Dækket aktie (dækning)
Hvad er en dækket aktie (dækning)?
En dækket aktie refererer til en offentlig virksomheds aktier, for hvilke en eller flere aktieanalytikere på salgssiden offentliggør analyserapporter og investeringsanbefalinger til deres kunder . Ved påbegyndelse af dækningen vil en analytiker offentliggøre en " initierende dækningsrapport " om aktien og efterfølgende udsende forskningsopdateringer, ofte efter kvartals- og årsindtjening eller andre væsentlige nyheder. Hvis noget væsentligt har ændret sig, kan den dækkede aktie muligvis få en ny analytikervurdering.
Hvordan en dækket aktie fungerer
Mange mæglerfirmaer leverer proprietære forskningsrapporter til deres institutionelle kunder såvel som vigtige detailkunder (f.eks . høj nettoformue ). Formålet med disse rapporter er at støtte kunders investeringsbeslutninger og generere handelskommissioner til mægler-forhandlere.
En sælger-analytiker udfører grundige undersøgelser af en virksomhed - dens forretningsmodel, konkurrencefordele, risici, ledelseskvalitet, økonomiske resultater osv. Analytikeren sammensætter derefter en finansiel model, der fremskriver fremtidig indtjening baseret på et sæt antagelser.
Antallet af analytikere, der dækker en aktie, kan variere meget. Mens blue chips eller andre velkendte virksomheder kan være dækket af flere analytikere, kan små virksomheder kun være dækket af en eller to analytikere. Et selskab, der offentliggøres af en investeringsbank, vil uvægerligt have sin aktie dækket af investeringsbankens mæglerarm for at støtte handel med sin egenkapital på markederne og opbygge en investorbase for aktierne.
Alternative udtryk som "outperform", "market perform" og "underperform" formidler lignende følelser som henholdsvis "køb", "hold" og "sælg".
Særlige overvejelser
Investorer kan sætte pris på en salgssideanalytikers arbejde med at frembringe fakta og data, der er relevante for en virksomhed, men de tager det ofte med et gran salt eller ignorerer gunstige anbefalinger helt. Det er sjældent, at en analytiker tillægger en "sælg", "undgå" eller " underperform " rating på en aktie. De fleste anbefalinger er "hold" eller "køb" eller noget, der svarer til disse vurderinger.
Årsagen er, at en analytiker har brug for adgang til ledelsen i virksomheden for at udføre deres arbejde. Analytikeren skal forblive i ledelsens gode nåde for at opretholde strømmen af vigtig information, så forskningsrapporter kan skrives og sendes til kunder.
Uden fordelen ved ledelsesadgang vil nytten af en analytiker for sine mæglerkunder falde. Derfor føler analytikeren sig presset til at slå på positive aktieanbefalinger, uanset om de virkelig tror på dem eller ej.
En analytiker kan dog droppe dækningen af en bestemt aktie af forskellige årsager. Dette kan omfatte at skifte firma, eller hvis det bliver for svært at forudsige virksomhedens fremtidige indtjening.
Dækket aktie vs. kursmål
Generelt vil en analytiker beregne et specifikt kursmål for dækkede aktier. En analytiker udleder dette tal ved hjælp af nøgledrivere, såsom salg. I en diskonteret pengestrømsmodel (DCF) vil analytikeren starte med at fremskrive en virksomheds fremtidige frie pengestrømme. Derfra diskonterer de dem ved hjælp af en påkrævet årlig sats for at nå frem til et nutidsværdiestimat.
Til gengæld bliver dette nutidsværdiestimat kursmålet. Hvis den værdi, som analytikeren kommer frem til gennem DCF-analyse, er højere end selskabets aktuelle aktiekurs, er værdipapiret underpriset og vil potentielt modtage en "køb"-rating. Hvis nutidsværdiestimatet er lavere end markedsprisen, kan analytikeren udstede en "sælg"-vurdering og markere værdipapiret som overpris.
Højdepunkter
Kritikere har hævdet, at såkaldte "sell-side"-analytikere har et incitament til at udstede mere favorable ratings på de aktier, de dækker, og viger tilbage fra at udstede "sælg"-anbefalinger.
En dækket aktie efterfølges af professionelle forskningsanalytikere, der offentliggør fundamentale forskningsanalyser og værdiansættelsesmålinger for den pågældende aktie.
En dækket aktie vil modtage en vurdering fra en analytiker, såsom "køb", "sælg" eller "hold".
