المخزون المغطى (التغطية)
ما هو المخزون المغطى (التغطية)؟
يشير السهم المغطى إلى أسهم شركة عامة حيث يقوم محلل أو أكثر من محللي الأسهم في جانب البيع بنشر تقارير بحثية وتوصيات استثمارية لعملائهم. عند بدء التغطية ، سينشر المحلل تقرير " بدء التغطية " للسهم ويصدر لاحقًا تحديثات بحثية ، غالبًا بعد أرباح ربع سنوية وسنوية أو أخبار جوهرية أخرى. إذا تغير أي شيء مادي ، فقد يحصل السهم المغطى على تصنيف محلل جديد.
كيف يعمل المخزون المغطى
تقدم العديد من شركات الوساطة تقارير بحثية مملوكة لعملائها من المؤسسات وكذلك لعملاء التجزئة المهمين (مثل صافي الثروة ). الغرض من هذه التقارير هو دعم قرارات الاستثمار للعملاء وإنشاء عمولات تداول للوسطاء والتجار.
يُجري محلل جانب البيع بحثًا شاملاً عن الشركة - نموذج أعمالها ، والمزايا التنافسية ، والمخاطر ، وجودة الإدارة ، والأداء المالي ، وما إلى ذلك. ثم يضع المحلل نموذجًا ماليًا يتوقع الأرباح المستقبلية بناءً على مجموعة من الافتراضات.
يمكن أن يختلف عدد المحللين الذين يغطون الأسهم على نطاق واسع. في حين قد يتم تغطية الشركات الكبرى أو الشركات المعروفة الأخرى من قبل العديد من المحللين ، قد يتم تغطية الشركات الصغيرة فقط من قبل محلل واحد أو اثنين. الشركة التي يتم طرحها للاكتتاب العام من قبل بنك استثماري ستتم تغطية أسهمها دائمًا من قبل ذراع الوساطة للبنك الاستثماري لدعم تداول أسهمها في الأسواق وبناء قاعدة مستثمرين للأسهم.
تنقل المصطلحات البديلة مثل "أداء متفوق" و "أداء السوق" و "أداء ضعيف" مشاعر مماثلة مثل "الشراء" و "الاحتفاظ" و "البيع" على التوالي.
إعتبارات خاصة
قد يقدر المستثمرون عمل محلل جانب البيع لتقديم الحقائق والبيانات ذات الصلة بشركة ما ، لكنهم غالبًا ما يأخذونها بحذر أو يتجاهلون التوصيات الإيجابية تمامًا. من النادر أن يقوم المحلل بإرفاق تصنيف "بيع" أو "تجنب" أو " أداء ضعيف " على السهم. معظم التوصيات هي "الاحتفاظ" أو "الشراء" أو شيء مشابه لهذه التقييمات.
والسبب هو أن المحلل يحتاج إلى الوصول إلى إدارة الشركة لأداء عمله. يجب أن يظل المحلل في النعم الجيد للإدارة للحفاظ على تدفق المعلومات المهمة بحيث يمكن كتابة التقارير البحثية وإرسالها إلى العملاء.
بدون الاستفادة من الوصول إلى الإدارة ، ستنخفض فائدة المحلل لعملائه من الوساطة. لذلك ، يشعر المحلل بالضغط للصفع على توصيات الأسهم الإيجابية ، سواء كانوا يؤمنون بها حقًا أم لا.
ومع ذلك ، يمكن للمحلل إسقاط تغطية سهم معين لأسباب مختلفة. قد يشمل ذلك تبديل الشركات أو إذا أصبح من الصعب للغاية التنبؤ بأرباح الشركة المستقبلية.
المخزون المغطى مقابل السعر المستهدف
بشكل عام ، سيقوم المحلل بحساب هدف سعر محدد للأسهم المغطاة. يشتق المحلل هذا الرقم باستخدام الدوافع الرئيسية ، مثل المبيعات. في نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) ، سيبدأ المحلل بتوقع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية للشركة. من هناك ، يقومون بخصمها باستخدام معدل سنوي مطلوب للوصول إلى تقدير القيمة الحالية.
في المقابل ، يصبح تقدير القيمة الحالية هذا هو السعر المستهدف. إذا كانت القيمة التي توصل إليها المحلل من خلال تحليل التدفقات النقدية المخصومة أعلى من سعر سهم الشركة الحالي ، يكون سعر الورقة المالية أقل من سعره ومن المحتمل أن يحصل على تصنيف "شراء". إذا كان تقدير القيمة الحالية أقل من سعر السوق ، يمكن للمحلل إصدار تصنيف "بيع" ووضع علامة على الورقة المالية على أنها مبالغ فيها.
يسلط الضوء
جادل النقاد بأن المحللين المزعومين "جانب البيع" لديهم حافز لإصدار تقييمات أكثر تفضيلاً للأسهم التي يغطونها ويبتعدون عن إصدار توصيات "بيع".
يتبع السهم المغطى محللو أبحاث محترفون ينشرون تحليلات بحثية أساسية ومقاييس تقييم لهذا السهم.
سيحصل السهم المغطى على تصنيف من محلل ، مثل "شراء" أو "بيع" أو "حجز".
