Stock coperto (copertura)
Che cos'è un titolo coperto (copertura)?
Un titolo coperto si riferisce alle azioni di una società pubblica per le quali uno o più analisti di azioni sell-side pubblicano rapporti di ricerca e raccomandazioni di investimento per i propri clienti. All'inizio della copertura, un analista pubblicherà un rapporto di " copertura iniziale " sul titolo e successivamente rilascerà aggiornamenti della ricerca, spesso dopo i guadagni trimestrali e annuali o altre notizie rilevanti. Se qualcosa di materiale è cambiato, il titolo coperto potrebbe ottenere un nuovo rating da parte degli analisti.
Come funziona uno stock coperto
Molte società di intermediazione forniscono rapporti di ricerca proprietaria ai propri clienti istituzionali così come a importanti clienti al dettaglio (ad es . un patrimonio netto elevato ). Gli scopi di questi rapporti sono di supportare le decisioni di investimento dei clienti e di generare commissioni di trading per i broker-dealer.
Un analista sell-side conduce una ricerca approfondita su un'azienda: il suo modello di business, i vantaggi competitivi, i rischi, la qualità della gestione, la performance finanziaria, ecc. L'analista quindi mette insieme un modello finanziario che proietta i guadagni futuri sulla base di una serie di ipotesi.
Il numero di analisti che coprono un titolo può variare notevolmente. Mentre le blue chip o altre società note possono essere coperte da diversi analisti, le piccole aziende possono essere coperte solo da uno o due analisti. Una società quotata in borsa da una banca di investimento avrà invariabilmente le sue azioni coperte dal braccio di intermediazione della banca di investimento per supportare la negoziazione delle sue azioni sui mercati e costruire una base di investitori per le azioni.
Termini alternativi come "sovraperformare", "performance di mercato" e "underperform" trasmettono sentimenti simili rispettivamente a "comprare", "tenere" e "vendire".
Considerazioni speciali
Gli investitori possono apprezzare il lavoro di un analista sell-side per portare alla luce fatti e dati pertinenti a un'azienda, ma spesso lo prendono con le pinze o ignorano del tutto le raccomandazioni favorevoli. È raro che un analista attribuisca un rating "sell", "evita" o " underperform " su un titolo. La maggior parte dei consigli sono "hold" o "buy" o qualcosa di analogo a queste valutazioni.
Il motivo è che un analista ha bisogno di accedere alla gestione dell'azienda per svolgere il proprio lavoro. L'analista deve rimanere nelle grazie del management per mantenere il flusso di informazioni importanti in modo che i rapporti di ricerca possano essere scritti e inviati ai clienti.
Senza il vantaggio dell'accesso alla gestione, l'utilità di un analista per i suoi clienti di intermediazione diminuirà . Pertanto, l'analista sente la pressione di dare uno schiaffo a raccomandazioni sui titoli favorevoli, indipendentemente dal fatto che ci credano veramente o meno.
Tuttavia, un analista può eliminare la copertura di un determinato titolo per vari motivi. Ciò può includere il cambio di azienda o se diventa troppo difficile prevedere i guadagni futuri dell'azienda.
Azioni coperte rispetto al prezzo target
In generale, un analista calcolerà un obiettivo di prezzo specifico per le azioni coperte. Un analista ricava questo numero utilizzando fattori chiave, come le vendite. In un modello di discounted cash flow (DCF), l'analista inizierà proiettando i futuri flussi di cassa liberi di un'azienda. Da lì, li attualizzano utilizzando un tasso annuo richiesto per arrivare a una stima del valore attuale.
A sua volta, questa stima del valore attuale diventa l'obiettivo del prezzo. Se il valore a cui l'analista arriva attraverso l'analisi DCF è superiore al prezzo corrente delle azioni della società , il titolo è sottovalutato e potenzialmente riceverà un rating "buy". Se la stima del valore attuale è inferiore al prezzo di mercato, l'analista potrebbe emettere un rating "sell" e contrassegnare il titolo come overpriced.
Mette in risalto
I critici hanno affermato che i cosiddetti analisti "sell-side" hanno un incentivo a emettere rating più favorevoli sui titoli che coprono e evitano di emettere raccomandazioni di "vendita".
Un titolo coperto è seguito da analisti di ricerca professionisti che pubblicano analisi di ricerca fondamentale e metriche di valutazione per quel titolo.
Un titolo coperto riceverà un rating da un analista, ad esempio "compra", "vendi" o "tieni".
