和数据所做的工作，但他们经常对此持保留态度或完全忽略有利的建议。分析师很少对股票给予“卖出”、“回避”或“表现不佳”的评级。大多数建议是“持有”或“购买”或类似于这些评级的东西。

原因是分析师需要访问公司管理层才能执行他们的工作。分析师必须在管理层的青睐下保持重要信息的流动，以便编写研究报告并将其发送给客户。

如果没有管理访问的好处，分析师对其经纪客户的有用性将会下降。因此，无论他们是否真的相信，分析师都感到有压力要对有利的股票推荐进行抨击。

但是，分析师可以出于各种原因放弃对特定股票的报道。这可能包括更换公司，或者如果很难预测公司的未来收益。

一般来说，分析师会计算涵盖股票的特定价格目标。分析师使用销售等关键驱动因素得出此数字。在贴现现金流(DCF) 模型中，分析师将从预测公司未来的自由现金流开始。从那里，他们使用所需的年利率对它们进行贴现，以得出现值估计。

反过来，这个现值估计成为价格目标。如果分析师通过 DCF 分析得出的价值高于公司当前的股价，则该证券被低估，可能会获得“买入”评级。如果现值估计低于市场价格，分析师可以发布“卖出”评级并将证券标记为定价过高。

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