Gedeckter Bestand (Abdeckung)
Was ist eine gedeckte Aktie (Coverage)?
Eine gedeckte Aktie bezieht sich auf die Aktien einer Aktiengesellschaft, für die ein oder mehrere Sell-Side- Equity-Analysten Research-Berichte und Anlageempfehlungen für ihre Kunden veröffentlichen. Zu Beginn der Berichterstattung veröffentlicht ein Analyst einen Bericht über die „ Initiierung der Berichterstattung “ über die Aktie und gibt anschließend Research-Aktualisierungen heraus, oft nach Quartals- und Jahresgewinnen oder anderen wesentlichen Nachrichten. Wenn sich etwas Wesentliches geändert hat, kann die gedeckte Aktie ein neues Analystenrating erhalten.
Wie eine gedeckte Aktie funktioniert
Viele Maklerfirmen stellen ihren institutionellen Kunden sowie wichtigen Privatkunden (z . B. vermögenden Privatkunden ) eigene Research-Berichte zur Verfügung. Der Zweck dieser Berichte besteht darin, die Anlageentscheidungen der Kunden zu unterstützen und Handelsprovisionen für die Broker-Dealer zu generieren.
Ein Sell-Side-Analyst führt gründliche Recherchen über ein Unternehmen durch – sein Geschäftsmodell, Wettbewerbsvorteile, Risiken, Managementqualität, finanzielle Leistung usw. Der Analyst stellt dann ein Finanzmodell zusammen, das zukünftige Gewinne auf der Grundlage einer Reihe von Annahmen prognostiziert.
Die Anzahl der Analysten, die eine Aktie beobachten, kann sehr unterschiedlich sein. Während Blue Chips oder andere bekannte Unternehmen von mehreren Analysten abgedeckt werden können, werden kleine Unternehmen möglicherweise nur von einem oder zwei Analysten abgedeckt. Ein Unternehmen, das von einer Investmentbank an die Börse gebracht wird, wird seine Aktien ausnahmslos durch die Maklerabteilung der Investmentbank decken, um den Handel mit seinen Aktien an den Märkten zu unterstützen und eine Investorenbasis für die Aktien aufzubauen.
Alternative Begriffe wie „outperform“, „market perform“ und „underperform“ vermitteln ähnliche Stimmungen wie „kaufen“, „halten“ bzw. „verkaufen“.
Besondere Überlegungen
Investoren mögen die Arbeit eines Sell-Side-Analysten schätzen, um Fakten und Daten hervorzubringen, die für ein Unternehmen relevant sind, aber sie nehmen es oft mit einem Körnchen Salz oder ignorieren positive Empfehlungen ganz. Es kommt selten vor, dass ein Analyst eine Aktie mit den Ratings „Verkaufen“, „Vermeiden“ oder „ Underperformen “ bewertet. Die meisten Empfehlungen lauten „Halten“ oder „Kaufen“ oder etwas Analoges zu diesen Bewertungen.
Der Grund dafür ist, dass ein Analyst Zugang zum Management des Unternehmens benötigt, um seine Arbeit auszuführen. Der Analyst muss in der guten Gunst des Managements bleiben, um den Fluss wichtiger Informationen aufrechtzuerhalten, damit Forschungsberichte geschrieben und an Kunden gesendet werden können.
Ohne den Vorteil des Managementzugriffs wird der Nutzen eines Analysten für seine Maklerkunden abnehmen. Daher fühlt sich der Analyst unter Druck gesetzt, günstige Aktienempfehlungen zu geben, unabhängig davon, ob er ihnen wirklich glaubt oder nicht.
Ein Analyst kann jedoch aus verschiedenen Gründen die Abdeckung einer bestimmten Aktie einstellen. Dies kann einen Firmenwechsel beinhalten oder wenn es zu schwierig wird, die zukünftigen Gewinne des Unternehmens vorherzusagen.
Covered Stock vs. Kursziel
Im Allgemeinen berechnet ein Analyst ein bestimmtes Kursziel für gedeckte Aktien. Ein Analyst leitet diese Zahl anhand von Schlüsseltreibern wie dem Umsatz ab. Bei einem Discounted-Cashflow- Modell (DCF) beginnt der Analyst damit, die zukünftigen freien Cashflows eines Unternehmens zu prognostizieren. Von dort diskontieren sie sie mit einer erforderlichen jährlichen Rate, um zu einer Barwertschätzung zu gelangen.
Diese Barwertschätzung wird wiederum zum Kursziel. Wenn der Wert, zu dem der Analyst durch die DCF-Analyse gelangt, höher ist als der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens, ist das Wertpapier unterbewertet und erhält möglicherweise ein „Kaufen“-Rating. Wenn die Barwertschätzung unter dem Marktpreis liegt, könnte der Analyst ein „Verkaufen“-Rating abgeben und das Wertpapier als überteuert kennzeichnen.
Höhepunkte
Kritiker haben argumentiert, dass sogenannte „Sell-Side“-Analysten einen Anreiz haben, günstigere Ratings für die von ihnen abgedeckten Aktien abzugeben, und davor zurückschrecken, „Verkaufs“-Empfehlungen abzugeben.
Eine gedeckte Aktie wird von professionellen Research-Analysten verfolgt, die fundamentale Research-Analysen und Bewertungskennzahlen für diese Aktie veröffentlichen.
Eine gedeckte Aktie erhält von einem Analysten ein Rating, z. B. „Kaufen“, „Verkaufen“ oder „Halten“.
